扬农化工(600486)，公司位于江苏省扬州市，主要从事农药产品的研发、生产和销售。
公司专注于农药原药产品，多年来建立了以杀虫剂、除草剂为核心产品的研产销一体化产业链。
2021年公司在产原药品种接近70个，主要产品产能：菊酯类农药1.42万吨/年、草甘膦3万吨/年、麦草畏2万吨/年。
公司拥有国内规模最大、配套最全的菊酯产业链。公司卫生菊酯在国内的市场占有率约为70%，麦草畏产能居全球领先地位。
主要农药品种行业景气度上行，为公司打开业绩增长空间。杀虫剂方面，拟除虫菊酯具有高效低毒的特点，符合我国农药产品结构向低毒化发展的要求，具有较好的发展前景。国内联苯菊酯的价格一直处于高位，公司营收大幅增长。
除草剂方面，随着国内转基因商业化的推进，草甘膦、麦草畏需求有望大幅增长。国内草甘膦价格仍处于上行通道中，公司业绩也是大幅提升。
2020年，公司通过并购重组加入先正达植保业务板块。2021年，公司与先正达签署东南亚分销合作协议，扩展东南亚市场销售。在先正达的赋能下，公司与集团未来有望发挥协同作用，对接更多内部资源，为公司业务发展打开更广阔空间。
公司逐步形成“创制与仿制、生产与销售、原药与制剂”完整的一体农药化产业链，“研、产、销”产业链的核心价值得以进步提升。通过自身的发展和集团资源的整合，公司业务正从以原药生产为主，向产业链更高附加值的研发(创新药)、渠道销售两头攀升，由生产型企业向全农化产业链的创新企业发展。
创新研发上，公司在创制品种研发、仿制原药开发、制剂产品开发方面取得多项成果，合成了多个化合物;公司还完善了科技创新机制，巩固了创新平台运行和项目申报。公司正努力将新扬农建成全球竞争力的农化制造商，成为引领中国农化产业创新升级的标杆企业。
从财务上看，公司净资产收益率连续多年保持在20%左右，比较优秀。公司营收和净利润前些年保持小幅增长，2022年一季度开始大幅增长 。公司的销售毛利率和总资产周转率近些年均出现小幅上升。公司现金流和资产负债率多年保持在相对健康的状态。
公司2022年一季度净利润增长103%，超出市场预期。
公司股票目前12.5倍的动态市盈率，452亿的总市值，动态估值不是很高。
风险注意事项：在建项目投产不及预期，原材料价格大幅上涨，主要产品价格波动。
