如果你读过杰西·利弗莫尔(Jesse Livermore)1940年的《股票作手操盘术》(How to Trade in Stocks)、尼古拉斯·达瓦斯(Nicolas Darvas)1960年的《我如何在股市中赚到200万》(How I made 2M in the stock market)、理查德·勒夫(Richard Love)1977年的《超级强势股》(Superperformance Stocks)、威廉·欧奈尔(William O ' Neil)20世纪90年代的早期版本《笑傲股市》(How to Trade in Stocks)或霍华德·林德森(Howard lindson)2008年的《华尔街边缘》(The Wallstrip Edge)，你会发现投资中，所有重要的因素——催化剂、情绪、周期——都不曾改变。
理查德·勒夫在《超级强势股》(*注：该书是马克·米勒维尼的投资启蒙书籍之一，他的部分主要投资理念与该书有关。)一书中提出了一些令人难以置信的见解。他认为，表现优异的股票，是指在两年内至少上涨了两倍的股票。
1.买入股票首先要考虑的是安全。
安全更多地来自于买入股票的良好时机，而不是公司的财务实力。在股市普遍下跌期间，美国最大、最强的公司的股票也会急剧下跌。
大多数股票的买入最佳时机是，当市场看起来像一场灾难的时候。那时侯的风险最低，潜在回报最高。
2.所有股票的价格表现都具有周期性。
多年来，一些股票一直被认为是周期性的(*注：比如钢铁、化工等行业股票)。也就是说，这些公司的业务随着商业周期的起伏而起伏。人们还假定一些行业和某些公司是非周期性的——受商业环境变化的影响不大。投资者逐渐形成了一种态度，即应该避开周期性行业，而其他行业，如老牌成长型公司，则应该受到青睐。在某种程度上，这种人为地将公司分为周期性和非周期性的做法，具有欺骗性。因为尽管一些公司的收益，可能很少受到商业周期的影响，但它们的股价，往往与那些受商业周期影响很大的公司的股价一样，具有周期性。几乎所有的股票价格都具有周期性。不受盈利周期影响的股票通常具有较高的市盈率，因此当主要市场趋势开始下跌时，它们很容易受到影响。即使在净利润增加的时期，这种情况也可能发生。
3.优秀的公司不一定有优秀的股票。市场上没有确定的事情。
多年来，有相当多的投资建议提倡购买优质公司的股票。“坚持做蓝筹股，”，“你就不会受到伤害。”但历史表明，如果投资者在错误的时间买入蓝筹股，可能会受到更严重的伤害。即使投资者在经济上没有损失，他通常也只能获得很少的收益，特别是考虑到与他所承担的风险相比。
4.催化剂
超级表现是由许多行为引发的，比如一家公司突然宣布净利润大幅增长，或者一家公司决定与另一家公司合并。但最常见的情况出现在那些从超卖状况中反弹的股票中，比如那些熊市底部的股票。
当股票在触及熊市低点后，开始重新走强时，反弹最快、最强劲的股票是哪些？与一些投资顾问的想法相反，超常表现得股票不是那些大盘绩优股票…，而是大多具有快速增长净利润特征的股票。另一个显著的特征是，就它们的股票流通规模来言，这些公司具有相当小的流通规模和市值。
5.迟早，所有的趋势都会走到尽头。
即使是增长最快的股票，其超常表现的价格行为，也不是年年如此。股票价格通常会在几个月或几年的时间里快速上涨，这是股票的超常表现阶段。超常表现阶段之后可能的价格变化，或进入横向价格运动。经过一段时间的整固(有时会持续数年)，可能会出现另一个超常表现阶段。
在超常表现阶段结束后，大多数股票都会经历价格下跌。在许多情况下，价格下跌是严重的。价格下跌似乎有三个主要原因。这些原因包括整体股市的疲弱，包括新一轮熊市的开始；股票的定价过高，经常导致获利回吐和缺乏新的购买兴趣；以及股票净利润增长的下降。然而，在大多数后一种情况下，股票价格在公布的净利润开始下降之前，就开始下跌了。不过，在许多情况下，净利润下降无疑是一些投资者可以预测到的。
6.寻找有创新产品的小型上市公司。
在股市中获得巨额收益的机会，更可能出现在相对较小的公司，而不是拥有数较大流通股的公司。寻找一家小公司，推出一种可能被广泛使用的独特产品。这种组合一次又一次地导致了不断增长和波动的超表现股价行为。
7. 改变意味着机会，而改变是确定的。
一种独特的新产品的推出或计划推出，会对一家规模相对较小公司的股票价格，产生不断影响。许多投资者倾向于被新的、发展中的形势所吸引，而忽视了旧的、已形成的、稳定的形势。一个大的、成熟的公司可能会保持相对稳定的价格，因此提供相对较少的获得大额投资收益的机会。
8. 增长，增长，增长。
所有希望在股市中获得巨额投资收益的投资者，都应该寻找处于生命周期增长阶段的公司。这些通常是已经成立几年的公司。他们已经存续了足够长的时间，所以他们生存的机会很大。但它们通常是相当小的公司，发行的普通股规模相对较少。一家拥有500万股股票的公司，其销售额和净利润的百分比增长，以及股票价格的增长，通常比一家拥有1.5亿股股票的公司要快得多，特别是如果正在生产一种吸引人的新产品，而大公司又没有其专利优势，和针对该特定产品的既定分销渠道。
9. 一个好故事只能让你走这么远。
在选择成长期公司时，必须非常有选择性。股票价格可能会因为一个好的宣传或“故事”而被迅速推高，这些宣传或“故事”通常描述了令人印象深刻的未来发展计划。但是从长远来看，股票价格是基于盈利能力的。因此，这个“故事”必须开始成为现实，否则，幻想破灭的投资者，将开始抛售他们的股票，从而压低股价。只要这个“故事”通过令人满意的盈利增长成为现实，大多数投资者就会继续持有他们的股票。区分事实与幻想，是寻找成长性、以及基于股票成长性的超常价格表现投资者的重要工作。
10.寻找突然的净利润激增。市场需要一段时间，来对其进行适当的贴现。
净利润激增通常意义重大，因为它引起了人们对新开发的盈利能力的关注。最近，我偶然发现了一张1963年夏天从当地报纸上撕下的小剪报。剪报上写道:“施乐公司在截至6月30日的6个月里赚了10327031美元，每股收益2.66美元，而1962年期间赚了5658165美元，每股收益1.74美元。”这就是净利润激增的例子:公司盈利能力的突然大幅增长。净利润激增发生在施乐公司推出新复印机之后，而净利润的增长，直接归因于新复印机带来的收入。
11.传言也是催化剂。
推动Syntex股价上涨的最强大力量之一，是经后来证实的有关公司净利润大幅增长的传言。在这种情况下，1963财政年度的净利润是1962财政年度净利润的四倍多。然而，比报告净利润更重要的是，投机者心中对未来收益会有更大的预期。当时，Syntex是两家率先开发避孕药的公司之一。投资者可以预见到一个非常大的市场和未来的净利润增加。因此，对未来巨大收益的预期导致了买家蜂拥购买该股票。
12.市场是向前看的，期望很重要。
更高的收益通常是可以预期的，但是不复杂的净利润操纵呢，仅仅因为公司因一个更有利的年度而更高？让我们假设净利润被报告，并且他们已经翻倍。股票价格应该会上涨，对吗？不，不一定。如果十几个基金经理预期净利润会增加两倍，或不仅仅是两倍，那就不会了。他们会感到失望，并可能决定卖出。其他预期净利润会增加的投资者，可能会根据这个消息决定卖出。当净利润大幅增长的报告出乎意料时，其影响最大。当这种情况发生时，几乎每个人都有机会参与随之而来的上涨。能够解释净利润报告对市场的影响，是非常重要的。更重要的是，这可能会影响该公司未来持续盈利的前景。真实的和潜在的盈利能力，是最重要的特征。
13. 过度反应。
大多数超常表现的价格波动，不是由盈利增加等因素引起的，而是由投资者对这些因素的过度反应引起的。通过比较价格的增长和净利润的增长，也就是说，通过市盈率的增长，可以相当准确地衡量过度反应。一些最大的股票市场利润是通过随波逐流而获得的，同时在不间断的乐观情绪中推动股票价格越来越高。
14.上涨势头和错过的恐惧
有时，在乐观时期，在每个人似乎都知道，并且很多人都在交易的非常活跃的股票中，可以最快地获得利润。但是对于这种类型的股票，尽早行动是很重要的。谨慎的投资者通常会推迟购买，直到他们完全确定自己购买股票是正确的。通常在这个时候，已经上涨了一段时间的股票，应该要做出下跌反应了。不要买入太晚。同样重要的是，不要在一个已经过时，或开始走下坡路的位置上呆得太久。警惕投资者心理的转变或变化。为了保护自己，如果股票价格快速上涨，使用止损单是必要的。
15.市场是一枚巨大的心情戒指。
就像有时要随大流一样，有时也要躲开市场，靠边站。当牛市开始失去动力，变得不再新鲜时，就是卖出的时候。价格超常表现阶段，不会无限期持续下去。其中大多数只持续几年，然后股票转为下跌趋势或横盘走势。随着下跌加速，投资者的情绪通常会慢慢发生变化，从乐观看涨，到怀疑和担忧，再到悲观看跌，最后是恐慌。正如无限乐观一样，永远不要低估，消极思维的力量。
恐惧和悲观情绪，有时会变得非常强烈，以至于即使是最强劲、看起来最看涨的股票，也会陷入抛售洪流。投资者的投机情绪，似乎在悲观和乐观的浪潮中波动，这种情绪是基于实际的经济或政治条件，但这些应有的反映被却极度放大了。
16.市盈率反映投资者的乐观和悲观情绪。
比情绪更重要的是，你对待群体表现是乐观还是悲观的敏感度。如果你乐观，而众人却在悲观情绪中抛售，那么回报就很少。群体可能是错的，但你不能独自对抗群体。如果你试图阻止踩踏，你会被踩死的。如果你在高度情绪化的抛售期间，过早买入股票，你很快就会发现你蒙受了损失，而且可能是一大笔的损失。相反，卖出或逢低买入的时机，是在大众乐观或悲观的情绪狂欢，失去动力、逆转即将来临之际。很快，其他人就会意识到，未来并不像它看起来的那样黯淡或美好。
当未来看起来非常好时，市盈率会扩大到更高的倍数；当未来看起来黯淡或不确定时，它们会收缩到较低的倍数。市盈率是反应大众心理的指标。因此，证据表明，投资者心理与成功投资应有的心理，正好相反。因为在超级表现波动结束时，市盈率一直很高。但只有在股价上涨两三年后，才需要谨慎行事，保持较低的市盈率。因为，此时最有可能出现价格逆转。即使是最好的股票也会有价格逆转。
17. 价值是主观的。价格是市场现在愿意支付给你的价格。
一件资产的价值，取决于人们愿意为它付多少钱。股票也是如此。要寻找你认为在未来某个时候，有人愿意出更高价格的股票。这种方法适用于任何类型的投资——钻石、名画、玉米或小麦、房子、土地或股票。物品的市场价格，反映了心理因素——极度的乐观和悲观，这些因素会导致物品的价值，在几个小时或几天内发生巨大变化。当物品的市场价值暴跌时，这表明许多人对其资产价值下跌的恐惧，比他们对价格上涨的希望更强烈。
18.股票价格和其内在价值之间似乎没有什么关系。
相对于，其内在价值定价过高的股票，通常迟早会出现严重的价格下跌。但在价格反应发生之前，其中许多股票会多年保持定价过高状态。同样，与一般股票相比，一些普通行业公司的股票价格，也经常被低估。在整个20世纪60年代末和70年代初，当大多数股票价格和市场平均价格飙升时，钢铁行业的股票仍然低迷。一只股票的价格，相对于其内在价值是低估的，这一事实并不一定意味着会进行调整，股票的价格会上升。股价可能会持续低迷很多很多年。发现“价值”自身，并不足以保证某项投资是好的。股票的账面价值，与其市场价格的大幅波动相比，只保持相对稳定。
19. 获利了结是一门艺术。
选择卖出的时机，比选择买入的时机更困难。因为股市指数可能会同时达到熊市低点，但牛市高点可能是独立达到的。跟踪股票平均指数并在主要趋势下跌时卖出，通常是不令人满意的。因为许多股票在平均指数见顶之前，就已经见顶了。必须独立研究每只股票的价格和成交量趋势，并采取相应的行动。
20.卖空
在股票市场上，卖空股票通常比买进股票更快获得利润。原因在于，价格下跌通常比价格上涨幅度大得多，价格上涨的过程更缓慢，持续的时间更长，而且通常伴随着一定程度的悲观情绪，这种悲观情绪随着价格上涨持续的时间越长而逐渐减弱。另一方面，价格下跌包含了恐慌因素，随着股价暴跌而加剧。
