公司简介
公司是一家采用Fabless经营模式的射频前端芯片设计企业，主要从事Wi-Fi射频前端芯片及模组的研发、设计及销售。公司主要产品为Wi-FiFEM，即应用于Wi-Fi通信领域的射频前端芯片模组，由公司自主研发的PA、LNA及Switch芯片集成，实现Wi-Fi发射链路及接收链路信号的增强放大、低噪声放大等功能。
公司凭借优异的产品性能、持续的技术创新能力及迅速响应的本地化服务等优势，已成功进入A公司、B公司、中兴通讯、吉祥腾达、TP-Link、京东云、天邑股份、D公司等知名通信设备品牌厂商以及共进股份、中磊电子、剑桥科技等行业知名ODM厂商的供应链体系，部分产品通过ODM 厂商间接供应于欧美等地区诸多海夕外知名电信运营商。
公司已在积极进行Wi-Fi 7 FEM技术及产品研发，已有多款产品在研，部分在研产品与高通、联发科等多家国际知名Wi-Fi主芯片(SoC)厂商进行技术对接及纳入参考设计的认证工作。
主营业务构成
报告期内，发行人主营业务收入构成如下:
报告期各期，公司营业收入分别为8,111.11万元、34,153.64万元、 41,975.59万元及17,038.25万元，主营业务收入占营业收入比例分别为 98.78%、100.00%、100.00%及99.70%。公司主营业务突出，营业收入主要来源于Wi-Fi FEM、IoT FEM等主营业务产品的销售收入。
报告期各期，公司主营业务收入分别为8,012.41 万元、34,153.64 万元、 41,975.59万元及16,986.39万元，呈现快速增长趋势。公司主营业务收入主要来自Wi-Fi FEM、IoT FEM的销售，报告期各期Wi-Fi FEM、IoT FEM收入占主营业务收入比例分别为96.45%、98.50%、99.79%及98.92%。
行业竞争
公司与境内同行业公司比较情况如下:
根据中国信通院发布的《物联网白皮书(2020 年)》，2019年全球物联网总连接数为120亿台，物联网收入规模达3,430亿美元，预计 2025年全球物联网总 连接数将达246亿台，物联网收入规模将达1.10 万亿美元，年均复合增长率达21.4%。
公司Wi-Fi 6 FEM、Wi-Fi 6E FEM产品 在线性度、工作效率等主要性能指标上，与境外头部厂商Skyworks、Qorvo等的同类产品基本相当，部分中高端型号产品的线性度、工作效率、噪声系数等 性能达到行业领先水平。
公司Wi-Fi FEM产品在国内及国际市场均已获得较高的认可，多款 Wi-Fi FEM产品通过高通、瑞昱等多家国际知名Wi-Fi主芯片厂商的技术认证，公司既有较强的产品技术实力及行业领先性。
风险揭示
客户较为集中及大客户依赖的风险：2021年度、2022年度及2023 年1-6月，公司间接向第一大客户B公司销售占比分别为58.64%、51.29%及33.35%;毛利占比分别为60.15%、53.40%及38.88%，公司对B公司存在依赖。
供应商较为集中的风险：2020-2022年及2023年1-6月，公司前五名供应商的采购金额分别采购占比分别为83.33%、86.62%、74.78%和73.52%，采购集中度较高。
募集资金
实际募集资金用于以下公司主营业务相关的项目：
1、新一代 Wi-Fi射频前端芯片研发及产业化项目:本项目是在现有产品线和技术储备的基础上，对Wi-FiFEM产品进行迭代升级，加速6GHz以上频段Wi-Fi6EFEM及Wi-Fi 7FEM等产品的研发和产业化进程。同时，加大在智能手机Wi-Fi应用领域的拓展，从而丰富公司Wi-Fi FEM产品品类。本项目建设期3年，预计第5年产量达稳定状态。
2、泛loT 无线射频前端芯片研发及产业化项目:公司拟进行泛IoT无线射频前端芯片研发及产业化项目，项目建设有助于打造IoTFEM、新一代汽车领域V2X芯片等一系列泛IoT无线射频前端芯片，进一步拓展物联网及车联网应用领域，同时提升产品性能，降低产品功耗，有助于提升公司市场竞争能力及盈利能力。本项目建设期4年，第7年产量达稳定状态。
3、企业技术研发中心建设项目:基于未来来发展战略，公司将新一代超高效率射频前端架构研究、新一代超高效率射频封装技术应用、基于新一代半导体工艺射频前端产品研发和5G NR小基站射频前端芯片研发等作为本项目的研发课题。
财务情况
合并资产负债表：
2023年1-6月，公司营业收入为17,038.25万元，较2022年1-6月营业收入20,319.74万元，同比减少16.15%。期间，公司其他业务收入分别为98.70万元及51.86万元，主要为少量代理贸易收入、技术服务收入等。公司主营业务突出，营业收入主要来源于Wi-Fi FEM、IoT FEM等主营业务产品的销售收入。
公司预计23年1-9月实现营业收入约为27,908.51万元至28,308.51万元，较上年同期变动-8.85%至- 7.55%。预计2023年1-9月归属于母公司股东净利润为126.66万元至168.87万元，较上年同期变动-92.77%至-90.36%。预计2023年1-9月扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为-137.23万元至-95.02万元，较上年同期变动-110.75%至-107.44%。
申购建议
公司专注于Wi-Fi射频前端芯片及模组的研发、设计及销售;综合考虑行业分类、产品功能与应用领域等维度。选取卓胜微、慧智微、 唯捷创芯、艾为电子作为康希通信的可比公司，从可比公司来看，公司的营收规模及销售毛利率均低于行业平均水平。给予一般申购（☆☆☆）评级。
给予一般申购（☆☆☆）评级
备注：
☆☆☆☆—预计首日时点涨幅大于30%
☆☆☆—预计首日时点涨幅大于10%
☆☆—预计首日时点涨幅小于10%
☆—预计首日将破发爆雷
