最近有人问我老三板的一些问题，感觉理解的不够透彻，于是周末在家查阅了一些资料，梳理了下新老三板以及北交所的渊源和历史，现整理如下：
为了方便大家更清晰进行理解，我通过时间线来进行介绍：
一、“两网”时期
为了解决法人股流通的问题，初始的方案是“先流通，后并轨”，即先建立一个法人股流通的市场，通过一段时间的运行，在一个合适的时期，将其与A股市场合并。
于是在1992年7月1日，STAQ系统开始试运行，开创了法人股流通市场，同时在1993年4月28日，NET系统投入试运行，STAQ和NET系统也就是后来我们所称的“两网市场”。
但是由于实际运行中，两网市场出现了一些问题，成交量日益萎缩，于是在1999年9月，STAQ和NET系统停止运行。
为了解决两网流通股转让的问题，于是进入了“老三板”时期
二、“老三板”时期
2001年中国证监会发布《亏损上市公司暂行上市和终止上市实施办法》，同年4月21日，连续四年亏损的PT水仙因申请宽限期未获上海证券交易所批准，并被要求于4月23日起终止上市，成为我国资本市场上第一家退市的上市公司。
为了同时解决两网及退市股份流通的问题，2001年6月12日经中国证监会批准，中国证券业协会发布《证券公司代办股份转让服务业务试点办法》，代办股份转让工作正式启动，于是两网及退市股份所组成的代办股份转让系统正式上线运行，这就是我们俗称的“老三板”。
目前老三板的股份来源基本为退市股份，老三板股票的代码以400开头，涨跌幅限制为5%。老三板按交易频率分为三类：
1．未与推荐公司股票挂牌的主办券商签订《推荐恢复上市、股票转让协议书》，或不履行基本信息披露义务的，其股票每周转让一次（每星期五转让一次），其股票简称最后一个字符为阿拉伯数字“1”；
2．股东权益和净利润均为负值，或最近年度财务报告被注册会计师出具否定意见或无法表示意见的公司，其股票每周转让三次（每星期一、三、五各转让一次），其股票简称最后一个字符为阿拉伯数字“3”；
3．规范履行信息披露义务、股东权益为正值或净利润为正值、最近年度财务报告未被注册会计师出具否定意见或无法表示意见的公司，其股票每周转让五次（每星期一、二、三、四、五各转让一次），其股票简称最后一个字符为阿拉伯数字“5”；
与普通A股不同，“老三板”转让委托申报时间为上午9：30至11：30，下午1：00至3：00；分别于转让日的10：30、11：30、14：00揭示一次可能的成交价格，最后一个小时即14：00后每十分钟揭示一次可能的成交价格，最后十分钟即14：50后每分钟揭示一次可能的成交价格。在转让日下午15：00进行集中撮合成交。
也就是全天申报，收盘一次撮合成交。
股票转让以“手”为单位，一手为100股。申报买入股票，数量应当为一手的整数倍。不足一手的股票，只能一次性申报卖出。
2009年7月6日起，股份转让账户与深市主板账户合并，无需开立股份转让账户，可直接携带深市股东账户卡至证券公司办理相应手续
三、“新三板”时期
为了解决中关村科技园区非上市股份公司股权流动困难的问题，2006年，中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系统进行股份报价转让，称为“新三板”。
此后“新三板”进行了两次扩容，第一次是2012年8月3日，在北京中关村科技园区一个试点的基础上，新增上海张江、武汉东湖、天津滨海高新区三个试点，也就是1到4的扩容。
2013年1月16日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司（简称“全国股转公司”）正式揭牌运营。
第二次扩容是在2013年12月27日，证监会宣布新三板扩大到全国，对所有公司开放。
2013年12月30日，全国中小企业股份转让系统公司发布《全国中小企业股份转让系统股票转让细则（试行）》，也就是从这天起，新三板就打破了之前4个园区试点的范围，不再受园区限制，所有企业都可以过来挂牌上市了。
从2014年开始，国家开始大力推动中小企业在新三板挂牌，地方政府也纷纷对挂牌企业进行补贴、奖励，本来挂牌费用需要两三百万元，经过各种政补贴、奖励后，企业基本上可以实现零成本挂牌。
在政策支持下，新三板挂牌企业开始快速增加，在2017年挂牌企业数量一度达到1.16万家，总市值大约是5万亿。但是由于新三板的流动性不足，转板政策一直未出台以及每年需支付一定的挂牌费用，挂牌企业开始逐渐退出新三板，2018年底下降至10691家，到了2019年底只剩下8953家。
为了解决新三板的问题，于是就进入了“北交所”时期。
四、“北交所”时期
2019年10月25日，证监会发布“启动全面深化新三板改革”，拉开了本轮新三板改革的序幕。
2019年12月27日，全国股转公司发布《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》，正式引入了基础层、创新层和精选层的三层结构，将符合不同条件的挂牌公司分别纳入不同市场层级管理。
2021年2月26日，沪深交易所分别发布了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司向上海证券交易所科创板转板上市办法（试行）》以及《深圳证券交易所关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司向创业板转板上市办法（试行）》，办法明确规定申请转板的公司必须在精选层连续挂牌1年以上，这样虽然打通了股转公司挂牌企业的转板通道，但是涉及的仅仅是精选层少数的企业，对数量更为庞大的基础层和创业层企业并未产生本质的影响，所以新三板市场的颓势并未有所扭转。
于是在2021年11月15日，北交所正式开市，新三板的精选层直接平移为北交所标的，精选层的挂牌企业由原来的新三板挂牌变为北交所上市，同时在创新层挂牌满12个月以上的公司，符合一定条件就可以直接北交所上市。
这样就由原来的“新三板精选层”到“上交所科创板”/“深交所创业板”的路径变为了“新三板创新层”—“北交所”—“上交所科创板”/“深交所创业板”。
总结一下：
“老三板”的标的为两网及退市公司股份，目前基本为退市公司股份；
“新三板”的标的为股转公司曾经的三层结构中的“基础层”和“创新层”的挂牌公司；
“北交所”的标的为股转公司的“精选层”和其他新上市公司。
