今天的文章给大家分析一下中证医疗ETF的投资价值。
中证医疗ETF追踪的是中证医疗指数，属于行业指数基金，适合看好我国医疗行业发展前景的投资者去投资。该指数在2014年10月31日就发布了，属于“老牌”指数了。
首先我们进入中证指数有限公司的官网，看看官网对该指数的介绍：
“中证医疗指数选取业务涉及医疗器械、医疗服务、医疗信息化等医疗主题的医药卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映医疗主题上市公司证券的整体表现。”
这一指数包含50只成分股，每半年调整一次成分股及其权重，分别是每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。
该指数以2004年12月31日为基日，以1000点为基点。该指数在2021年7月1日达到了最高点19992点，在2024年9月18日达到了近十年来的最低点5332.28点。今年4月30日收盘点位为6366.91点。
由上面所说的点位数据，我们可以看出：相比于2004年的基点，中证医疗指数涨幅巨大，而且波动幅度也很大。当前的点位相比于最高点下跌超过68%，说明当前是处在相对低位的。
我是2022年开始投资中证医疗ETF，下面说一下我选择投资它的原因。
中证医疗指数最初吸引到我，是因为2019年1月到2021年6月的持续两年半的“吃药喝酒”行情，这期间中证医疗指数最高涨幅超过了244%，其成分股的净利润增长率也是相当炸裂。
此外，在价值投资领域，消费、医疗、科技这三个行业是公认的具有长期投资价值的行业，而且也确实在最近20年时间里为投资者带来了巨大回报，行业内不乏大名鼎鼎的个股，比如贵州茅台、恒瑞医药、腾讯控股等。
当下，我认为消费行业，尤其是白酒行业的投资逻辑已经发生了根本变化，其长期投资价值已经大不如前。但是医疗和科技行业在未来依然有非常光明的前景。
就整个医疗行业来说，随着人口老龄化的发展，未来全社会整体的医疗支出将会呈现上升趋势。毕竟老年人比年轻人更容易生病，而且更容易生大病，治疗时间也会更长，花销更大。
再细分来看，医疗行业其实非常庞杂，可细分为非常多子行业。其中有几个子行业长远来看，是有比较好的发展前景的：
医疗器械：国产替代逻辑，当前的医疗器械国产化率低，严重依赖进口，随着国力增强与贸易摩擦的增加，国家必定会重视医疗器械的国产替代。
医疗美容：随着人们生活水平逐渐上升，人们对自身外貌越发重视，未来人们在医美上的花销将会上升。
创新药：以往我国大量依赖仿制药，对创新药重视度不足，未来随着我国医疗科研能力的增强，创新药大有前途。
从2021年7月起，中证医疗ETF便进入了“跌跌不休”的行情，直到现在还在低位徘徊，其中的原因有很多。
最直接的原因就是当时的“吃药喝酒”行情发力过猛，导致医疗股过度上涨，市盈率飙上天了，使得股价有强大的回调压力。这也说明，股价在短期内上涨过多，尤其是严重脱离基本面的上涨，不见得是一件好事，可能会导致后期股价的长时间低迷。
第二个原因是近几年医疗行业受到了很多冲击，比如医药集采、医疗反腐、经济低迷。
医药集采和医疗反腐从社会层面来看确实是好事，但它们直接冲击了医药行业过往的超高利润，并且是长期影响因素。
医药行业在过去属于暴利行业，许多企业的毛利率都超过50%、60%，甚至有的企业达到了惊人的90%。这在毛利率普遍只有10%、20%的制造业看来，是匪夷所思的。
国家现在也意识到了集采对医药行业发展造成的不良影响，开始放弃对药品低价的过度追求，转而追求更为合理的定价。而当前的股价也已经反映了市场对集采所造成的未来利润影响的预期，这一风险基本得到了释放。
而受到当前经济低迷的最直接影响的便是医美行业，但我认为这只是短期因素，随着经济的恢复，医美行业的利润也会渐渐恢复。
此外由于中美关系的恶化，CXO行业（医药外包服务行业）也受到了重大影响。因为境外收入在CXO企业中所占的比重很高，其中又有很大比例是对美国的收入。
尽管如此，我认为从更长远的角度来看，医疗行业依然能延续相对较高的利润增速。医疗行业的门槛比较高，外行人不容易进入，而且注重研发，资本投入较大，使得其护城河非常深。
由于投资医疗股票所需的专业知识较多，使得普通投资者很难对医疗行业个股进行分析，所以我不太建议大家轻易投资医疗行业的个股，除非你具备相关行业的专业知识，或者打算对该行业进行非常深入的研究以及长期追踪。
因此，中证医疗ETF便是非常好的选择，它能帮我们挑选出医疗行业中市值较高的股票，且能够定期进行调整。只要整个行业在向好的方向发展，我们就能够取得较好的投资收益。
接着再看看前五大成分股的2024年报与2025年一季报的净利润增长情况：
当前中证医疗指数的TTM市盈率为29.91，历史分位值为16.18%。可见，当前中证医疗ETF处在非常低估的位置，很适合在低位埋伏，然后长线持有。
明天的文章给大家分析一下科创创业50ETF的投资价值。
注：本文所用数据截至2025年4月30日
