浙江通力传动科技股份有限公司，简称：通力科技（代码：301255）
公司是一家专业从事减速机的研发、生产、销售及服务的高新技术企业。公司自成立以来专注于减速机行业，作为我国工业传动系统领域具备明显竞争力的标杆企业之一，本着“专业化、模块化、系列化”的开发宗旨，不断规范和完善技术创新体系。
目前，公司减速机产品的品种较为齐全，并在研发、生产、销售及服务等方面形成了较强的市场竞争力，能够较好地满足下游不同行业客户的多元化需求。
1.主要服务和产品情况
减速机在原动机和工作机之间起着匹配转速和传递且增大扭矩的作用。绝大多数工作机负载大、转速低，不适宜用原动机直接驱动，需通过减速机来降低转速、增加扭矩，因此绝大多数工作机均需要配用减速机。
减速机与原动机、工作机的关系如下图所示：
公司主要产品为自主品牌“通力”系列减速机，依据结构等方面的差异进一步细分为通用减速机与工业齿轮箱。同时，公司还为减速机产品提供配件及维修服务。
公司通用减速机与工业齿轮箱简介如下：
报告期内，公司主营业务收入构成的具体情况如下：
2.行业的发展情况和未来发展趋势
得益于我国经济总量增长与国家相关政策营造的有利环境，我国减速机行业等通用设备制造业近年来整体呈现出持续健康发展态势。根据前瞻产业研究院预测，2021-2026 年我国减速机行业市场规模将从 1,258 亿元增长至 1,605 亿元，年复合增长率可达 4.99%。
公司引用的前瞻产业研究院公开发布和销售的《中国减速机行业市场前瞻预测与投资战略规划分析报告》中部分数据，引用数据及其来源具有一定的权威性，相关数据是公开的，并非专门为编写本招股说明书而准备。公司为获得中国减速机行业市场前瞻预测与投资战略规划分析报告，按市场价格支付了订购费用。
3.同行业可比公司
公司处于减速机行业，国内的竞争对手主要是国茂股份、宁波东力。上述同行业公司具体介绍如下：
1）、国茂股份（603915.SH）
江苏国茂减速机股份有限公司成立于 2013 年 3 月，于 2019 年 6 月在上交所主板上市。国茂股份的主营业务为减速机的研发、生产和销售，主要产品为减速机。国茂股份是减速机领域产品线比较齐全的公司之一，能够满足不同客户的需求。
国茂股份齿轮减速机业务与公司主营业务可比性较高。2021 年度，国茂股份齿轮减速机业务实现收入 213,104.32 万元、收入增长率 30.20%、毛利率28.14%，与同期公司营业收入增长率 36.15%、综合毛利率 31.34%具有一定相似性。
2）、宁波东力（002164.SZ）
宁波东力股份有限公司成立于 1998 年 6 月，于 2007 年 8 月在深交所中小板上市。公司传动设备产品包括专用齿轮箱、非标齿轮箱、传动装置等，产品规格涵盖微型齿轮箱到大功率重载齿轮箱。
宁波东力传动设备业务与公司主营业务可比性较高。2021 年度，宁波东力传动设备业务实现收入 140,861.57 万元、收入增长率 31.75%、毛利率 26.52%，与同期公司营业收入增长率 36.15%、综合毛利率 31.34%具有一定相似性。
4.募集资金用途
5.财务分析
2022年度业绩预告情况
6.IPO估值
本次发行价格 37.02 元/股对应的市盈率为：
31.47倍（每股收益按照2021年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。
截至 2022 年 12 月 7 日（T-3 日），主营业务与发行人相近的上市公司市盈率水平情况如下：
发行人的IPO估值市盈率倍数稍偏高，结合当前的市场情绪，我认为发行人有破发风险较小。
7.申购建议及盈利预测
结论：通力科技（代码：301255）IPO上市估值正常，性价比正常，有小概率的破发风险，建议谨慎申购，我选择申购。
预计一签获利：0.65万左右
