公司概况
健信超导（股票代码：688805）于2025年12月15日在科创板正式开启申购，发行价为18.58元/股，顶格申购需持有沪市市值10万元。公司总部位于浙江慈溪，是国内领先的医用磁共振成像（MRI）设备核心部件供应商。
主营业务聚焦于超导磁体、永磁体及梯度线圈的研发、生产与销售，上述产品合计占MRI设备核心部件成本的约50%。凭借多年技术积累，健信超导已成为全球排名第一的独立超导磁体供应商，并是全球最大的MRI永磁体供应商。
在超导技术领域，公司已构建完整的产品矩阵，包括：
- 1.5T零挥发超导磁体
- 1.5T无液氦超导磁体（采用全固态传导冷技术，被认定为“国际首台套”装备）
- 3.0T零挥发超导磁体
- 开放式零挥发超导磁体
其中，无液氦技术有效解决了我国液氦资源短缺的“卡脖子”问题，具备显著战略价值。
客户与市场地位
健信超导已与国内外主流MRI整机厂商建立深度合作，包括：
- 国际客户：GE医疗（美国）、富士胶片（日本）、百胜医疗（意大利）
- 国内客户：联影医疗、万东医疗、东软医疗、深圳安科、福晴医疗等
公司产品所配套的MRI设备超50%出口至日本、欧美及新兴市场，全球化布局成熟。
财务与估值
- 2024年前三季度净利润：0.34亿元
- 2025年中报净利润：0.48亿元，呈现加速增长态势
- 本次募集资金总额：7.79亿元，主要用于产能扩张、技术研发及补充流动资金
- 发行市盈率：61.97倍（基于2024年扣非后净利润）
该估值显著高于医疗器械零部件行业平均水平（约37倍），反映出市场对其技术壁垒与国产替代逻辑的认可，但也隐含较高预期。
投资逻辑与风险提示
✅ 核心优势：
- 打破GPS（GE、Philips、Siemens）长期垄断，实现高端超导磁体国产化
- 全球首创无液氦技术，解决供应链安全问题
- 深度绑定头部整机厂，海外收入占比高，抗单一市场风险能力强
⚠️ 主要风险：
- 当前估值偏高，若后续业绩增速不及预期，存在回调压力
- 超导MRI核心部件市场规模有限，成长天花板低于半导体等赛道
- 科创板新股近期整体估值上行，市场情绪驱动明显，波动性较大
打新评级与个人观点
综合评估，给予3.5星评级（五星为绝对安全，四星略有破发风险，三星破发风险较大）。
尽管估值不低，但考虑到其在高端医疗装备国产替代中的关键地位、技术独创性及稳定的客户基础，在当前新股热度受摩尔线程等高收益标的带动的背景下，具备一定参与价值。
本人已参与申购，仅供参考，不构成投资建议。投资者应结合自身风险承受能力独立判断。
