2007年西科召开的股东大会上，查理分析了巴菲特以及伯克希尔为何如此成功。
合奏效应
查理说，人类社会错综复杂，巨大的成功或巨大的失败背后都存在合奏效应，沃伦的成功也不例外。
用巴菲特的话来说，他中了卵巢彩票；用中国人的话来说，就是天时、地利、人和都有助于巴菲特成功。
巴菲特出生于1930年，他10岁第一次买股票的时候，是1940年。查理说过，美国股市遭遇大萧条（1929-1933年）之后，几代人都不敢买股票，大型机构也不敢买股票，这种天时条件是可遇而不可求的。
地利条件就是巴菲特出生在美国，20世纪是美国的世纪，如果你坚信21世纪是中国的世纪，那么现在奋斗还来得及，哈哈。
人和方面，巴菲特的家庭环境塑造了他的性格，巴菲特的老师格雷厄姆是价值投资的开山祖师，巴菲特与搭档查理·芒格都是学习机器，而且互相成就。加上巴菲特对股票投资的兴趣，后天的努力以及健康长寿，成就如此之大，也是可以理解的。
头脑因素
查理说，巴菲特成功的第一个因素是头脑。
查理说，巴菲特虽然没有聪明到能蒙着眼下国际象棋，但毫无疑问沃伦是个聪明人，他取得的成就超过了他的聪明程度。
查理举了个反例：莫扎特是位天才，头脑很聪明，但是莫扎特的头脑也存在严重缺陷，一个是挥霍无度，一个是嫉妒心很强。所以，莫扎特35岁就挂了。巴菲特如果35岁就死了，肯定没人知道他是谁。
查理说，巴菲特没有自哀自怜、抱怨、嫉妒等毛病；他们搭档了一辈子，他发现巴菲特这些毛病一个都没有。
我个人认为，人类的聪明程度不会相差很大，关键的问题在于我们的努力是否得到了有效的积累，另一个就是要避免像莫扎特一样，要能够控制各种问题，不要让它们反噬生命，健康长寿即使不一定很富有，也是我们传统文化追求的一种福气。
对投资有强烈兴趣
查理说，没有强烈的兴趣，巴菲特不可能成功。
兴趣是最好的老师。我们的一生能不能有成就，最重要的就是看我们能否对一件事情拥有强烈的兴趣。
作为成年人，如果没有自己的兴趣，这辈子大概率是平庸化了。但是，我曾经在大学阶段，重新激发了自己的对英语的兴趣，这件事情我觉得我做得非常棒。
我对成年人的可塑性不是很了解，成年人的兴趣是否还可以激发和培养，这个我也不清楚，如果谁拥有这个能力，人生可能还会有奇迹。
投资起步早
查理说，沃伦从10岁开始，就对投资产生了浓厚的兴趣。成功是时间堆出来的，起步早，当然有优势。
比如著名的一万小时定律，每天花两个小时研究股票投资（看盘不算，看年报看投资书才算），需要15年才能积累到1万个小时。
李敖也说过，3-5年时间可以成为一个领域的专家，但这需要全身心地投入。成年以后，大部人都要努力工作、独立生活、社交（恋爱），剩下的都是碎片化时间，不可能三五年时间成为某个领域的专家，可能需要10年乃至更久。
当然，如果你运气特别好，工作和兴趣正好重叠，是可以比较快速地有所成就的，但是大部分人都没有这么好的运气。
我在雪球遇到一位29岁的私募基金经理，他就是10岁开始投资股票的，我29岁的时候，是个刚进股市的菜鸟。
这个完全没办法，父母是我们的起点；所以，有网友开玩笑说，投胎是门技术活儿。人生的意义，在于把一手烂牌打好，而不是嫉妒别人有一手好牌。
沃伦是台高效的学习机器
查理说，沃伦活到老，学到老。正好投资行业有个特点：学无止境。
学无止境，和我说的股票投资行业是智慧密集型行业是一个意思。
查理说，很多名牌大学的高材生，最终泯然众人，就是因为他们骄傲自满，不再学习了。反而是普通高校的学生，因为坚持终生学习，最终取得了很大的成就。
查理说，他见证了沃伦走向成功的整个过程。毫不夸张的说，在伯克希尔早期，沃伦已经掌握了大量投资知识，但是如果他在伯克希尔早期停止了学习，他绝不可能有今天这么大的成就。
我觉得我的学习能力是很强的，我从高二开始有意识的对自己进行素质教育，主要内容是智力开发，有一个项目是研究“做梦”是怎么一回事儿；另外一个项目是锻炼左手开发右脑。虽然我已经不再用左手写字，也不再用左手打球了，但是我左手刷牙已经23年了。
后来，我把素质教育升级迭代为有意识的自我教育，即大量阅读和提升认知。读大学的时候，我能够重新激发自己对英语的兴趣，然后把英语重新学好，这是我非常自豪的事情。
工作以后，我不管干什么工作，都会去买书看，及时补充知识。干操作工的时候，买了机械维修和功能性糖醇相关的书籍；干生产计划的时候，买了物流供应链方面的书籍；现在干投资，又买了一大堆相关的书籍。
心理强化效应
查理说，心理学上有个强化效应。无论做什么，不断得到强化，所有人都能做得更好。沃伦也是如此。
不管怎么说，做投资能明显感觉到强化效应。把投资做大到一定程度，可以收购其他公司。对于伯克希尔收购的公司，沃伦总是赞不绝口，子公司的管理者也感受到了强化效应。
查理说，如果你们意识到了强化效应对沃伦的帮助，你们也可以应用强化效应改变自己，还可以用强化效应影响身边的人。
为什么有的人相信价值投资，有的人却打死都不信呢？这里面就有强化效应在作怪。
大家来看看我的投资历程。
2013年（8月历史大底）到2023年我一直持有金达威，10年6倍的回报率，我很满意。2020年它还有一次一年三倍的机会，如果能够果断离场，再低位买回来，收益率就更高了。
2018年年底（历史大底），我注意到格力电器又跌到了七八倍市盈率，我认为是好机会，做了一些配置。没过多久，高瓴入主格力的消息传出来，股价很快就涨了接近一倍。
2021年年初，我发现丽珠集团账上有超过100亿的现金和投资理财，加上每年净利润超过17亿，分红很慷慨（分掉大部分利润），还有一个10年期的股权激励计划，要求复合增速不低于15%；这样的基本面情况，市值跌到300亿不是送钱吗？
正是因为丽珠的低估非常明显，所以最近两三年，丽珠集团每次跌到300亿市值，就很容易上涨。
2022年10月，招商银行跌到了26块多，0.8倍PB，作为非常优秀的股份制商业银行，这是非常明显的低估，也是近10年以来最低的估值水平，属于非常好的机会。
正是因为上面的每次投资，要么是历史大底，要么是10年一次的低估值机会，要么是从基本面就能看出来明显低估。基于这些投资逻辑，总是能够使人收获颇丰。
如果你和我一样，总是感受到A股市场的正面激励，怎么可能会不相信价值投资，怎么可能赚不到钱呢？
所以，大家要经常去看看自己成功的案例，不断地强化股市给自己的正向激励，这样投资之路才有可能越来越顺畅。
信任
还有一个因素是信任。查理说，能得到别人的信任，人们心中会油然生出一种自豪感。
大家仔细想想现代社会，即使是商业发达如美国，信任依然是非常珍贵的品质，更何况国内呢？
我和同事说，走正道才能干大事赚大钱，靠欺骗的手段，即使赚了钱又怎么样？说不定哪一天就要还回去了。
巴菲特和查理走的是投资的大道，他们赢得了别人的信任，赚了很多钱，是应该的。
集中决策
这个因素主要说的是伯克希尔的投资决策制度。查理说，沃伦和众多经理人共同努力，沃伦善于倾听别人的意见，但总的来说，伯克希尔·哈撒韦主要是个人智慧的结晶。
查理说，在伯克希尔发展过程中，决策权自然而然地集中在沃伦手里。沃伦是最优秀的决策者，他拥有最长的上场时间，积累了大量的决策经验。
关于决策的事情，我听过两个专业人士的说法。第一个是达利欧，他的观点是专业加权的决策方法，某件事情谁最专业，谁的决策权比例就最高。
第二个是任正非。他说把决策权放在流程中，流程走完了，决策结果就出来了，这也是一个非常聪明的做法。
上面就是查理·芒格总结巴菲特成功的各种因素，非常精彩。如果有什么疑问，欢迎文末留言交流。
