一、什么是通货膨胀?
通货膨胀是指货币购买力随时间的推移而下降。对购买力下降速度进行定量评估可以反映经济体一篮子选定商品和服务的平均价格水平在一定时期内的上升速度。通常以百分比表示价格总水平的上升，这意味着一单位货币购买的商品和服务比以前要少。
通货膨胀与通货紧缩相对，通货紧缩指货币购买力增加引起的价格下降。
二、通货膨胀要点提示
1.通货膨胀是指造成货币贬值的商品和服务总体价格水平上涨。
2.通货膨胀有三种类型：需求拉动型通货膨胀、成本推动型通货膨胀以及固有型通货膨胀。
3.最常用的通货膨胀指数是消费者物价指数(CPI)和批发物价指数(WPI)。
4.如何看待通货膨胀取决于个人观点和变化率。
5.拥有如房产或库存商品等有形资产的人喜欢通货膨胀，因为通货膨胀提高了他们的资产价值。
三、理解通货膨胀
虽然个别产品在一段时间内的价格变化很容易衡量，但人类的需求不止这些个别产品。人类要过上舒适的生活需要大量多样化的产品以及一系列的服务，比如：粮食、金属、燃料等商品，电力和交通在内的公用事业以及医疗保健、娱乐和劳动等服务。
通货膨胀旨在衡量多样化产品和服务价格变化的整体影响，能以单一数值表示一个经济体中商品和服务的价格水平在一段时期内的上涨情况。
货币贬值会使价格上涨，从而导致人们购买的商品和服务减少。而这种购买力下降会影响普通民众的生活成本，最终导致经济增长减速。经济学家一致认为当一国货币供应增长超过经济增长时，通货膨胀就会出现持续。
为了应对这一情况，一国的货币当局，如中央银行，需要采取措施来管理货币和信贷供应，以保持通货膨胀在允许范围内，从而保持经济平稳运行。
理论上来讲，货币主义是阐释通货膨胀与一个经济体的货币供应关系的流行理论。例如，在西班牙征服阿兹特克帝国和印加帝国后，大量的黄金白银流入西班牙和其他欧洲经济体。由于货币供应量迅速增加，货币的价值大幅下降，从而导致价格迅速上涨。
衡量通货膨胀的方法多种多样，这取决于所考虑的商品和服务类型。通货膨胀与通货紧缩相对，通货紧缩表示当通货膨胀率低于0%时，商品和服务的价格下降。
四、通货膨胀的原因
造成通货膨胀的直接原因是货币供应量增加。而货币供应量的增加可以通过经济中的不同机制来实现。货币当局可以通过印制和赠送货币以及法定货币贬值(降低价值)来增加货币供应量。不过，最常见的方式是在二级市场上向银行购买政府债券，将新的货币作为储备账户信贷贷出。
在货币供应量增加的情况下，货币会失去购买力。所以，通货膨胀可以分为三种类型：需求拉动型通货膨胀、成本推动型通货膨胀和固有型通货膨胀。
1.需求拉动型通货膨胀
需求拉动型通货膨胀是指货币和信贷供应量的增加刺激一个经济体对商品和服务的总体需求过度增长。需求拉动型通货膨胀会增加需求并导致价格上涨。
个人因花费的货币变多产生了积极的消费情绪，导致支出更多。这就造成了供需的差距，需求增加，而供应却跟不上，这就导致了价格上涨。
2.成本推动型通货膨胀
成本推动型通货膨胀是指因生产过程中的投入而导致的价格上涨。当增加的货币和信贷供应量输送到商品或其他资产市场时，特别是伴随着对关键商品供应的负面经济冲击时，各种中间产品的成本会随之上升。
这导致成品或服务的成本增加，而消费者价格也会上升。例如，当货币供应量的扩张造成油价的投机性上涨时，各种用途的能源成本会上升，消费者价格也会随之上涨。从各种通货膨胀的措施中可以看出这些情况。
3.固有型通货膨胀
固有型通货膨胀与适应性预期有关，即人们预期通货膨胀率在未来会继续保持，商品和服务价格也将以类似速度继续上涨。因此，工人为维持生活水平会要求更多成本或工资。而工人工资增加会导致商品和服务的成本增加。这便是工资-价格螺旋形上升。
五、价格指数类型
多类型的一篮子商品价格指数会根据所使用的选定商品和服务计算并进行跟踪。最常用的价格指数是消费者物价指数(CPI)和批发物价指数(WPI)。
1.消费者物价指数
消费者物价指数是衡量一篮子商品和服务的加权平均价格的标准。这些商品和服务是消费者的主要需求，包括交通、食品和医疗等。计算消费者物价指数需要将预先确定一篮子商品中每个商品的价格变化，再根据商品在一篮子的相对权重进行平均化。所考虑的价格是由公民购买的每个商品的零售价格。
消费者物价指数可以评估与生活成本相关的价格变化，是识别通货膨胀或通货紧缩最常使用的统计数据之一。美国劳工统计局早在1913年就开始计算消费者物价指数，并且会在每月中旬公布消费者物价指数。(S1S)
2.批发物价指数
批发物价指数也是通货膨胀常见的衡量标准，旨在衡量和跟踪商品价格在零售水平之前各阶段的变化。批发物价指数因国家而异，但大多包括生产商或批发商的商品，例如：原棉、棉纱、棉制灰色商品和棉制服装的棉花。
大多数国家和组织都使用批发物价指数，但美国在内的一些国家使用生产者物价指数(PPI)。
3.生产者物价指数
生产者物价指数是用来衡量国内中间产品和服务生产者在一段时间内销售价格的平均变化的指数系列。生产者物价指数从卖方角度衡量价格变化，与从买方角度衡量价格变化的消费者物价指数不同。(S2S)
以上变化有可能令一项商品(如石油)的价格上涨在一定程度上抵消了另一项商品(如小麦)的价格下跌。总的来说，每个指数代表了给定成分的平均加权价格变化，这适用于整个经济、行业乃至商品层面。
六、通货膨胀的优劣势
如何看待通货膨胀取决于个人观点和变化率。
例如，拥有如房产或库存商品等有形资产的人喜欢通货膨胀，因为通货膨胀提高了他们的资产价值。他们可以以更高价格出售。然而，这类资产的买家不喜欢通货膨胀，因为他们需要花费更多的钱。投资者还可以通过通货膨胀指数债券从通货膨胀中获利。
另外，持有以现金或债券等货币计价资产的投资者也可能不喜欢通货膨胀，因为通货膨胀令他们所持的资产贬值。希望保护其投资组合不受通货膨胀影响的投资者应该考虑与通货膨胀对冲的资产类别，如黄金、商品和房地产投资信托基金(REITs)。
无论是企业风险项目还是个人公司股票，通货膨胀都促进了投机，这是因为投资者期望得到比通货膨胀更好的回报。最佳的通货膨胀水平往往会在一定程度上鼓励消费而不是鼓励储蓄。如果货币购买力随着时间的推移而下降，那么消费者会有更大动力去选择现在消费而不是储蓄和未来消费。这会增加支出，从而促进一国的经济发展。有一个平衡的方法可以将通货膨胀值保持在最佳理想范围内。
高而多变的通货膨胀率会给一个经济体带来不小的成本。企业、工人和消费者都必须考虑经济体的购买、销售和计划决策中价格普遍上涨的影响。这给经济带来了额外的不确定性，因为对未来通货膨胀率的预测可能是错误的。
而花在研究、评估和调整经济行为上的时间和资源预计会上升到一般的价格水平，而不是真正的经济基本面，这不可避免地代表了整个经济的成本。
即使是稳定且易于预测的低通货膨胀率也可能导致经济出现严重问题，这取决于新的货币进入经济的方式、地点与时间。新的货币和信贷进入经济时，总是会进入特定的个人或商业公司，当他们花掉新的货币后，价格水平就会进行对新的货币供应的调整过程，从而在经济中从账户之间循环往复。
在这一过程中，低通货膨胀率首先推高了一些价格，随后又推高了其他价格。这种购买力和价格的连续变化(被称为坎蒂隆效应)意味着，通货膨胀不仅随着时间的推移增加了一般价格水平，而且还扭曲了相对价格、工资和回报率。一般来说，经济学家均认为相对价格偏离其经济平衡状态对经济不利，奥地利经济学家甚至认为这是经济衰退周期的主要驱动力。
七、通货膨胀的控制方式
一个国家的金融监管机构肩负着控制通货膨胀的重要责任，通过货币政策实施措施来实现。货币政策是指中央银行或其他委员会调控货币供应量大小和增长率的政策。
在美国，美联储的货币政策涉及维持适度长期利率、稳定价格和最大就业率，这均是为了促进稳定的金融环境。美联储清楚地传达了长期通胀目标，以保持对经济有利的长期稳定通胀率。
价格稳定或相对恒定的通货膨胀水平有助于企业为未来做计划，因为他们知道自己的预期所在。美联储认为这将促进最大限度的就业，而最大化就业率由随时间波动而变化的非货币因素决定。因此，美联储并没有为最大化就业率设定具体的目标，而是由雇主评估决定。最大化就业率并不意味着零失业，因为只要人们有工作变动，最大化就业率都会有一定程度的波动。
货币当局在极端经济条件下还可以采取特殊措施。例如，在2008年金融危机后，美联储将利率保持在接近零的水平，并推行名为量化宽松的债券购买计划。(S3S)一些批评者称，该计划会导致美元的通货膨胀率飙升，但通货膨胀率已在2007年达到顶峰，接下来的8年也在稳步下降。为什么量化宽松没有导致通货膨胀或恶性通货膨胀呢?这其中有许多复杂的原因。不过，最简单的解释是经济衰退本身就是非常突出的通货紧缩环境，而量化宽松会强化其效果。
因此，美国的政策制定者试图将每年的通货膨胀率稳定在2%左右。(S4S)欧洲中央银行也推行了积极的量化宽松政策，以应对欧元区的通货紧缩。然而，由于担心通货紧缩可能在欧元区持续并导致经济停滞，一些地方已经出现了负利率。(S5S)
此外，增长率较高的国家可以消除较高的通货膨胀率。印度的目标是4%左右(上限为6%，下限为2%)，而巴西的目标是3.75%(上限为5.25%，下限为2.25%)。(S6S)(S7S)
八、对冲通货膨胀
股票可以视为应对通货膨胀的最佳保值手段，因为股票价格上涨包含通货膨胀的影响。在几乎所有现代经济体中，金融系统注入银行信贷都会导致货币供应量增加，而对价格的大部分直接影响则作用在以股票等货币定价的金融资产。
此外，人们还可以用一些特殊的金融工具来保障投资免受通货膨胀的影响。比如，与通货膨胀挂钩的低风险国库证券——财政部通货膨胀保值债券(TIPS)，其投资本金按通货膨胀的百分比增加。
人们也可以选择TIPS共同基金或基于TIPS的交易所交易基金(ETF)。为获得股票、ETF和其他可避免通货膨胀的基金，投资者需要建立一个经纪账户。鉴于经纪账户种类繁多，选择股票经纪商可能是一个繁琐的过程。
黄金也是对冲通货膨胀的工具，尽管以往的经验证明黄金并非总是有效。2018年4月-2021年4月的美国通货膨胀率如图：
九、通货膨胀示例
世界上的所有货币均为法定货币，所以货币供应量可以因为政治原因而迅速增加，从而导致价格迅速上升。20世纪20年代发生过一次最著名的恶性通货膨胀，即德国魏玛共和国时期的恶性通货膨胀。当时，德国政府借贷，并且试图印制大量纸币购买外国货币以支付债务。这令德国纸币变得可疑，所以第一次世界大战的战胜国要求德国不能用德国纸币支付赔款。
这一政策导致德国马克迅速贬值，恶性通货膨胀随之出现。德国消费者对此的应对之道是尽快花完他们的钱，因为他们明白，时间越长，钱的价值就越低。随着越来越多的钱涌入经济，货币价值急剧下降，以至于人们的纸币几乎毫无价值。1990年秘鲁与2007-2008年津巴布韦均出现过恶性通货膨胀事件。
