公司简介
公司是一家以热管理材料为核心的多元化功能性材料提供商，致力于提高电子电气产品的稳定性及可靠性。主营业务为研发、生产和销售热管理材料、磁性材料、纳米防护材料等，是国内专注于电子电气功能性材料领域的高新技术企业。
公司主要销售的产品为人工合成石墨散热膜、人工合成石墨散热片等热管理材料，主要应用于智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴设备等消费电子应用领域。目前，公司已成为小、米、vivo、三星、谷歌、ABB、伟创力、比亚迪、富士康、华星光电、深天马、闻泰通讯、华勤通讯、龙旗电子等的合格供应商。
主营业务构成
报告期内，公司主营业务收入构成情况如下:
公司营业收入主要来源于主营业务收入，报告期各年度主营业务收入占营业收入的比例均在99%以上，主营业务突出，其他业务收入主要系废品销售收入和 租赁收入，金额较小，占营业收入的比例较低。报告期内，公司主营业务收入分 别为29,459.82万元、44,503.22万元和41,947.46万元，2020年-2022年年复合增 长率达19.33%，增长态势良好。
报告期内，公司主营业务收入主要由人工合成石墨散热片和人工合成石墨散 热膜构成，来自人工合成石墨散热片和人工合成石墨散热膜的收入占各期主营业务收入的比重超过80%，与收入规模相匹配。
行业竞争
同行业可比公司比较情况如下:
根据QY Research统计数据显示，2022年，全球热管理材料市场为115.80亿美元，预计到2028年全球热管理材料市场将达到139.80亿美元，年复合增长率达3.2%。 根据头豹研究院数据，2021年，中国导热材料市场规模为156.3亿元，预计2024年将达到186.3亿元。
公司是行业内为数不多的同时具有热管理材料、磁性材料、纳米防护材料等功能性材料核心技术和生产能力的提供商之一。公司产品广泛应用于消费电子、汽车电子、通信基站等电子电气产品，获得了行业内主流客户的广泛认可。已成为小米、vivo、三星、谷歌、ABB、伟创力、比亚 迪、富士康、华星光电、深天马、闻泰通讯、华勤通讯、龙旗电子等的合格供应商。
风险揭示
主要原材料采购集中及价格波动风险：公司下游消费电子行业对产品质量要求较高，公司报告期内主要原材料PI膜的供应商较为集中，2022年公司向前述供应商采购PI膜合计占PI膜采购总额的比例超过90%，公司存在核心原材料采购较为集中的风险。
贸易摩擦风险：受国际贸易争端、美国加大对中国芯片业务限制等因素影响，2020年度，公司部分下游客户出现芯片短缺、产能不足、出货量下降情况，给公司产品销售造成一定影响。如果未来贸易摩擦继续升级，将给公司经营业绩带来不利影响。
募集资金
募集资金将用于投资下列项目:
1、高性能导热散热产品建设项目(一期):项目主要通过引入先进的机器设备与高素质、经验丰富的生产人员，依托公司积累的导热散热产品生产工艺经验以及核心技术，紧跟行业发展趋势，打造高性能导热散热产品生产基地，突破产能瓶颈，有效提升公司生产能力和订单承接能力，提升公司核心技术的产业融合程度，以满足公司未来业务发展的需要。
2、新材料研发中心建设项目:项目将配备先进的研发实验及检测设备并引进专业技术人才，在加速公司现有核心技术产业融合进度的基础上，继续加强高导热功能性材料核心技术创新研发，优化技术指标，提升产品性能， 拓展应用场景，增强公司核心竞争力，提升公司创新创造能力。
财务情况
公司2023年1-6月主要财务数据如下:
公司2023年1-6月实现收入19,420.01万元，同比上升2.05%。归属于母公司股东的净利润为2,386.14万元，同比上升25.54%。扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为2,345.55万元，同比上升33.81%。
2023年1-9月，公司预计实现营业收入30,285.01万元至31,920.01万元，同比上升4.22%至9.84%。预计实现归属于母公司股东的净利润3,362.48万元至 3,643.89万元，同比上升1.17%至9.63%。预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润3,321.88万元至3,603.30万元，同比上升10.03%至19.35%。
申购建议
公司核心主营产品为热管理材料，选取主营营产品包含热管理材料的飞荣达、中石科技为思泉新材的可比上市公司，从可比公司来看，公司的营收规模低于行业平均水平，但销售毛利率高于行业平均水平，给予一般申购（☆☆☆）评级。
给予一般申购（☆☆☆）评级
备注：
☆☆☆☆—预计首日时点涨幅大于30%
☆☆☆—预计首日时点涨幅大于10%
☆☆—预计首日时点涨幅小于10%
☆—预计首日将破发爆雷
