净资产收益率（Return on Equity），简称ROE，又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比...

现在市场上对价值投资有不同的认识！似乎每个投资经理都在说，自己是价值投资者，可似乎每个投资经理的价值投资又都不一样！ 甚至，我们去看巴菲特、马克斯他们，对价值投资似乎也总是有不同的理解！ 但如果我们真...

常见导致投资失败的原因（一） 1、以投资的名义投机 投机并不可耻，但如果不知道自己在投机，反而认为自己在进行严肃的投资行为，那就很可怕了。这主要是因为不了解投资与投机的区别，这种误解会导致行为与预期结...

一、暴富的复利叠加一定靠加杠杆 巴菲特是加杠杆的鼻祖：通过收购现金大幅盈余公司，用其账面现金投资优质企业，获取万倍收益。 巴菲特是通过合伙制基金加杠杆炒股，比如本金只有10万美元，发行基金拿到100万...

在《证券分析》出版了40年后,格雷厄姆认为“我不再提倡通过仔细分析个股来寻找具有投资价值的股票了……市场发生了巨大的变化……如今，在人们开展了大量研究的情况下，我怀疑能否在大多数情况下找到一个优秀到可...

价值股投资与成长股投资，是股票投资中相爱相杀的两大主题。 美国有学者研究认为，巴菲特的超凡业绩并不是由购买传统“价值股”所驱动，而是由购买增长潜力被市场低估的大型股票所驱动。 《基本面量化投资策略》一...

实证研究发现，与浄利润不同，现金流具有非常强的延续性。今年现金流强劲的公司，明年大概率也会拥有强劲的现金流；今年现金流较差的公司，明年大概率还会延续较差的状态。总之，今年的现金流状况可以预测明年的现金...

市现率，是个非常有效的选股因子。一般而言，市现率越低越好，但不能是负值。 市现率，是衡量上市公司现金流状况的一个重要指标。 为便于理解，我在这里类比一个例子。 那些在北上广深拥有房产的人士，资产一般都...

之前本专题介绍了市盈率、市净率、市销率等估值指标，和这些指标相比，市现率是最诚实的估值指标。 市现率的计算公式： 市现率＝每股价格÷每股经营活动现金流 市现率＝总市值÷经营活动现金流净额 通常情况下，...

企业价值比销售额，是一个有效的选股因子。 企业价值比销售额，是一个与“市销率”相关的估值指标。从《基本面量化投资》的回测数据看，企业价值比销售额的选股效果，甚至比市销率的选股效果还要更好些。企业价值比...

市销率，英文全称是Price-to-sales，简称PS，是公司总市值与主营业务收入比。 市销率公式： 市销率＝总市值÷主营业务收入 市销率＝股价÷每股销售额 市销率，是投资中最被忽略的指标。市销率的...

股市存在两种跷跷板效应。 一种是大盘股与小盘股的跷跷板效应，详见之前的文章：《大盘股与小盘股的跷跷板效应》。 一种是价值股与成长股的跷跷板效应：当价值股表现优异时，成长股表现较差；当成长股表现优异时，...

《基本面量化投资》一书的数据回测证实，市净率因子是有效的盈利因子。 为了解A股股票市净率的市场分布状况，我以2022年9月16日的收盘数据统计了不同股票的市净率。不同分组市净率的市场分布数据如表1、图...

低市净率股票比高市盈率股票更赚钱吗？ 答案是：低市净率股票的确更赚钱！ 《基本面量化投资》一书，市净率分组回测时间区间为：1998年12月31日～2020年9月30日。 一、低市盈率股票更赚钱 在整体...

如何利用市盈率选股？股票市场存在以下规律： 不同行业的股票市盈率差异巨大，有的长期在100倍以上，有的长期在10倍以下； 同一行业的股票具有相近的市盈率，有些行业长期热门，有些行业长期冷门； 同一股票...

使用市盈率选股，被《基本面量化选股》一书证明了是一种有效的投资策略。 本文市盈率是指滚动市盈率（市盈率TTM）。 使用市盈率选股，面临两个问题： 1.市盈率多低才算低估？多高才算高估？ 2.如何避免买...

如何利用市盈率选股？本文市盈率是指滚动市盈率（市盈率TTM）。 一种常用的方法是买入市盈率低的股票，《基本面量化选股》一书证明了这是一种有效的投资策略。详见文章：《基本面量化投资04 低市盈率股票比高...

市盈率，也称为本益比，是股票价格除以每股盈利的比率，通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。 市盈率分为静态市盈率、动态市盈率、滚动市盈率（市盈率TTM）三种。 一、静态市盈率 静态市...

一、低市盈率股票比高市盈率股票更赚钱 在整体股票池（或大盘股票池）中，先扣除市盈率为负值的股票，再按照市盈率从低到高排序，构建股票十分位分组模型。 分组模型总体呈现市盈率越低，年复合收益率越高的特点。...

如何才能跟上市场的节奏？如何才能避免只赚指数不赚钱？很多散户亏钱的原因之一，是没有掌握股市大盘股、小盘股的跷跷板效应。 一、大盘股、小盘股的跷跷板效应 股市中，经常会出现有时大盘股涨得好，有时小盘股涨...

《基本面量化投资》系列的目的： 1、将《基本面量化投资策略》全部指标化。 2、分享《基本面量化投资》一书的投资策略、核心观点，以及个人的读书笔记、投资感悟。 一、全书的模型 1、股票池 全部股票：上市...

在验证技术指标、交易策略是否有效时，为了简化回测，我们可以以大盘指数作为交易标的进行模拟验证。如果技术指标在大盘指数上能赚钱，那么在多数股票上肯定也能赚钱。 那么，在实际交易中，大盘指数可以买卖吗？ ...

成功的捷径之一，便是与成功者为伍。 牛顿说：“如果我看得更远，那是因为我站在巨人的肩膀上”。 对投资来说，找到一个被验证的成功策略，然后忠实地去执行，就能获得超越市场的收益。 《基本面量化投资：如何在...

单均线交易系统，是我一直在不遗余力大力推荐的交易系统。 但是，我认为，很多人低估了这个交易系统的威力。 今天，请认真看完我的分析，相信你会重新认识单均线交易系统。 一、单均线胜率低 单均线胜率低，这个...

如何选强势股？如何跟上市场热点？如何买到龙头股？今天讲解下，如何利用通达信【自上而下】选择强势股、龙头股。 以下为具体步骤。 第1步，进入【强弱分析】。 方法1：菜单【报价】--【强弱分析】。 方法2...

尽管人们常说时间的复利，但真正认识到时间复利威力的人并不多。 巴菲特的伙伴芒格说：“理解复利的魔力和获得它的困难，是理解许多事情的核心和灵魂。” 一个古老的故事说明了复利的魔力： 有一个国王对发明国际...

之前一直没有对新双低的各个参数进行详细的说明。今天填补上这个坑。 新双低＝转债价格+溢价率×5 举例： 价格110元、溢价率10%的可转债，新双低=110+10×5=160。 从很多机构及个人对201...

查理·芒格和沃伦·巴菲特很优秀，他们的股东也不差，经常会问出一些高质量的问题，今天分享两个。 好办的事马上办，遇到难题就死磕 2014年每日期刊召开的股东大会上，有人提问：“一方面要追求简单的投资，另...

昨天写文章的时候，我发现芒格学院有一篇宝藏文章，里面总结了100种思维模型，非常不错。接下来，我会抽空聊聊这些思维模型。 直觉思维模型 直觉思维模型是我们经常使用的思维模型，不过，如果你的直觉思维是错...

今天继续分享查理的思维模型和思维方式。 庞氏骗局模型 查理专门讲到了庞氏骗局的模型，他说，庞氏骗局难以为继的原理大家都知道了。但是进一步思考可以发现，庞氏骗局经过包装，穿上各种光鲜的衣裳，伪装性更强，...

查理经常强调，一个人，必须学习所有重要学科，掌握其中的所有重要理论。这里的理论，可以是一种思维方式，也可以是一种思维模型。 多重思维模型的重要性 查理说，我们遇到特别复杂的问题，必须把所有的重要理论都...

在2010年西科召开的股东大会上，查理又聊到了如何做投资的问题，并且把自己的投资秘诀分享出来了。 在小盘股中寻找机会 有年轻的股东问到小资金应该怎么投资。查理说，又穷又年轻的投资人应该去挖掘所有存在信...

指标【N日收益率】，是一个看似简单，却非常有效的交易信号指示指标。而且，也是一个优秀的选股指标。对于【N日收益率】的作用，详见我之前发布的文章《一个简单、粗暴的交易系统！》。 一、指标的原理 【N日收...

介绍一个简单、粗暴的交易系统！ 简单粗暴到你会认为：简直不可思议！这也能赚钱？！ 这个交易系统就是【N日收益率】。 我暂时想不到更好的名称，就姑且这么称呼吧。 为了回测的方便，本文N取值20，那就是【...

指标公式【均线偏离】，是单均线指标的变种。 单均线指标，是通过收盘价格与均线MA20的上穿、下穿，来区分多头、空头市场。 【均线偏离】，是通过计算收盘价格与均线MA20的差距，来区分多空、空头市场，它...

本周我深入研究技术指标量化，开发完善了一套可交易、可量化的技术指标系统。预计我会至少发布5篇文章公布这一系统，希望大家能从中了解量化投资的思维，并能用以指导自己的投资实践。 此套系统一共包含以下内容：...

之前分享了我的一个自编指标【kk趋势】，没读过的可以点击这里查看：KDJ指标使用讨论及改进【kk趋势】。 【kk趋势】更多的偏重于选股。为更好地提示趋势方向，我对【kk趋势】进行改进，重新开发了一个趋...

如何寻找强势股？ 找强势股，首先要归纳强势股有什么样的走势特征。 强势股的一大特征：在一段时期内涨得多，日线呈上涨趋势。 问题：什么样的走势，才算“涨得多”？ 一、趋势的斜率与视觉误差 股票某阶段走势...

近期发布了一些指标公式。在和几位群友交流后，我决定以后将同时发布一些便于“傻瓜化”操作的指标。毕竟，还是有很多投资者对基本的技术分析毫无所知的。比如之前提到的通达信软件，有些人根本就没听说过。 本文所...

之前我分享了自编的一些通达信指标公式。经大家留言，我发现自己疏忽了一个问题：许多人不知道如何下载/使用通达信软件！ 通达信软件PC版，有以下两种形态： 第一种形态是官方版。 官方版的软件下载链接在这里...