公司简介：
公司是行业领先的储能电池系统提供商，专注于磷酸铁锂电芯、模组及储能电池系统的研发、 生产和销售。公司产品可广泛应用于电力系统的发、输、配、用等环节以及通信基站、车载储能、 移动储能等场景。
公司的主要产品包括储能电池系统及电芯，可广泛应用于家庭、工商业、电网、通信基站、 车载储能、移动储能等领域。
公司目前前所处的发展阶段：
公司目前处于快速发展阶段。
财报及研报要点：
1、业绩情况：
2、技术创新及其他优势：
公司是行业领先的锂电池储能系统提供商，通过长期自主研发掌握磷酸铁锂电芯、模组、电 池管理系统、储能系统集成等全产业链核心技术。产品综合性能优异，具有循环寿命长、安全可 靠性高等技术优势，满足各种储能应用场景的使用需求。
公司专注锂电池储能应用超过十年，是国家高新技术企业和江苏省磷酸铁锂电池工程技术研 究中心。公司产品具有安全可靠性高、循环寿命长以及模块化、智能化等技术优势，主要产品通 过国际 IEC、欧盟 CE、欧洲 VDE、美国 UL、澳洲 CEC、日本 JIS、联合国 UN38.3 等安全认证，并 符合 REACH、RoHS 和 WEEE 等环保指令要求，是行业内拥有最全资质认证的储能厂商之一。公司 多项产品获得江苏省高新技术产品和高新技术成果转化项目认定。截至 2022 年 12 月 31 日，公 司拥有发明专利 35 项，实用新型专利 179 项，软件著作权 10 项，集成电路布图设计 11 项。
公司垂直整合产业链，是国内少数同时具备电芯、模组、电池管理系统、能量管理系统等储 能核心部件自主研发和制造能力的企业之一。同时，公司产品应用多项智能化电池管理技术，实 现将标准电池模块灵活组合形成复杂电池系统，可自动适配 5-1,500V 不同等级各类电气环境和 满足各种电压等级、功率及容量需求，并与全球主流储能变流器品牌实现兼容对接和即插即用。公司产品还支持系统中任意模块的热替换和热扩容，可根据电池运行状态自动调整充放电功率， 也可根据用户需求和使用策略自动设置系统参数。此外，公司还具备储能系统集成解决方案的设 计能力，支持为家庭、工商业、电网、通信基站和数据中心等各类场景打造一站式储能解决方案， 使储能系统的整体性能达到最优。
电化学储能的核心需求在于高安全、长寿命和低成本。公司的储能电池系统基于磷酸铁锂电 池，在安全可靠性、循环寿命及综合成本方面均优于三元锂电池，在技术路线上十分贴合储能场 景的应用需求。此外，公司专注锂电池储能应用超过 10 年，通过长期自主研发掌握全产业链核 心技术，产品综合性能优异，具有安全可靠性高、循环寿命长等突出优势。
在安全可靠性方面，公司产品采用高可靠性结构设计，配置高精度、智能化、高可靠性的电 池管理系统，主要产品通过国际 IEC、欧盟 CE、欧洲 VDE、美国 UL、澳洲 CEC、日本 JIS、联合 国 UN38.3 等权威认证，产品品质在十余年的市场商用过程中得到广泛的检验。
公司自主研发的 储能电池管理系统以高可靠性安全控制算法为核心，采用高精度测量方案，响应速度在 10ms 以 内，测量精度超过 0.1%。此外，公司产品具备高环境可靠性，支持-40~60℃宽温工作，能适应 高湿度、高盐雾、高海拔、强电磁干扰等各种恶劣的工作环境。公司新一代储能系统适用于地震 多发地区和车用或船用储能场景，支持地震 8 级抗震强度标准和车规级振动标准。
在循环寿命方面，公司基于高品质、长寿命的磷酸铁锂电池，在原有核心技术上继续深耕， 不断提升电池系统的循环寿命、能量密度以及功率特性。此外从机理层面深入研究耦合 SEI 膜增 厚及负极析锂副反应的电池寿命衰减机理模型，研究电池老化衰减全阶段的电化学-热-力等多物 理场耦合模型，研究电解液动态分布、组分变化、消耗速率及其原位实时监测技术，研究老化过 程中电极/电解液界面的反应动力学表征技术；从材料配方层面研究预锂化、石墨颗粒复配、电 解液复合锂盐配方、低阻抗稳定成膜添加剂等技术进一步提升电池寿命和综合性能。基于历史实 测数据和寿命仿真模型预测，公司长寿命电池循环寿命已超过 13,000 次，2023 年目标突破 15,000 次，使用寿命提升至 20 年。
基于公司高性能磷酸铁锂电池技术打造的新一代储能系统，体积能量密度可达 140Wh/L，最 大输出倍率 2C，储能系统 100%DoD 循环寿命 10,000 次以上，日历寿命超过 15 年，主从式电池管 理架构，测量精度可达 0.05%，整机循环能量效率超过 96%，系统功耗低于 0.1%，进一步降低了 储能系统成本，产品各项性能处于业界领先水平。
2022 年，公司开展了电池内部微观孔隙监测、极片内部电解液动态分布、正负极反应动力 学匹配，全生命周期本征安全和热失控机理研究等研发工作。同时，公司开发出了磷酸铁锰锂电 芯产品，通过浆料凝胶机理分析，抑制浆料制备过程中的正极材料碱性带来的问题，攻克磷酸铁 锰锂正极匀浆加工工艺技术难题，目前已完成化学体系平台验证与电芯中试开发。
公司在钠离子电池领域进行了材料体系与产品技术储备，通过引入新型添加剂增加正极浆料 稳定性，负极调控配方提高粘接力，通过工艺参数优化和工序调整从工艺端改善产气，从而达到 长寿命的目标。公司开发出的第一代钠离子电池产品于 2023 年获得德国莱茵 TÜV 集团颁发的全 球首张关于钠离子电池认证证书，此项证书的获得为公司钠离子产品的大规模海外出口扫清了障 碍，公司钠离子电池产品计划于 2023 年实现户用储能、工商业储能产品示范。2022 年，公司基于储能应用需求，专门定义开发了储能铝壳电池产品，电池设计层面整合 长寿命电池技术，开发出高比能量长寿命大容量储能锂离子电池产品，当前产品已进入试生产阶 段。
3、成本费用控制：
公司成本、费用控制能力良好。
4、品牌质量及客户资源：
公司自主品牌户用储能产品市场份额在意大利、西班牙、英国、奥 地利、捷克、南非等国稳居领先地位，公司在全球户用储能市占率进一步提升。同时公司积极推 进日本、美国市场布局，与国际知名电源厂商进一步加深合作，为后续更大产能释放做好积极准 备。除户用储能市场外，公司积极拓展如电网储能、船舶、房车、移动电源等市场，坚定站位分 布式能源服务商，为全球电力脱碳目标赋能。
公司在全球电化学储能市场中具有较高品牌知名度和较强市场竞争力。公司凭借优质的产 品与良好的声誉获得了境内外各项知名认证与奖项，包括中国国际储能大会组委会、储能领跑者 联盟、中国（江苏）国际储能大会组委会颁发的“2022 年度中国储能产业最佳储能电池供应商 奖”、“2022 年度中国储能产业最佳家庭储能供应商奖”、“2022 年度最佳储能电池供应商 奖”、“2022 年中国储能行业十佳品牌、十佳电池供应商”等奖项，同时，公司获得国际权威 调研机构 EuPDResearch 评选的 2022 年度德国、比利时、西班牙、澳大利亚市场“顶级光伏储能 品牌”，公司便携式电源产品 Amber rock 获得 2022 年日本优良设计大奖(Good Design Award）。子公司扬州派能获得“江苏省创新领军企业”、“扬州市专精特新中小企业”、“2022 年江苏 省绿色工厂”、“扬州市两业融合试点企业”、“2022 年度工信部标杆产品奖”。
行业情况及公司的市场地位和竞争格局：
2022 年被业界人士称为储能爆发元年。随着全球可持续发展需求的不断增加，储能技术已 成为新能源领域的重要组成部分。各国政府的政策支持和环保意识的增强，也促使储能产业进入 高速发展的阶段。储能作为支撑碳达峰、碳中和目标实现和构建新型电力系统的重要技术装备， 正在由商业化初期步入规模化发展的新阶段。储能发展外部环境日趋成熟，规模化发展趋势愈发 明显；储能技术呈现多元化发展趋势，相关产业链正加速布局；储能行业的管理体系初步建立， 在项目管理、调度运行等方面的政策日趋完善。在双碳目标的推动下，储能产业不断向高效、智 能迈进，储能市场呈现产品性能不断提升和环境适配性更高的发展趋势。
公司是行业领先的锂电池储能电池系统提供商，在全球电化学储能市场中具有较高品牌知名 度和较强市场竞争力。
“亚思维三好”图表：
是否符合“股票筛选系统”的要求：符合。
预测公司发展速度：
亚思维预测2023-2025年增长速度分别为104.97%、 40.78% 、23.85%。
估值：
1、PEG估值法：
买入市盈率为31.73；卖出市盈率为95.20。
2、5320估值法：
买入市盈率为37.95；卖出市盈率为50.19。
3、综合平衡估值：
买入市盈率为37.86；卖出市盈率79.00。
今天最新市场估值：
静态PE：31.34
动态PE：21.59
最新价：227.13
总结：
派能科技属于全球锂电池储能产业链相关企业,是行业领先的磷酸铁锂储能电池系统解决方案供应商。公司主营业务为研发生产和销售磷酸铁锂电池及电池系统,产品以安全、高性价比和模块化智能为特征,广泛应用于各行业的储能电池系统。
总结分析:
1. 公司处于高速发展期,业绩增长迅速,产品技术领先,品牌影响力较大。未来几年,公司业绩有望持续高速增长。
2. 公司具有较强的技术研发与创新能力,产业链布局完整,树立了安全与高性价比的品牌优势,未来市场前景广阔。
3. 公司股价处于调整期,估值处于合理范围,有一定的上涨空间,风险也在可控范围内。
投资策略:
1. 适合中长线投资。短期内市场可能还会存在一定的调整,建议价位稳定后逢低逐步布局。
2. 鉴于公司发展潜力大,技术实力强,建议采取均仓的投资方式。首次买入后,若后续股价出现较大下跌,可适当加仓。
3. 由于处于高速发展期,业绩增长和股价表现具有一定的不确定性,应控制好仓位管理,防范风险。一旦出现业绩预期大幅下滑或重大风险事件,应及时止损。
4. 公司属于典型的高科技高成长股,建议风险偏好较高和有耐心的投资者配置。短期内可能存在较大波动,但长期来看,公司的投资价值较高,上涨潜力大。
综上所述,派能科技属于高科技高成长的创新企业,技术实力较强,市场前景广阔,值得投资者长线配置。但由于行业周期性和公司高速发展的不确定性,投资风险也较大,应审慎决策,控制好仓位。
持股预计时间：三年。
风险：市场发展不如预期。
