听说最近又抓了很多医院院长进去，医药行业的反腐如火如荼地进行着，这是有史以来最严厉的，国家开始真刀真枪整治医药行业。
说实话医药行业已经到不得不整治的程度，整个行业完全依然“关系”在赚钱，医药公司弄一堆仿制药价格很高，招一堆医药代表行贿医院，然后就大把大把地数钱，没有人愿意慢慢吞吞地花上5年10年去开发新药。
据统计，医药行业的销售费用占到了25.2%，而研发的费用占比才8%，这是什么概念？3倍于研发的钱投入到销售环节，其中大部分钱都拿去行贿了，而这些钱都是国家医保基金和老百姓兜里拿出来的，负担极其重。
如果把销售费用的一半投入到研发，让科学家开发出更多更好的新药，那么我们老百姓就受益了，让那些创新药的企业多赚钱，然后继续投入研发，开发出更多更好的药造福百姓。
而不是大把大把的销售费用被黑心的医生和院长拿走，等于用老百姓性命攸关的钱去养肥了一颗社会的“毒瘤”，而且这个“毒瘤”越来越大，把健康的医疗体系吞噬掉，危害无穷大。
国家不得不开始出手，让这个行业重归健康轨道，一定会重新出现很多优秀的医药企业，因为这是最刚需的行业，谁都离不开。
医药其实分三类：化学药、中药、生物药，其中化学药占比最大，比例47.2%，将近一半，中药占比第二，比例27%，另外就是生物药，占比25.8%。
化学药属于小分子药，常用药里面占比98%，都是化学合成药，讲几个耳熟能详的药，头孢、布洛芬等，国内主要的代表性企业有恒瑞医药、复星医药等。
生物药属于大分子药，相对安全一些，主要依靠细胞生物合成的药品，又称为生物制剂，比如：疫苗、免疫球蛋白等，国内主要代表性企业有华兰生物、长春高新等。
中药是我们中国特色，以植物、动物等天然物质为原料，目前国内的中药企业提炼成成品药为主，我个人认为这种药没有本身煎药疗效好，好处就是方便，比如：连花清瘟胶囊、云南白药等，代表企业同仁堂、白云山、云南白药、片仔癀等。
这三大类药销售方向主要三个，公立医院是大头，所以药企都主攻医院，占比高达63.5%，第二个是零售药店，占比26.9%，剩下的9.6%主要销往基层医疗机构。
整个医药行业的主要收入贡献者是国家医保，全年支出高达2.5万亿，非常庞大的一个数字，剩下部分是个人支付，占小部分，不入医保的药主要靠医生开药方，病人也只能自费支付，所以医生对药企来说价值很高，这是原来腐败的源泉。
人民日报的报道
2022年我国60岁以上老人占总人口已经将近20%，而2015年才16%，7年时间增加了4%，折算成具体人数是14亿*4%=0.56亿，按照每人每年1219元*2（见上图）支出来计算，7年时间增加了1365亿，这是平均了年轻人，实际老年人还要多。
我再给大家看一个数据，2021年的统计，查不到最新数据，美国创新药销售的占比是79%，而中国创新药销售的占比是11%，差距何等大！
经过这两年国家集采和今年的医药全面反腐，靠仿制药+关系的生意模式进行不下去了，倒逼所有药企必须重视创新药开发，然后重新获得定价权，提高企业利润，再大规模投入研发持续盈利。
现在靠医院的关系已经越来越没用，加上类似仿制药通过集采，利润空间被压缩得很小，最后没有高利润的创新药支撑企业经营，那么一定是死路一条。
医药行业的趋势一定是这样子，谁不走这样的路谁先死，所以未来中国医药行业的创新药销售整体趋势一定是高速增长，有研究机构预测，预计到2029年创新药销售额高达7000多亿元。
谁来分享这块大蛋糕？就看谁的研发能力强，我们分析过恒瑞医药，再来看看它的最新一些数据，有点苗头，跟大家简单分享一下，不作为买卖依据，纯粹交流。
2022年的年报显示，恒瑞医药的创新药销售收入为86.1亿元，占比40.48%，到今年（2023年）上半年中报显示，创新药销售额为49.62亿元，占比44.43%，1年又增长了4%，很厉害。
按照这样的增长率，恒瑞今年的创新药销售收入应该会突破100亿，预计在103.9亿左右，2024年预计在130亿左右，年增长率20%以上。
再看恒瑞的研发数据，最新的2023年上半年，研发投入高达30.58亿元，同比增加5.12%，占比营业收入27.38%，大家刚才看到前面行业整体才占比8%，所以恒瑞还是很舍得花钱研发，这才有未来。
今年上半年，恒瑞医药已经有8款新药获批上市，近些年恒瑞总共已经有15款新药获批上市，其中13款是自主研发，2款合作研发，它的自研能力还是很强。
在国际市场临床方面，创新药也有突破，推进至临床阶段的研发管线近15项，好几个产品都已经到三期临床阶段，恒瑞医药基本走出仿制药集采影响，财报数据方面也可以看出初露端倪。
恒瑞医药的收入季报
恒瑞医药的营业收入已经连续两个季度正增长，其中最新的2023年二季度增长高达19.51%，完全进入高速增长阶段了。
恒瑞医药的净利润季报
我们再看恒瑞医药的净利润数据，更加反应出它的经营情况，尽管大幅提升研发投入，但净利润持续增长，看上图，净利润已经连续三个季度正增长，2022年四季度同比大增146%。
最新的2023年二季度净利润的增长幅度也是高于收入增长幅度，而且还是在研发投入增长5%的基础上，净利润依然增长了22.94%，完全步入健康发展的轨道，未来值得期待。
恒瑞医药的年k线图
股价从2020年的高位跌下来已经跌去60%，收入跌了多少？2020年半年报收入为113亿元，2023年半年报收入为111亿元，差距只有2亿了。
再看净利润跌了多少？2020年半年报净利润为26亿元，2023年半年报净利润为23亿元，差距只有3亿了，绝对不是60%。
增长率也没现在多，2020年半年报净利润增长率为9.9%，2023年半年报净利润增长率为10.75%。
除了医药企业的投资机会外，医药行业是不是也有机会呢？我认为有，一方面现在行业指数处于低位，另外一方面，老龄化继续增加，整体市场规模在增长，那么头部企业利润一定会走高，加上创新药公司实力越来越强，它们还会去赚老外的钱，所以行业整体会进入高速成长期。
再加一个因素：近期国家的全面反腐，会让良币驱逐劣币，留下来的企业都会欣欣向荣整个医药行业，让我们拭目以待。
最后，提示大家还可以关注创新类医药行业基金，比如：工银前沿医疗股票、易方达医疗保健行业混合、汇添富纳斯达克生物科技ETF(QDII) 等，特别注意，不能深度理解医药行业千万别买这类基金，否则你肯定拿不住。
