最近明显感觉到大盘非常强势，无论美国股市涨也好跌也罢，A股基本是特立独行的，而这其中的主力板块应该是新能源。宁德时代市值1.3万亿，当前排在贵州茅台、工商银行和建设银行之后，A股中排名第四，不过和老二老三距离并不远，超过应该也是早晚的事了。
宁德时代2021年营收大涨了159%，净利润大涨185%，达到159亿，如果按今年股价低点来算，市盈率大概是50倍。你发现宁德时代股价越涨，估值反而越便宜了。
很多股票都是这样，一开始涨的莫名其妙，估值非常高，高到让人不可理解，然后就有人质疑说市场炒作，不理性。但事后往往证明市场在很多时候的确是非常有先见性的，先知先觉的人在整个主升浪中赚的盆满钵满，只剩下踏空的人在那里骂娘了。
为什么会是宁德时代，而不是估值更低的基建股或者消费股呢?
经典经济学中都有一个需求曲线，在大家收入水平不变的情况下，一个商品的价格越低，那销售就会越大，价格越高，销量也就越底。之前猪肉涨价时，中国的猪肉消费就少了20%多，去年猪价便宜，消费又回来了。但猪肉之外的非快消品，情况要复杂得多。
假设人们突然发现，地球上的石油储量一共只有200亿吨了，而现在每年要消耗20亿吨，未来十年就会消耗完，此时的石油价格会怎么走?虽然那些石油厂家还有能力供应20亿吨，大他们会提前预估未来的供求关系，既然人类一时半刻还找不到更好的替代能源，石油早晚被耗尽，到时候需求还在而供应减少，油价就会上涨。既然石油未来会因为短缺而涨价，那聪明的供应商会提前减少生产，而那些聪明的买家也会提前囤货。生产减少、需求增加，价格就会大幅上涨。所以没有等到石油被消耗完，石油价格已经涨到天上去，一直涨到其他替代品看起来比较划算为止。
这就是市场的价值发现功能。
而股票市场是对市场的发现，也因此会比实际生产更早反映未来的趋势。逻辑是这样的：既然石油有限，油价虽然已经上涨三倍，挖石油的利润已经上涨了5倍，达到每年100亿元，但原油未来的供需不平衡未来还会加剧，价格还会上涨10倍，也因此这些石油企业未来利润还会上涨50倍，达到5000亿元。也因此当前股票价格要反映未来5000亿时的估值，那么市盈率就不能以今天来计算，而是以未来来计算了，所以你看到的市盈率是200倍，而不是10倍。
这个故事真实发生过，就在2007年，当年国际油价节节飙升，中国石油的市值一度高达8万亿。
所以宁德时代的高估值，实际是对整个新能源未来空间的一个预判和折现，并不是针对当前。新能源以及储能都需要大量的动力电池，只要未来的需求足够大，那宁德时代的市值就还能不断创新高。
道理很简单，很多人可能也知道。但一个问题是，宁德时代在2018年才上市，上市之后股价也没怎么上涨，到了2019年年底才爆发。如果我们站在2018年，你如何能确定未来新能源汽车一定会爆发呢?毕竟只有新能源汽车爆发了，宁德时代才有未来。
如果站在2018年，我们并不能判断新能源汽车一定会爆发，如果有人吹牛说他能，他也只是在赌。因为新能源汽车作为一个现象很早就有，只是一直不温不火。而作为新生事物，小时了了，大未必佳，中间夭折的也很多。
新能源汽车能够爆发的真正原因在于其经济性已经达到可以与燃油车一战，而标志性事件就是特斯拉上海工厂第一辆电动汽车下线，从这一刻开始，市场开始相信电动汽车终有一天会替代燃油汽车，想象力才被彻底打开，而之前对新能源汽车的展望，也仅仅是一个蓝图，从蓝图到现实，就是从0到1，质的飞跃!
巴菲特和费雪都不喜欢投资初创期的企业，原因是这些企业真正的护城河尚未建立，未来能否存活有很大的不确定性。其实对于一个行业来说也适用，即那些趋势已经形成的行业，成功的概率要大得多。
也正因为如此，所以宁德时代、比亚迪的估值都有了极大的提升!这是行业确定性带来的估值提升!这也从侧面表明市场的运行有内在的逻辑，并不是乱炒作。而事实也证明了这一点。
在股价一路上涨的时候，很多小伙伴是不敢追高的，总是说：如果股价下跌20%，我一定全仓买入!实际上股价下跌了50%也没有看到他买入。原因是股价上涨时，周围看到的都是好消息，而一旦股价下跌，你看到的都是坏消息。
好消息会刺激更多的人买入，导致股价继续上涨。而坏消息吓的外围的人不敢买入，里面的人不断跑出来，股价只会跌的更低。
被短期市场情绪左右，最后只能是当韭菜的命运了。
上面说了这么多，只是以宁德时代来举例，并不代表我对宁德时代的投资观点。
新能源汽车在中国汽车总销量中占比已经达到30%，中国政府对新能源车的推广也是不遗余力，相比之下美国的新能源汽车占比要比中国少一半。主要原因有这么几个：一是中国能源安全的考虑，中国石油的对外依存度超过了70%，虽然说国家为了能源安全，原油进口渠道已经十分多元化，但绝大多数都是通过海上运输的，而国家在国家安全的考虑上是十分到位的。为了尽可能减少对原油的依赖，发展电动汽车本身就一举三得，既符合未来碳减排的大趋势，又可以提升能源安全，还可以弯道超车。而老美传统能源巨头对美国决策层的影响太大，内部利益分配没搞定，所以在新能源汽车推广上落后于中国。
现在新能源汽车销售上，特斯拉仍然是老大，比亚迪是国内老大。从过去的逻辑来看，有助于大国崛起的核心企业总是能充分享受国内市场份额，现在来看比亚迪的确定性是非常高的，去年这个时候我就提到过，认为宁德时代之后最后希望上万亿的就是比亚迪。只是没想到有这么快!
从当前比亚迪的盈利来说，当前的盈利是不足以支撑当前市值的。最近一年多锂电池上下游在不断涨价，不过特斯拉汽车涨价涨的更多，公司的毛利润率和净利润率在节节攀升，所以特斯拉的单车利润率已经比较高，未来还有提升空间。而如果比亚迪能够达到特斯拉的单车利润，考虑到它未来的空间，这个估值甚至还有些低估。
刚在上面提到新能源汽车爆发点的时候提到特斯拉上海工厂第一辆汽车下线，这里顺带说一下最近卓越新能和三聚环保截然不同的走势。卓越新能自四月底以来股价节节攀升，今天高点已经翻倍，市值也已经无限接近三聚环保了。那么好多人会问：你不是说卓越新能技术不行吗?人家股价涨了，你不是说三聚环保厉害吗?股价怎么这个鬼样子。
我觉得三聚环保当前的走势，可以比照特斯拉在2019年此时的走势。当时上海工厂即将投产，但外界质疑不断，不断有新闻爆料说特斯拉已经资金链断裂，马斯克已经跑路之类。
卓越新能生产的是一代生物柴油脂肪酸甲脂，这是一种成熟技术，并没有多少技术壁垒，最多只能挣到行业平均利润。当前国内生物柴油行业的原材料竞争并不激烈，也因此卓越新能还能凭借在行业内的多年积累取得不错的利润。而将来如果有利润率更高的企业来抢夺原材料，大家可以评估当前的利润安全垫够不够?
三聚环保生产的是二代生物柴油，这在生物柴油领域属于尖端技术，当然国内不少企业已经可以在纸面上生产生物柴油了，落在实地的却是没有。卓越打算今年开建10万吨的二代生物柴油装置，打算，既然是打算，我们也就不评论了。二代生物柴油的工艺其实尚未成熟，至少还缺乏一个标志性的事件来证明其成熟，就好比特斯拉上海工厂的汽车不下线，市场就不相信特斯拉能成功。这一天毕竟还没有来，所以你也只能慢慢等。
另外从盈利的角度来说，原材料供应、产品销售、生产流程优化，这三个环节都必不可少，并且都需要时间。可能我从根本上解决了产业化问题，但生产流程持续优化却是一个比较长的过程，并且从一个投资公司变成生产企业，管理思路转变、人才培养、体系完善也都需要一个过程，免不了还要走一些弯路，在最终的利润率出来之前，报表上看到的可能都会让人失望。
这都是投资的不确定性，而这些不确定性都表现在了股价里。
所以，除了等它开花结果之外，似乎也没别的更好的办法。
