1、zzj会议召开，市场吃下定心丸
4月29日，中央zzj会议召开，分析研究当前经济形势和经济工作，新闻稿罕见的在中午发出而未等到下午盘后，也体现了稳定资本市场预期的因素。简评如下：
1、经济开局平稳，但宏观方面仍需加大政策调节力度，努力实现全年经济发展预期目标。前期低于预期的降息降准措施有望在后续继续适时推出，并且强调了5.5%的GDP目标仍要努力实现，有助于扭转市场对于经济的整体悲观态度。
2、强调了国内疫情和乌克兰危机带来的风险挑战增加，而稳增长、稳就业、稳物价的重要性反而更高，需要攻坚克难。动态清零、稳经济、安全发展依然必须同步推进，不能顾此失彼、不能因小失大。前期因为过于重视疫情而导致经济停滞的风险基本不会再现。
3、基建、出口、消费需要并行扶持。基建需要增量政策工具、有效投资;国内需求要全力扩大、发挥消费的带动作用;出口方面提到退税等措施用以提振，稳外贸外资基本盘。
4、纾困和稳价保供。对于疫情影响行业和中小微/个体，进行纾困帮扶，这样可以保持国企和民企的并行发展，降低国进民退的担忧。保证社会运行的稳定性，保证物流畅通，避免能源资源等基础产品价格失控，这也有助于稳定国内的通胀预期。
5、对地产和平台经济的态度明显缓和。房住不炒之下，支持地方灵活调整政策、支持刚需和改善需求。平台经济相关表述也从前期的“限制资本无序扩张”转变为“健康发展”。
6、针对金融市场，强调不发生系统性风险。强调领导的责任感，需要时刻“放心不下”，并首提防止黑天鹅/灰犀牛事件发生。
总体来看，zzj会议的内容表述是对前期各部委应对政策的全局性总结和延伸、定调。预计后续各方面的政策落地速度会加快，增量政策也在路上，市场担忧的政策“动口不动手”会被逐渐证伪。经济压力之下，各项前期矫枉过正的行业政策，也会得到修正，面临相对宽松的政策环境。
市场最悲观的时候基本已经过去，zzj会议是前期各种托底政策量变积累后的一次重磅质变，结合一季报披露结束，节后市场有望开启震荡反弹之路。大跌之后，指数和大量个股均具备了较高的性价比，下一阶段保持对市场的信心和耐心，困境终会过去，中长期向好趋势不改。
2、投资方向
在投资方面，中央财经委决定要加大基建投资，包括传统基建以及新基建。这一方面有利于提高投资增速、稳定经济基本盘。另一方面也有效地应对疫情管控之下，很多工业生产受到的负面影响。今年房地产政策和前几年相比有了明显的放松，在坚持“房住不炒”的调控政策之下，很多城市因城施策，逐步放开限购限贷措施，推动了房地产成交量回暖。当然政策短期的效果还没有体现出来，房地产成交量还没有明显的回升，但是至少在大方向上已经开始放松。
在证券市场方面，监管层近期召开机构投资者座谈会，引入长线资金，建议机构投资者提高权益投资的比例。这些都是释放了积极的信号，而这一次直接下降交易过户费高达50%以上，也释放出管理层对于股市的呵护态度。将来也可能会出台更多的政策利好来支持市场的企稳回升。再次给大家强调：要珍惜3000点之下建仓优质股票和优质基金的时机。大家要记住播种和收获通常不在一个季节。现在的3000点以下，到明年可能就是一个底部建仓的好时机。
巴菲特说，当你看到新闻报道，股市暴跌，投资者亏损惨重的时候，你应该这么理解：股市暴跌，不意味着投资者损失惨重，投资者应该会赚大了。股神巴菲特说这句话是什么意思呢?就是说当股市出现暴跌，很多好的股票被错杀的时候，这时候其实是投资者入场的好时机，如果你在这时候五折甚至四折去买入优质股票或者优质基金，将来你就可能赚大了，而这时候不投资的人或者是底部“割肉”的人，就可能真的损失惨重。
做价值投资很重要的一点就是逆向投资，我们耳熟能详的一句话就是“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪”。实际上这就是逆向投资的概念。著名的逆向投资大师—邓普顿曾经总结了逆向投资成功的三个要点。再次给大家分享一下：第一就是要在市场极度悲观的时候入场，大盘跌破3000点，其实某种程度上已经到了市场极度悲观的时候了。第二就是要逢低布局优质股票。在市场低迷的时候，只有买优质资产，买核心资产，长期来看，有可能能够实现成功的低位布局。第三就是要有足够的持股时间，在低位布局之后，一定要坚信你所在低位布局的好公司、好基金将来可能会创新高。不要认为你低位布局之后市场就不跌了，也有可能你低位布局之后会短期被套，这都是非常正常的。邓普顿的投资回报一度超过巴菲特，而他的平均持股时间是四年。
当然我们不一定能做到邓普顿长期持有的时间，但是我们至少要在低位布局之后要有持有一年以上的准备，否则有可能在低位布局的过程中市场再次下跌以后恐慌割肉。所以大家一定要记住做成功的低位布局，第一需要耐心，你要等到市场极度悲观的时候再下手。第二要有信心。就是说你低位布局的既然是优质股票或者优质基金，低位布局之后就不要被市场的波动所吓到。要能忍受一定的回撤，忍受短期市场调整的时刻。第三，要低位布局优质公司，千万不要去碰那些垃圾股、题材股。在巴菲特股东大会即将召开的时刻，我再次给大家强调要坚持价值投资，做好公司的股东或者配置优质基金，要珍惜3000点之下布局好公司好基金的历史机遇。
