公司简介
公司是一家专业从事工业自动化领域产品研发、生产、销售及服务的高新技 术企业，主要产品为低压变频器和伺服系统等。公司自主研发和生产的众辰品牌低压变频器、伺服系统等产品的功率范围覆盖0.4kW-1,200kW，广泛应用于空压机、塑料机械、工程机械、供水设备、冶金设备、纺织机械、机床工具、化 工机械、矿用机械、印刷包装等行业。
公司主要产品为低压变频器和伺服系统，产品生产所需的主要原材料包括模 块类、集成电路、电容、PCBA、机箱组件、散热器、PCB、线束接插件、风扇和磁性器件等。
主营业务构成
报告期内，公司主营业务收入按产品类别分类的销售情况如下:
报告期内，公司主营业务收入主要来源于变频器和伺服系统，上述产品收入金额占主营业务收入比例分别为99.34%、99.22%和99.20%。其中，公司变频器的产品收入构成中以通用变频器为主，报告期内，通用变频器的收入金额占主营业务收入比例分别为86.76%、81.12%和 83.38%。随着公司对行业客户需求的理解和把握逐渐深入，行业专机的收入占比整体呈上升趋势，占主营业务收入比例分别为11.44%、16.69%和14.69%。
2021年，公司主营业务收入规模较上年基本持平。2022年公司主营业务收入有所下降。公司所掌握的包括交流电机V/F控制技术、交流电机矢量控制技术、交流电机参数自辨识技术、交流电机转矩观测和补偿技术、电机控制保护技术等核心技术，所处阶段均为大批量生产阶段，均已实现产业化。
行业竞争
发行人与行业内主要竞争对手的市场份额情况如下:
根据中国工控网数据显示，2020年至2022年，我国低压变频器市场规模分别为236亿元、283亿元和290亿元。在国内变频器市场中，2022年，欧美系品牌的市占率占比达51.10%，日系品牌和国产品牌则分别占比10.60%和38.40%，国产品牌在产品技术实力和品牌认可度上仍有较大的提升空间。
2020年、2021年和2022年，发行人低压变频器主营业务收入分别为 6.06亿元、5.99亿元和5.16亿元，在低压变频器市场占有率为2.57%、2.12%和1.78%。未来，随着公司募投项目的逐步实施，公司产品市场占有率有望进一步提升。
风险揭示
主要原材料价格波动及供给风险：报告期内，公司直接材料成本在主要产品成本中的占比在80%以上，原材料价格波动对公司经营业绩有较大影响。公司原材料中的部分高端电子元器件，集成电路芯片主要使用进口产品，如爆发贸易战或其他突发事件，国外品牌供应商不能保证芯片的持续供应，或大幅提高供货价格，会对公司经营产生一定不利影响。
税收优惠政策变动风险：报告期内，公司主要享受高新技术企业所得税税收优惠、软件产品增值税即征即退、研发费用加计扣除以及小微企业所得税优惠的税收优惠政策。税收优惠对公司经营成果影响的合计金额为4,013.48 万元、5,044.53万元和4,164.92万元，占公司利润总额的比例分别为19.08%、22.15%和24.00%。如果上述税收优惠政策在未来发生重大变化或公司不再具备享受上述优惠政策的条件，将会对公司利 润产生不利影响。
募集资金运用
根据公司第一届董事会第十三次会议、2022 年第一次临时股东大会审议通 过的《关于公司首次公开发行股票募集资金投资项目及其可行性的议案》的议案，本次募集资金计划按照轻重缓急拟投资于以下五个项目。
1、变频器及伺服系统产业化建设项目: 本项目将对公司现有变频器及伺服系统产品技术与工艺进行升级优化、进一步拓宽公司产品应用领域，在当前行业节能降耗的趋势下，强化公司目前已经形成的技术和市场优势
2、变频器、伺服系统、电梯及施工升降机系统集成生产基地建设项目: 本项目将进一步深化公司在变频器和伺服系统的优势地位，同时新增电梯、施工升降机专用变频器和一体机的生产能力，扩展公司产品的应用场景，使公司产品保持持续竞争力，满足市场的需求。
3、研发中心建设项目: 本项目是公司根据国家对健全资源节约型和环境友好型产业建设规划要求，结合市场需求发展趋势和公司业务发展战略确定的。有利于公司巩固现有的技术优势，进一步提升公司研发实力及与产业融合程度，丰富和完善公司现有产品系列。
4、营销服务网络及信息化升级建设项目: 本项目将有利于提升营销能力和售后服务水平加快本地化营销的响应速度，提升品牌影响力。本项目建成后，公司将依托自身在行业内丰富的技术积累与品牌优势，进一步提高营销管理系统的运行效率，完善公司营销体系，全方位提升公司信息化水平，提升公司的经营效率。
财务状况
发行人报告期的主要财务数据及主要财务指标：
2023年1-6 月，公司实现营业收入30,623.55万元，同比增长15.06%;实现 利润总额10,796.24万元，同比增长32.79%;实现归属于母公司股东的净利润9,351.71万元，同比增长32.55%。2023年1-6月，公司营业收入、营业利润、 利润总额、净利润等指标较2022 年 1-6月均有显著增长。
截至2023年6月30日，公司资产负债状况良好，资产总额为 113,762.86万元，较2022年末增加 18.10%;负债总额为31,627.81万元，较2022年末增加33.70%;所有者权益为82,135.05万元，较 2022 年末增加13.02%。
申购建议
公司主要产品为低压变频器和伺服系统等;综合考虑业务与产品类型等方面,选取汇川技术蓝海华腾、英威腾、伟创电气和正弦电气为众辰科技的可比上市公司; 从可比公司来看，公司营收规模低于行业可比公司平均，毛利率高于行业可比公司平均，给予谨慎申购（☆☆）评级。
给予谨慎申购（☆☆）评级
备注：
☆☆☆☆—预计首日时点涨幅大于30%
☆☆☆—预计首日时点涨幅大于10%
☆☆—预计首日时点涨幅小于10%
☆—预计首日将破发爆雷
