新股屡屡破发，这是一个现象，是为什么？
之前打新基本上是稳赚不赔，而且收益还有时候颇丰。
如今却是动不动就破发了，可是中签率似乎并没有下降多少，中签还是要凭运气，不过现在凭运气亏损倒是少见，还有这么多人坚持打新，是为什么？
我想到的原因有如下几个：
其一，很多人的账户估计是设置了自动打新同时还配以自动缴款，这一点需要有相关数据支持才能判断。从中签率并没有下降来看，自动打新设置这一点应该有较高的概率。
其二，每次中签的概率其实不高，1%都不到，而要判断哪个会破发，哪个不会，很难，所以，即使没有设置自动打新，一般人每天打开账户，账户一般都会第一时间跳出来提示，是不是选择一键打新，基本上还是全部都打，反正中的概率很低，所以也无所谓，而且中了之后，还可以考虑是不是要缴款。
其三，每次中签之后，所需要缴的款其实并不多，即使破发，其亏损也没有多少，所以也确实没有看到有人因为这个破发而伤筋动骨的，所以中了签一般都会选择去缴款。
其四，还是有部分股票上市并不破发，虽然这点盈利相比之前已经少了很多，但是蚊子肉也是肉。
其五，虽然现在公司出现破发的概率越来越大，但是如今大多数股民的习惯还处在见新股就打的习惯之中，大部分人还没有这个运气中签，因此，继续打新还是默认选项。
不过，随着破发的公司越来越多，破发的金额越来越大，可以预见的是未来参与打新的投资者会越来越少，即使打新打中了，放弃缴款的人也会越来越多，这样新股就有可能发不出来了，会出现越来越多完成不了发行由券商包销的事情。
本来，新股发行价确定以后，作为投行的券商一般也要同时以发行价购买一定比例的股份，本来这个合约安排挺好的，这会令券商在定发行价时会定得更加合理一些，毕竟如果定得太高，最后破发，也会使得券商面临着不小的损失。可是，如今券商投行在定发行价时，普遍都会高出市场预期不少，市盈率往往高出很多，这是导致破发的内在原因，毕竟发行价太高，发行即是价格的顶峰，不破发才怪呢，就像是一个举不起多重杠铃的人硬是要举起超过自己能力的杠铃，最终被压垮就是必然的，而这些新股上市之后破发，破发之后继续绵绵下跌就变得司空见惯了。
投行选择定高价的内在理由，还是因为通过定高价发行，上市公司募集的资金就会更多，对于投行来说，其佣金是直接以募集资金的比例来提取的，而这个佣金最终是由投行的项目团队瓜分的，所以这些投行做项目的，就有了天然做高发行价的动机，而至于发行价定高了，证券公司要按发行价购买新股，如果破发会导致损失，但是这个损失是由证券公司来负担的，投行的项目团队并不负担此亏损。所以，对拟IPO公司进行发行辅导的投行项目团队，依然会选择高溢价发行，这样他们的佣金收入才会更多。
所以，要解决这个问题，其实只需要变化一下制度安排就行了，即对于由券商按发行价包销的新股，只要跌破发行价，其损失也由投行项目团队来承担就可以了，这样，这些人在定发行价时必然会更为合理，不会动不动就定出天价。话说，当年以市盈率为标准限制新股发行价，导致新股上市之后总是连续无量涨停板，对解除市盈率标准的管制呼声四起，如今市场询价本来没有什么可质疑的，但是因为这个制度安排上存在着严重缺陷，导致破发频频。如果因这个原因导致最后新股发不出来，也就意味着股票市场融资自然中断，这个后果可太严重了。希望监管部门抓紧落实制度修改，补上漏洞。
