富国银行，这是一家全能服务的银行，是美国第一的抵押贷款发放者，评级很高，是唯一一家债券3A的银行，可以不夸张的说，是美国最好的银行。
巴菲特买他的时候，正好赶上西海岸的房地产经纪衰退，大量抵押贷款成为坏账，而他的股价也是大幅下跌，每次危机的时候，都能看见很贪婪的巴菲特出现了，他花4.63亿美元买入，15年之后变成了35亿，15年时间赚了657%。我们还是按照巴菲特的投资原则，一条一条来过，建议您以后投资的时候，也可以列一个表，把要买的股票，都用这些条款去套，把买入的理由都写在后面，这样你就非常了解这家公司了，当你非常了解的时候自然也就不会再有贪婪和恐惧。
第一，超级长期业务，富国银行是1852年建立的，已经150年了，在美国当时资产规模2500亿美元排名第五，在加州排名第二。
第二，超级经济特许权，这是美国最成功的的商业银行之一，他有领先的零售渠道，有更多的ATM机，经营成本最低，员工人数也是比较少的。
第三，超级竞争优势，巴菲特说他认为富国银行有着非常好的管理模式，有良好的信誉，且一直是美国盈利最多，效率最高的银行之一，20年以来，每股盈利增长了10倍，股东权益复合增长率高达23%。
第四，权益资本盈利能力，巴菲特买银行的时候，最看重这个，因为在美国银行都是民营的，他跟可口可乐不一样，可口可乐几乎不可能倒闭，而银行如果要遇到猪头老板，是很容易倒闭的。所以巴菲特衡量银行的权益资本收益率是20%，也就是用钱赚钱的能力，要达到20% 的水平才行。那么富国银行刚才已经说了，权益复合增长率高达23%。符合巴菲特的要求，至少说明银行的领导，懂得资本运作。
第五，超级明星经理人，富国银行有一对组合，就是卡尔赖卡德，还有保罗黑曾，巴菲特说这是非常优秀的银行管理人，他们在银行的管理上，对于细节成本的控制已经接近极限。比如禁止在办公室摆放绿色植物，他们说保养浇水的都太费钱。还把主管领导办公室里的免费咖啡给撤掉了。当然，好的管理者，更重要的是有战略眼光，富国银行本来只是一个花旗银行的追随者，而正是卡尔赖卡德把战略重点放在了美国西部，而且一直保持专注，最后成为了全世界最优秀的银行。
第六，超级资本配置能力，富国银行的净资产收益率高达20%，这对于一个银行来说，几乎是不可能完成的任务。
第七，内在价值，当时富国银行能赚7亿美元，但是由于坏账爆发，1991年富国银行拿出了13亿的坏账准备金，第二年又追加了12亿美元，结果导致利润大幅下降。但巴菲特看得明白，一旦危机度过，这些坏账准备金，随时都能重新转化成利润。巴菲特算了，富国银行如果年收入不低于5亿美元，他大概值50亿美元，每一股的价值大概是100美元。
第八，安全边际，那么巴菲特用多少钱买的呢?他买入500万股，平均买入价格57.89美元，所以相比价值来说，巴菲特只花了一半的钱，买下了富国银行10% 的股票。还有一种算法，当时富国银行拥有560亿美元的资产，净资产收益率20%，总资产收益率1.25%，而巴菲特只花了2.8亿美元。就能控制富国银行的10%，也就是56亿资产，这显然很划算。
富国银行我们算完了，美国的银行算法跟我们的银行确实不太一样，而且由于时间比较久远，我们手头数据也不全，所以很多东西比较抽象。那么我们最后来看看中石油，这家公司大家都比较熟悉了。2003年4月，巴菲特的伯克希尔就开始买入中石油的H股，他买了中石油23亿股，成本不到5亿美元，算下来0.2美元一股，按照当时的汇率也就相当于1块6人民币，而到了2004年底，巴菲特的投资已经基本翻倍。
