论应收账款周转率

应收账款周转率是流动资产周转率的一部分。其效率提升当然会提升流动资产周转率，进而改善总资产周转率。当然，这个指标要有意义，需要公司采取的货款结算方式要以应收账款为主作为条件，理由简单，如果不是，那么计算应收账款周转率及周转天数就没有什么意义了。因为如果应收账款余额很小，算出的应收账款周转率会很大，进而应收账款周转天数会很短。如果短到只有几天的程度，显然这个指标的意义就不大了。因为正常的应收账款周转天数，反映的其实是经销商与主机厂之间的结账周转，这个结账周期又与卖货速度有关，也与结算周期有关。如果一个月是行业惯例，那么超过1个月的应收账款结算期就意味着货在一个月内没有卖完，只有这样，经销商才会选择滞后货款结算，因为无需继续拿货。所以这个应收账款周转天数，也反映着货物的销售速度。

我们可以看一下茅台的应收账款周转天数，只有四、五天左右，这主要原因正是因为茅台并不是以应收账款来结算货款，人人都知道茅台是通过预收款。所以，对于茅台公司来说，其应收账款周转天数就没有什么意义了。伊利公司也是如此，其应收账款周转天数也只有几天，而其合同负债，即预收款一栏高达40多亿。伊利也是通过预收款来进行货款结算的。这样的公司现金流充沛，经营也就必然优秀了。格力更是如此，格力还通过预收款的货款结算安排成功地实现了空调行业的产销平衡，实现了资源更加有效地利用，降低了生产成本。

应收账款这种结算方式采取比较普遍的行业，是其产品并没有多少特色，且对于顾客来说，多种选择，并没有特别之处，只是质量上可能略有差异，比如几家体育用品公司，不管是安踏还是李宁，是耐克还是阿迪，采取的货款结算方式都是应收款。这样应收账款周转天数就成为这些公司经营效率高低的最好表征指标。

以下我们列举了一些国内主要的体育用品公司的2020年度的应收账款周转天数：

从以上的表格我们可以看出，安踏与李宁的应收款周转天数指标远远好于后面两家，而361度和特步的应收款周转天数基本上算是垮掉的。我们具体查看报表，发现361度2020年全年营收才51.27亿，其应收款平均余额就高达22.28亿，应收款周转率只有2倍多；特步的营收为81.72亿，其应收款平均余额为30.73亿。国内的体育用品公司值得一看就只剩下安踏与李宁。而号称中国体育公司前十的其他几家公司，更是经营难以为继。比如匹克也在香港上市，后面嫌香港市场没有体现公司价值，选择私有化退市回A股，但是一直没有在A股上市。鸿星尔克则选择在新加坡上市，后来退市收场。乔丹体育则一直想在A股上市，但是因为品牌的纠纷，取了一个篮球球神的名字，沾了不少光，但是如今却被名字反噬，无法做大。做到如今的规模已经相当不容易了，但如今怕是永远也无法挤进中国运动品牌的前列了。若是有一天真的做到跟安踏一样大，乔丹本尊怕是肯定又要来找麻烦了。