大家一方面感觉经济压力比较大，另一方面，又发现公布的GDP数字每年都是上升的，而且GDP的增速还不低，这样大家感觉公布的数字和我们感觉到的情况有比较大的反差。
对于公布的GDP增速，每个人都有自己的理解，而且这是公众号，也不好太展开说太多个人观点。但是今天和大家分享一个知识，如果你知道这个知识，你对GDP增速的理解可以超过大部分人（甚至超过99%的人对这个问题的理解），而且对于我们分析成长股有非常大的帮助，因为成长股公司的收入增长速度受到这个因素影响非常大！
我们平时讨论到的GDP增速、以及统计局公布的GDP增速，其实都是实际GDP增速，这怎么理解？
GDP大概就简单理解为一个国家一年下来总产出，那GDP增速，就代表下一年比上一年增加多少，我们用个例子来说明：
比如说我们就是种土豆，今年土豆是10元一斤，在上一年种了100斤，那么上一年的GDP就是1000元。
如果下一年是110斤土豆，价格还是10元，那GDP就是1100元，增长率10%（而且是实际GDP增长率）。
但是我们平时的价格是变化的，那怎么办？
比如说下一年还是种了100斤，但是价格变成了11元1斤，这个时候实际GDP增长率是0，但是名义GDP增长是10%（知道怎么算来的吗？文章末尾有GDP的计算公式）。
最复杂的是下一年种了110斤土豆，价格变成了11元，这个时候，实际GDP增速10%，但是名义GDP增速21%。
如果不知道怎么计算，或者对计算有疑问的，欢迎评论区讨论。
其实还有1种或者说2种，就不做那么多情况讨论了，那就是价格下降。
比如说下一年土豆变成了110斤，但是价格变成了9元1斤，那么实际GDP增速是10%，但是名义GDP增速是-1%。
可能你感觉很烧脑，简单来说实际GDP就是看产量有没有提升，但是名义GDP是看产量和当下价格的乘积。
而我们要注意一件事情，就是公司的收入都是基于名义GDP的，而不是基于实际GDP。也就是说国家公布的GDP数据和我们感受到的企业收入变化，是实际GDP和名义GDP的关系。
一个公司下一年的收入相比上一年来说，是既受销量影响，也受价格影响。
我们回到中国GDP和企业收入的问题上，我们知道过去一年里，其实很多商品的价格是下降的，但是产销量上升，典型的就是新能源产品，大家都知道光伏价格下跌很多，汽车、消费电子也都在降价，所以很多企业说虽然公司的产品销售数目是上升的，但是营业收入是下降的。
而我们看国家公布的GDP的时候，用的是实际GDP，比如说新能源产品，只要量是上升的，那么算在GDP里面就是GDP提升。
有看出来差异了吗？
过去国内不少产品价格是下降的，这可能解释了一部分为什么国家公布的GDP增速和我们感受到的经济冷热之间的差异。
这对投资有什么影响？
前面举例的东西，如果说一个国家处于通货膨胀水平下，比如说刚刚说的土豆例子，如果一个生产土豆的上市公司，产量从100斤变成110斤，价格也是从10元变成了11元，那么营业收入相比上一年增长了21%。
如果是产品下一年和上一年都是100斤，但是价格从10元变成了11元，那么收入也是增长了10%。
而过去中国其实通胀是比较高的，那么公司只需要稍微做一做，那么收入增长很快，但是如果现在价格不涨，甚至有些行业价格负增长，那么公司即使非常努力，收入增长也是很慢甚至是下降的。
而发展中国家的通货膨胀率非常高，比如说印度（如下图），IMF预测GDP增速6.8%，CPI大概是4.6%，两者到一起，名义GDP就是接近12%的增长：
在这样的一个环境中，就是企业稍微做一做，很容易增速20%朝上，这和过去中国市场里面很多公司是一样的，高增长加上高通胀，企业收入属于水涨船高。
所以，现在中国成长股很多收入增速下降比较多，不能说都是公司的问题，要知道是整个水位变化了，船身也跟着下降了。
如果延伸一点，我们会发现通缩的市场环境，对于成长股不利，而对相对垄断、价格非市场化的行业比较有利，知道原因是什么吗？
说完了理论化的GDP和公司增速的关系，我们再沿着这个话题，剖析一下中国的消费能力。具体的着力点是旅游和旅游消费数据，大家都知道五一很多人出去旅游，到处也是挤不动。
回来一看数据，出行人数已经超过了2019年，但是消费的人均单价却表现各异，比如酒店价格坚挺，机票是跌的，人均消费额度也是下降的，为什么同是旅游相关，数据差异这么大……怎么解释？怎么解释？
我理解大家出去旅游的意愿还是有的，但是不愿意花钱（或者可供花的钱少了），这里面一个是意愿，一个是能力，两者谁低则以谁为准。
那为什么酒店价格坚挺，机票同比2023年却是跌的呢（数据如下图）？
图表来源：第一财经
我认为可以用“必选消费”和“可选消费”来理解这件事，首先，必选消费是指不管你怎么样都需要消费的产品，比如说水、吃的；而那些可买、可不买的产品，叫可选消费，比如化妆品……这个定义是非常直接的。
那在大家出去玩的时候，必须住宾馆，这个似乎没有什么其他方案来替代，所以宾馆在旅游里面具有必选消费属性，而必选消费的需求相对刚性，价格也就更刚性。
但是其他的花钱，很多变成了可买可不买，所以很多东西就不买了；而出行方式，相比飞机，可以选择更为性价比高的火车，则飞机变成了可选消费，这就变成了人数恢复到了2019年，但是人均消费额仍旧没有恢复到2019年水平……
所以我们看到虽然同属于旅游范畴，依赖酒店业务赚钱的携程股价新高，但是其他旅游股都一般般……
如果说弹性旅游股，港股的博彩公司弹性非常高（赌博业务的公司可以上市？是的，而很多），具体原因就不公开发了，感兴趣的可以自己研究，如果你能把原因分析出来，说明对报表研究能力已经非常专业了。
上面既介绍了GDP增长率、GDP增长对上市公司收入的影响，也简单分析了旅游数据看出来的消费习惯的改变，希望对大家思考和分析中国经济以及对投资有一点点帮助。
