璞泰来(603659)，公司位于上海市浦东新区，主要从事新能源电池的负极材料及石墨化加工、隔膜及涂覆加工、自动化装备、PVDF及粘结剂、铝塑包装膜及光学膜、纳米氧化铝及勃姆石的研发、生产和销售。
公司是我国专业的锂电池材料及工艺设备综合解决方案提供商，主要产品有负极材料、涂布机、涂覆隔膜、软包电池用包装膜、纳米氧化铝粉等。
公司以负极材料起家，快速成长为人造石墨行业龙头，并随后通过东莞卓高、嘉拓进军隔膜以及设备产业，各业务条线之间具有强协同效应，共同助推公司成长。
负极行业的资本技术门槛在持续提升，未来将继续围绕产品性能一体化两端竞争。公司作为人造石墨行业龙头，在负极工艺有深厚的Know-how积累，掌握二次造粒、包覆、掺杂等优化工艺，在高端负极领域龙头地位稳固。
公司还是涂覆加工龙头，绑定电池巨头宁德时代。公司在涂覆领域具备设备自研原材料一体化(PVDF、纳米氧化铝等材料)的布局优势，在产品品质及成本端有望进一步优化。
进入2022年，公司锂电设备订单再创新高，成长为锂电综合业务平台。公司前段涂布机在手订单超过40亿元，中后段核心设备业务已逐步形成核心竞争力，新产品如注液机、叠片机、卷绕机、氦检机等设备纷纷实现突破并取得下游客户批量订单。
总体看，公司负极和隔膜两大主业持续高速发展，铝塑膜国产化替代趋势下先发优势明显。公司构建了锂电关键材料一体化产业链，多业务协同发展，将充分受益全球新能源汽车市场快速增长。
从财务上看，公司净资产收益率连续多年在15%以上，比较良好。公司营收和净利润近两年出现快速增长，比较不错。公司的销售毛利率从29%提升到38%左右，总资产周转率多年基本保持稳定。公司现金流不是很理想，资产负债率多年保持在50左右，比较一般。
公司2022年一季度净利润增长90%，比较不错，符合市场预期。
公司股票目前37倍的动态市盈率，958亿的总市值，动态估值不是很高。
风险注意事项：新能源车销量不及预期，石墨化供给紧张超预期，公司产能投放不及预期，新产品开发不及预期，政策变化风险。
