远期合约就是一份约在未来某个时间,按照之前确定的价格买入或者卖出某些底层资产的合约。它没有专门的交易所,所以属于场外衍生品交易,而且是完全的零和交易,你赚到的就是别人亏的。
远期合约主要用于交易金融资产和大宗商品。因为少量的商品买卖,对价格的波动没有那么敏感,没有必要费尽心思花时间和精力去设计远期合约。如果是作少量商品的远期,在我看来,跟一般的买卖合同没啥区别。
一般最广泛的场合是在外汇和利率市场,大宗商品的远期合约规模相对来说要少很多。对汇率和利率比较敏感的公司,可以去银行作远期协议,从而锁定汇率和利率,转移风险。
一份远期合约有多少价值呢?
合约的收益(价值)=(合约的价格-现货的价格)×资产的数量。
合约价格是一个常数项,你一旦定了以后就不会变,即forward price,通常用F表示。但是,现价是时时刻刻都在变的,你今天只能知道今天的现价,没有办法知道明天的现价,即spot price,通常用S表示。远期合约的收益就是远期价格和现价之间的差值,合约价值我们通常用V表示。
所以,大家可以看到,这里合约的价值和价格完全是两码事,也不能统一地说远期合约的价值和价格哪个更大,没有比较意义。
这里顺便提一下swap(互换),它也是属于场外衍生品交易品种,包含一系列的forwads。但不同的是,swap每一期互换利率都是一样,但是FRAs每一期的互换利率可以不同。
我没有做过远期和swap的实操,没有办法写得很深入,但是大家如果在工作中涉及的收付汇或者签署借贷合同的时候,可以留心一下是否可以使用远期合约这个工具,从而对冲风险。据说华为每年因为使用汇率远期,可以节省几十亿人民币。