聊聊比亚迪，新能车的龙头，从一家小车厂做到车企老大的位置，比亚迪绝对是家伟大的公司！
还是先看看其股票走势：
从前复权的月线价格看，比亚迪最高点在357.61元，而目前仅有198.05元，虽然没有腰斩，但也下跌了44.6%，现在是否到底了？
还是先看下比亚迪是做什么的？
主营业务看，主要从事包含新能源汽车及传统燃油汽车在内的汽车业务、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务，并积极拓展城市轨道交通业务领域。
从产品看，汽车和汽车相关的产品，占收入8成，利润的9成。因此比亚迪也毫无意外，是以卖车为主的企业。
汽车是产业链终端，是TO C的，本身就是强势。而比亚迪不但做新能车，还是中国锂电池龙头企业之一，这就是强势向上兼并产业链带来的成本优势。
比亚迪技术上，独立性也是非常强的，记得股神拍档查理·芒格这么评价王传福：“简直就是爱迪生和韦尔奇的混合体，他可以像爱迪生那样解决技术问题，同时又可以像韦尔奇那样解决企业管理上的问题。”
我们都知道特斯拉公开过自身专利技术，而使用特斯拉技术的公司要接受不能诉讼特斯拉的协议，也就是说你用了特斯拉的技术，未来特斯拉也可以用你的专利，你还不能告他。
2022年比亚迪自身以9426项专利数量位列国内新能源车企专利榜首，这些专利包括发明专利、外观设计专利、实用新型专利大类别，而同期特斯拉专利数只有986项，因此比亚迪不可能和特斯拉互换专利。
所以在新能车技术研发领域，比亚迪也是强势的。
股权结构看，HKSCC是香港中央结算有限公司的子公司，主要是香港投资者的钱，对股权影响不大。
王传福是比亚迪的董事长，占股17.64%，吕向阳是王传福的搭档，比亚迪的副董事长占股8.22%，公司有绝对控股权，因此股东上属于强势。
董事长简介：
王传福1966年出生，13岁父亲去世，中考时母亲去世。1983年，考上中南工业大学冶金物理化学系。1987年，被保送至北京有色金属研究院。工作不到两年，王传福就被破格提拔为301室副主任，成为全国最年轻的处长。
1993年，王传福被任命为研究院下属公司、深圳比格电池有限公司总经理。1994年，王传福给领导建议生产镍镉电池，领导各种搪塞。1995年1月，王传福正式离职。
王传福找不到资金，最后找到表哥吕向阳，借给他250万元，投入到了镍镉电池的研发和生产当中，终成为世界第一大电池生产商。
1997年，王传福开始生产锂电池，2000年比亚迪锂电池的生产成本，不到其最大的竞争对手三洋生产成本的三分之一。
2003年，几乎和特斯拉同一年，比亚迪决定进军新能源汽车领域。
1年后，比亚迪就推出了首款纯电概念车，并在当年的北京车展上亮相。
5年后，比亚迪则推出了全球首款插电混动汽车F3DM。
2009年，比亚迪华丽蜕变，成为了全球第二大的电池供应商；王传福登上胡润榜和福布斯榜榜首，成为“双料首富”。
2017-2019年，比亚迪净利润大幅下滑，但比亚迪的研发支出却丝毫不减。按照平庸的经营思路，比亚迪这时候本应该减少研发，以保住利润。可是，王传福依然拍板：继续投！
2020年，比亚迪研发近20年的磷酸铁锂电池技术，突破了续航和安全瓶颈；使用磷酸铁锂技术的刀片电池，一经推出，便广受市场追捧。
2021年，比亚迪一直坚持研发的插电混动技术，被命名为“DM-i超级混动技术”；这个技术在动力、油耗、效率和静谧的综合性价比方面，市场上无人能敌。
从董事长简介和企业成长史，都不难发现王传福自身的创业基因，因此王传福是强者。
比亚迪无论从产业链、产品技术，还是股东架构、董事长都是强势，也正因此，比亚迪成为了现在这家伟大的公司。
看看比亚迪历史经营情况：
比亚迪2011年上市，营收是488.8亿，2022年，营收为4241亿，增长8.6倍。
扣非净利润看，比亚迪2011年6.29亿，到2022年156.4亿，增长24.86倍。
市值上看，比亚迪上市时659.15亿，2022年7416.43亿，增长11倍。
综上所述，市值增长最快，其次是利润，最后是营收。市值增长的快说明市场有炒作嫌疑，利润比营收增长的快，说明利润率在逐步提升。
看下比亚迪的毛利率和净利率：
从最近3年看，比亚迪毛利率和净利率都在稳步提升，目前净利率在19%，毛利率在5.29%。
对比其它车企，可以看到比亚迪无论毛利率还是净利率都是要高一些的。
从募资和分红上看，比亚迪从市场募集157亿，给市场分红67.69亿，9次分红43%，平均年化在3.59%，还算不错了。
看看营收是怎么分配的：
2023年3季报对比2022年3季报，营收上看增长57%，营业成本增长50%，销售费用增长84%，管理费用增长59%。
净利润增长125%，扣非净利润增长132%。
总结一下，净利润和扣非净利润增速很快，达到翻倍增长，企业正在飞速发展期。
算算清算价值：
流动资产：现金663.7亿，应收账款529.7亿，存货927.12亿，总计2120.52亿
非流资产：长期投资248.97亿，厂房2081.57亿，在建409.72亿，总计2740.26亿。
流动负债：短期借款102.6亿，应付账款1856.65亿，合同负债381.13亿，工资和税200亿，总计2540.38亿。
非流负债，长期借款92.61亿，负债合计4822.17亿。
4860亿资产对4822亿负债，其中应付款和其它应付款占3360亿，充分说明比亚迪在产业链上的强势。
虽然有流动性压力，但比亚迪用的是3360亿的应付款运转企业，比从银行借钱，成本要小很多。
比亚迪净资产是38亿。
算算估值：
比亚迪2022年净利润是166.22亿，20倍估值3324.4亿，加上净资产的38亿，能看到3360亿。
机构预估2023年净利润是304.11亿，20倍估值是6082亿。
比亚迪目前市值在5765亿，接近6000亿，说明市场认可6082亿的市值，只不过目前流动性不足，所以市值略低。
不过这里还有个问题，就是中国汽车市场规模有多大：
2023年中国汽车市场规模是6.3万亿，乘用车占汽车总量的86%，今年1-11月比亚迪累计销量为267.2万辆,减去出口的20.6万台,国内销售为246.6万台,这意味着比亚迪占据国内乘用车销量的10.6%，新能车渗透40%。
这样算下来，比亚迪最大的市场规模是5418亿，除非比亚迪继续扩大外销，增大新能车渗透率等否则很难再拉升市值。
这样看来，比亚迪市场底部在5400亿左右，到这个位置可以考虑做投机，这个规模很难做长期投资了。
就说这些。
