《逆向投资》读书笔记第三篇
投资到底要不要分散,可以说一直是一个争论不休的话题!
传统的金融学都会有一堂课:资产配置!很多时候,都会讲到:投资需要分散!
但对于价值投资者来说,都学习过巴菲特!那么就一定都知道巴菲特从来都不讲:分散投资!巴菲特多次讲到:多元化只是起到保护无知的作用。如果你想让市场对你不起任何坏作用,你应当拥有每一种股票,这样做也没有错呀。这对于那些不知如何分析企业情况的人来说是一种完美无缺的战略。
从巴菲特这句话我们可以这样理解:核心的问题不在于集中和分散,而在于如何分析企业!
如果我们把问题重新聚焦到:建仓的关键在于,买入的是否是自己非常了解的公司!
这种了解,只能是每个投资者自己去判断!比如,很多人会问这样一个问题:如果你买入的这家企业,继续下跌50%,你还敢加仓吗?
实际上,到底应该集中还是分散,并没有真正的定论。
分散投资能对投资者带来的保护,是毋庸置疑的。
邓普顿谈到分散投资的好处时说:“唯一不应该分散投资的人,是每次都看对的人。”
换句话:分散投资具有很强的容错率!
因为逆向投资有时也会看错,价值投资有些个股估值可能会出错,导致组合业绩大起大落,大幅震荡,所以邓普顿强调逆向投资的组合必须足够分散:“分散投资,应该是任何投资计划的基石。”
邓普顿理性地承认,他做的投资也不见得每笔都能赚钱,所以希望把投资失败的风险分散到很多只个股上,让个别股票选股错误的亏损对组合的影响变得很小,从而让组合业绩更加稳定,所以分散投资就是逆向投资的风险减震器和业绩稳定器。
而对于我们常听到的:集中投资,则是建立在另外一个基础上:不少投资大师喜欢使用集中投资,是因为他们有一种“阅尽千帆皆不是”的底气:他们已经看过了太多的投资,千里挑一、万里挑一之后,只能找出那几个好投资标的,他们当然应该集中投资。
而对于大多数个体投资者来说,很多人并没有很强的商业分析能力,也没有像这些大师一样,拥有了太多的投资经验,和投资标的!
很多投资者,只是选了一个比较熟悉的投资标的,可能连这几家公司连续十年的财报都没有看完,更不用说去分析这家公司未来发展怎么样。
如果这时候盲目的去选择集中投资,那么就会陷入投资陷阱!
别盲目的去学习大师,到底是集中投资还是分散投资,我们应该以自己的条件为出发点!
我们到底对那些公司更了解,拥有更强的商业认知,那么就去投资这些公司!