上次周记说起储蓄式的投资方式，本质上还是利用分红再投资，从而能够形成复利效应!
对于股息的重要性，我们有必要进行反复深刻的认识与研究，虽然是来自企业的看似不起眼的现金流，但这是唯一不通过市场差价可以获得利润累积的手段，也是评价企业经营效果的最佳财务指标。
有了持续分红，长期投资者就不会过度依赖市场差价来获利，这样可以冷静市场情绪，让市场不致过度波动。
沃尔特·施洛斯说：“我会从公司是否愿意分红，来判断管理层是否为股东利益着想。”
分红虽然从短期来看，带不来直接利润，还需除权后的填权价格回升。但在市场上因为均值回归的存在，我们能够找到一条持续的投资道路!
我们可以从三个要素，去理解复利是如何形成的!
第一要素：重复，坚持重复是最简单的复利原则。
由于“价格扭曲”的现象频繁发生，价值投资者利用价格的巨幅波动，不断实现价值恢复或成长的收益，完成常年的复利累积。
这里的“价格扭曲”是指经常出现股价或上或下大幅度远离内在价值的情况，企业内在价值得不到股票市场价格真实合理的反映。
但内在价值就像牵动企业股价的一条风筝线，市场价格飘远了，内在价值会把它拽回来;市场价格低迷了，内在价值会托起价格让其迎风飘扬。
简单的价值规律就是价格围绕价值线做上下起伏波动。这些起伏波动的诱因很多，但归根结底是投资者的情绪在作怪，这就是人性弱点的体现。
价值投资者只要坚持拿着价值尺去不断衡量市场价格远离内在价值的程度，就能找到不断产生复利收益的最好的交易策略，然后不断重复这种简单的工作，复利收益就会不断累积、发酵、爆发。
价值投资的工作就是这样简单：坚持分批投入“下过激”(过度悲观)，耐心等待“上过激”分批撤离(过度乐观)。
价值投资者是人性弱点的旁观者：当人性的宣泄造成价格扭曲几近极致时，他们出来交易，利用大众对股价的惊人“错杀”或“错捧”来完成一轮价值操作。
第二要素：控制仓位，降低整体收益预期。
在股票市场做投资，要对自己的收益预期有清醒的认识，目前看：要超越银行存款只需年均复利大于3%，要超越无风险收益率只需年均复利大于5%，要超越巴菲特只需年均复利大于22%。
但是，我们都知道巴菲特的长年复利收益是世界顶尖水平的，这就意味着普通投资者很难长期维持超过20%的复利。如果偶尔几年超越这个水平，也是短期的市场因素和自己的好运气相互叠加所致，时间一拉长，高收益极有可能被抵消。
这种抵消形式无外乎两种：第一种，盈亏同源，冒险有冒险的收益或代价，业绩大涨大落，复利早晚被抵消至平庸水平;第二种，业绩可能会短期高涨，但无法长期维系合理水平以上的收益。
深度价值投资策略是将总体波动幅度控制在一个比较稳定的范围内，降低整体组合超高收益预期，保留足够现金，用精准选股、深度买入、保守持仓来做到稳定复利的维护。
第三要素：拉长周期，掌握大的价值周期，实施确切的长线“低吸高抛”
不要用一两个月、或者几个月来看自己的投资，用巴菲特的标准：我们至少需要用3——5年，经历完整的牛熊周期，才能去衡量我们的投资水平!
普通投资者长期复利收益不理想，主因并不是没有买那些明星股，而是你没有彻彻底底地坚持大的价值周期内“低吸高抛”的策略。
若头脑中有大的价值周期概念，按照价值规律简单重复长周期交易，相信一定会以稳健复利收益来实现财富的不断飞跃。
