恒大的债务危机最近在发酵，而且有越来越严重的感觉。我的理解是这样。
关于高负债，段永平以前谈过国内房地产行业很奇怪，一边分红，一边借钱，他说如果自己管理地产公司，会还掉银行借款，用自有资金发展，当时不理解。
恒大就是这样的最经典，一边疯狂分红，一边疯狂借钱。分红了是自己的合法财产，公司借的钱压根就没有想还，分掉的钱，才能装进老板兜里。把现金留给自己，把坏账债务甩给政府和社会，然后转移资产。
许老板也解释了恒大今年为什么会突然崩盘。他说2017年是恒大最辉煌的一年，当时恒大负债才5000多亿，但账面上现金3000多亿，加上全国未售货值，那时恒大荷包满满。
许老板说，如果那一年不搞多元化，停下来减负债，那恒大现在非常有钱。但那一年，他最终选择了多元化、加大杠杆、大肆扩张。
从那一年起，每一年的利息支出就超过了1000亿。
本来我也知道该怎么做，快速打折把房子卖出去，尽可能早点收到尽可能多的现金，一部分债务延期，收到现金把部分流动短期负债，快到期的负债还掉，逐步慢慢降杠杆，但现在的形势，已经不给恒大这样的机会了，要是从17年就开始这样做，其实可以度过的，那个时候，正是亢奋时期，还要猛搞的。
对于房地产以前有人说，万科也是这么说的，房地产有黄金时代，白银时代，青铜时代，他们觉得现在黄金时代刚过，进入白银时代。现在看，因为黄金时代涨幅太大，过度透支，已经不存在白银时代了，直接进入衰退期了。
我以前说过，危机，债务危机本身并不可怕，不就是钱嘛，只要拿钱就可以解决。
但最大的问题是信心，信用，这个问题最严重，比如信用没了，一切融资都停了，供应商不愿意欠账，银行不愿意贷款，再也借不到钱了。信心没了，没人买他家的房子了，那他的现金收入没了。更麻烦的是，大家的预期，要是大家都觉得房价会跌，观望情绪浓厚，对此悲观，会蔓延到整个房地产行业，甚至金融系统。
所以，房地产和有关产业链关系比较大的，特别是直接跟恒大有业务往来的上市公司，我们需要暂时回避，我根据券商统计，大致列个名单。
经纬纺机
战略合作方
2016年子公司中融国际信托旗下中融鼎兴参股恒大，比例为1.32%
2020年3月，中融鼎兴持有恒大地产的股权被变更至地利投资名下。
三棵树
2017年3月，三棵树与恒大集团旗下子公司广州恒大材料设备有限公司在广州以书面方式签署《战略合作框架协议》，其承诺在2017-2019年期间采购公司建筑涂料不少于10亿元，2017-2021年期间意向采购总金额约20亿元，公司累计向广州恒大材料设备有限公司销售涂料及相关产品共计144,064.35万元。截至2021年3月末，公司应收票据逾期金额共计5363.72万元。其中，中国恒大逾期票据金额5137.06万元，截至2021年5月31日偿还金额225.12万元，中国恒大逾期的票据占其总逾期票据金额的95.77%。
亚士创能
2020年年报显示该公司对恒大地产集团营业收入为1.83亿元，占公司全部营业收入的比重为5.22%，恒大地产集团是公司的第一大客户。
固克节能
目前固克节能恒大涉及的项目有两个，分别是：1.赣州恒大悦府、赣州恒大悦龙台，客户为赣州市广悦建设工程有限公司，2020 年末应收账款余额1001.43万元，期后回款200万元;2.韩城恒大御景半岛，客户为韩城恒大置业有限公司，2020年末应收账款余额240.65万元，期后回款55.21万元。(期后回款金额统计截至2021年5月31日)
万和电气
2017年5月22日，恒大集团材料公司与公司签订了战略合作协议。协议约定，未来三年，万和电气将向恒大集团供应价值2亿元的热水器及厨房电器产品。2017年，公司以自有资金人民币 2 亿元投资入伙苏州工业园区睿灿投资企业，占总股本的 3.08%，间接控股广东万和集团随后投资该项目人民币 1 亿元，占总股本的 1.54%，从而定向参与恒大地产集团有限公司增资。2020年，广东万和集团推出苏州睿灿，通过关联方广东万乾投资发展有限公司持股1.54%
老板电器
2017年3月，公司与恒大材料签署了战略合作协议，未来3年，公司与恒大集团合作金额将达5亿元，未来5年有望达到10亿元，接下来恒大地产旗下的所有精装修房超过半数的厨电产品将来自老板电器。2017年7月，公司以人民币 1亿元投资入伙苏州工业园区睿灿投资企业，占总股本的 1.54%2018年，2.11%年度销售额来自恒大材料2020年年报披露，公司持有苏州睿灿1.54%股权。
友邦吊顶
2017年5月5月，公司与恒大(广州恒大材料设备有限公司)签订了5年的战略合作协议，明确了2017年到2019年间，恒大向公司采购金额不低于5亿元，2017年到2021年，意向采购总金额预计达10亿元。2017年，自有资金人民币30,000.00万元投资入伙苏州工业园区睿灿投资企业, 定向参与恒大地产的增资扩股。2018年，公司投资收益主要系恒大地产间接分红收益4,288.51万2020年，公司投资收益主要系恒大地产间接分红收益3,595.75万元。2020年年报披露，公司持股比例4.62%(苏州睿灿)
蒙娜丽莎
近两年持续在退出恒大业务。
东方雨虹
2017年5月，北京东方雨虹防水技术股份有限公司与恒大集团正式签订合作协议，并获评“2017年度优秀供应商”荣誉称号。2019年四季度预警，2020年已停止合作，截止2020年6月，应收余额6000万。
科顺股份
近两年与恒大地产合作非常少，2020年度未向恒大供货，2019年供货1000万。
凯伦股份
2018年9月25日，公司与恒大子公司海南恒乾材料设备有限公司签署了《战略合作框架协议》，根据协议约定海南恒乾材料设备有限公司承诺在2018年-2019年期间分批次向本公司采购防水材料总额不低于1亿元。2018年-2020年海南恒乾材料设备有限公司意向采购总金额约为1.5亿元，当前恒大在公司业务占比较小。
嘉寓股份
2017年6月1日，嘉寓宁夏以20亿元认缴恒大地产新增注册资本2,525.2525万元。
2017年11月7日，嘉寓宁夏以50亿元认缴恒大地产新增注册资本4,632.9834万元。此次恒大增资，嘉寓宁夏持有1.82%股权。2018年3月16日公告，公司与恒大旅游签订战略合作协议，结成长期、全面的战略合作关系。恒大旅游选择嘉寓股份为恒大旅游及其子公司下属项目公司建设楼盘铝合金门窗工程的施工承包商之一。恒大为公司的前五大客户之一。2017年度、2018年度、2019年度和2020年度，嘉寓股份向中国恒大的销售金额占当期营业收入的比例分别为29.17%、41.86%、34.54%和30.13%
山东路桥
战略合作方，之前的战略投资者。股权退出后仍有产业合作。
2020年11月22日，其大股东山东高速公告称，其旗下基金拟50亿元出售恒大地产1.1759%股权，由深圳国资接手。2020年12月11日披露的《山东高速集团有限公司关于出售、转让资产的公告》中，其大股东山东高速下属山东高速资源开发管理集团有限公司、山东高速投资控股有限公司和济南畅赢金程股权投资合伙企业(有限合伙)将合计持有的恒大地产4.7038%的股权转让给人才安居。2020年，其大股东山东高速的投资收益主要来源于恒大投资分红和子公司的股权转让，恒大投资贡献了主要的投资收益。
广田股份
2020年年报显示该公司对恒大营业收入比重为44.92%，中国恒大集团是公司的第一大客户。
建艺集团
2020年公司的第一大客户系中国恒大集团，来自中国恒大集团的营业收入为10.42亿元，占营业总收入的比例为45.91%2020年来自恒大集团及其子公司的应收账款为7.87亿元，占应收账款期末余额合计数的31.52%
金螳螂
2019年，金螳螂与恒大建立战略合作关系，恒大业务占比达20%
全筑股份
2018年，全筑股份披露，公司仅对第一大客户，即恒大地产及其下属公司的销售额就占到全年销售额的51.59%公司曾表示自2010年以来，公司来自于恒大的收入均占到当年度收入的50%左右，无大的波动; 而其他客户销售额占比相对较小、业务较为分散。
山东高速
2020年11月22日山东高速公告称，其旗下基金拟50亿元出售恒大地产1.1759%股权，由深圳国资接手。2020年12月11日披露的《山东高速集团有限公司关于出售、转让资产的公告》中，本公司下属山东高速资源开发管理集团有限公司、山东高速投资控股有限公司和济南畅赢金程股权投资合伙企业(有限合伙)将合计持有的恒大地产4.7038%的股权转让给人才安居。2020年，本公司的投资收益主要来源于恒大投资分红和子公司的股权转让，恒大投资贡献了主要的投资收益。
江山欧派
2017年3月30日，公司披露了《江山欧派关于签订 <战略合作框架协议> 的公告》，江山欧派与广州恒大材料设备有限公司在广东省广州市以书面方式签署《战略合作框架协议》，本协议已经公司第二届董事会第十六次会议审议通过。广州恒大承诺在2017-2019年期间向江山欧派采购总额不少于10亿元，2017-2021年广州恒大意向采购总金额约20亿元。
2017-2020年，江山欧派与广州恒大发生销售额18.21亿元。
顾家家居
2017年，公司以自有资金向苏州工业园区睿灿投资企业投资人民币50,000万元，持有合伙企业7.6922%股权，从而定向参与恒大地产集团有限公司的增资。截止2017年末，公司间接持有恒大地产0.1602%股权。2018年5月31日，公司与恒大材料签署了《战略合作框架协议》2020年年报披露，公司持有苏州睿灿7.69%股权。
世联行
2020年公司积极推进大客户策略，通过总部组建“飞虎队”精英组织，支持各地区大客户拓展，服务的头部企业包括恒大，2020年恒大客户代理销售业务收入金额为7.15亿元，占年度销售总额比例10.64%，是其最大的客户。
