长盈通值得申购吗(688143长盈通上市中签盈利预测)
武汉长盈通光电技术股份有限公司，简称：长盈通（代码：688143）
公司是专业从事光纤陀螺核心器件光纤环及其综合解决方案研发、生产、销售和服务的国家级专精特新“小巨人”企业，致力于开拓以军用惯性导航领域为主的光纤环及其主要材料特种光纤的高新技术产业化应用。
光纤陀螺是军用光纤惯性导航系统的核心部件，广泛应用于战术武器、战略导弹、军机、舰艇、装甲车、载具平台、航天器、火箭等装备的定位定向系统、姿态航向控制系统、罗经系统、制导导航控制系统等。特种光纤是较多应用领域的关键原材料，保偏光纤是特种光纤的一个重要子类，由保偏光纤绕制而成的光纤环是光纤陀螺的核心部件。
多年来公司与航天科工集团、航天科技集团、兵器工业集团、航空工业集团、中电科集团和中船集团等军工集团下属惯性导航科研生产单位建立了良好的业务合作关系，成为部分单位光纤环、保偏光纤等产品的主力配套供应商和战略合作伙伴。公司相关产品属于国防工业重要基础元器件和“卡脖子”领域，惯性传感用光纤等特种光纤、光纤陀螺环绕环机、陀螺组件、光纤预制棒等产品被列入国外出口管制清单，公司长期致力于该领域的技术研发突破，保障军工配套，推动光纤陀螺工程化、产业化发展，积极为国防安全事业贡献力量。
1.主要服务和产品情况
公司目前的核心产品为光纤陀螺用光纤环及其主要材料保偏光纤。除光纤陀螺的应用场景外，公司还具备其他种类光纤环和特种光纤的量产能力，积极拓展其在工业激光器、海洋监测、5G 通信、智能电网等领域的应用。具体情况如下：
1）、光纤环器件
光纤环根据不同应用场景有不同类别，其中陀螺用光纤环由保偏光纤绕制而成，是光纤陀螺的核心部件。惯性导航系统是通过测量物体的线加速度和角速度，并利用计算机来连续估算运动物体位置、姿态和速度的自主导航系统。光纤陀螺用于测量物体的角速度，光纤环是敏感角速率信号的传感器。
光纤陀螺的结构示意图及光路示意图如下：
发行人生产的主要光纤环产品如下所示：
2）、特种光纤
特种光纤一般是指在特定的波长上使用，为了实现某特种功能而设计制造的光纤，与常规的通信光纤相比差异性较大，具有特种材料、特种结构或特种功能应用。
公司的特种光纤产品主要应用于光纤陀螺、光纤激光器、光纤水听器、光纤电流互感器等多个领域，包括保偏光纤系列、弯曲不敏感光纤系列、光子晶体光纤系列、传能光纤系列及多种定制光纤等。
（1）保偏光纤
（2）其他特种光纤
除保偏光纤外，发行人还具备多种特种光纤的生产能力。
3）、胶粘剂和涂覆材料
（1）光纤环用胶粘剂
光纤环的绕制过程，可以简单理解为胶粘剂涂覆在光纤外层涂料表面、对环体进行固定的过程。
报告期内，公司的主营业务收入主要来自光纤环器件和特种光纤。公司主营业务未发生重大变化，主营业务收入按产品结构分类的构成情况如下：
2.行业的发展情况和未来发展趋势
受新冠肺炎疫情影响，全球宏观经济下行风险增加，经济因素的不确定性加大地缘冲突风险，为积极应对国际形势的变化，解放军军费开支保持增长态势，军工行业处于快速发展期。目前我国军费开支保持较快增长，2018-2020 年三年同比增长率分别为 8.42%、9.32%和 3.84%。目前，我国国防建设仍处于“补偿式”发展期，同时即将进入第二阶段现代化建设，预计军费有望保持长期增长态势。光纤陀螺是精准打击武器的重要组件，其市场受国防开支影响较大，根据赛昇信息技术研究院的数据，2019 年国内光纤陀螺的市场规模为 105.2 亿元，并在未来长期保持稳健增长态势，预计 2019 至 2024 年复合增长率为 19.6%。
按照上述数据推算，至 2024 年，我国应用于光纤陀螺的光纤环的市场规模近 100 亿元。
根据 Statista 的数据，2019 年全球特种光纤市场规模为 154.6 亿美元，欧洲是全球最大的特种光纤区域市场，规模为 47.9 亿美元，亚太地区的市场规模为30.3 亿美元。未来 5 年，根据 Statista 的数据，2025 年全球特种光纤市场规模将达到 421.3 亿美元，复合增长率为 18.1%，包括中国、印度在内的新兴经济体还将迎来特种光纤市场的快速发展。
目前，以中国为代表的东亚是区域经济增速较快地区。另外，从应用市场而言，航空航天、风能、燃料电池和其他新的工业应用都将为特种光纤提供更多的市场。
3.同行业可比公司
目前，国内尚无与公司从事相同主营业务和产品的上市公司。公司基于同时满足以下两个条件为标准选取可比上市公司，一是可比上市公司生产、销售的产品与公司产品相关，包括相同的产品类别（光纤相关的光器件）或具有相同的应用领域（陀螺仪及惯性导航系统），二是与公司产品具有相同类别或应用领域的产品为可比上市公司的主要产品之一，与公司产品具有相同应用领域的产品具有一定的规模（2021 年度收入在 1 亿元以上）。
根据上述标准，公司确定的同行业可比上市公司包括长飞光纤、星网宇达、光库科技、理工导航和晨曦航空。可比公司具体情况如下：
4.募集资金用途
5.财务分析
2022年度业绩预计情况
公司预计 2022 年度可实现的营业收入区间为 29,000.00 万元至 32,000.00 万元，同比增长 10.72%至 22.18%；预计 2022 年度归属于母公司股东的净利润区间为 7,700.00 万元至 8,600.00 万元，同比增长 0.54%至 12.29%；预计 2022 年度扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润区间为 6,950.00 万元至 7,650.00万元，同比增长 0.61%至 10.74%。
公司主营业务延续了上一年的良好发展态势，同时由于军方规划和终端军品结构调整等因素导致部分订单延迟、下半年收入增速放缓，同时因产品研发和推广、客户拓展及筹备上市发行等相关费用增加，综合影响预计 2022 年度业绩较 2021 年度保持平稳或小幅增长。
6.IPO估值
本次发行价格 35.67 元/股对应的市盈率为：
48.61 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。
截至 2022 年 11 月 24 日（T-3 日），可比 A 股上市公司估值水平如下
发行人的IPO估值市盈率倍数偏高，考虑到目前行业增速仍较快，业绩增长相对有保证，因此我认为发行人破发风险较小。
7.申购建议及盈利预测
结论：长盈通（代码：688143）IPO上市估值稍高，性价比正常，有较小概率的破发风险，建议谨慎申购，我选择申购。
预计一签获利：0.7万左右
