企业简介：
双欣环保（股票代码：001369）是一家专注于聚乙烯醇（PVA）全产业链布局的国家级高新技术企业，主营业务涵盖聚乙烯醇（PVA）、特种纤维、醋酸乙烯（VAC）、碳化钙（电石）等产品的研发、生产与销售。公司构建了“石灰石—电石—醋酸乙烯—聚乙烯醇—下游高附加值材料”的完整循环经济产业链，是国内PVA行业前三强、电石商品销量前五的龙头企业。
其中，电石作为基础化工原料，是合成PVC、PVA、BDO等关键材料的重要起点；而聚乙烯醇作为一种水溶性、可生物降解的高分子材料，具备优异的成膜性、粘结性和气体阻隔性，广泛应用于安全玻璃夹层膜（PVB膜）、水溶包装膜、光学膜、胶粘剂、医药辅料、绿色建材等多个高成长性领域，符合国家“双碳”战略和新材料产业发展方向。
上市板块： 深圳证券交易所主板
申购日期： 2025年12月19日
发行价格： 6.85元/股
发行市盈率： 16.19倍（基于2024年扣非后净利润）
行业参考市盈率： 28.75倍
网上申购上限： 60,000股
顶格申购所需深市市值： 60万元
募集资金用途（总额约18.65亿元）：
- 年产1.2万吨PVB树脂及1.6万吨PVB功能性膜项目
- 年产6万吨水基型胶粘剂项目
- PVA产业链及电石生产线节能增效技术改造
- 研发中心与中试装置建设
- 补充流动资金等
近年财务表现（单位：亿元）：
| 年份 | 营业收入 | 净利润 |
|---|---|---|
| 2022 | 50.61 | 8.08 |
| 2023 | 37.83 | 5.59 |
| 2024 | 34.86 | 5.21 |
| 2025年1–9月 | 26.68 | 4.04 |
尽管营收受行业周期影响有所回落，但公司盈利保持稳健，2025年前三季度净利润已达4.04亿元，预计全年将小幅回升。当前发行市盈率显著低于行业平均水平，估值具备安全边际。
风险提示：
- 化工行业受原材料价格及宏观经济波动影响较大
- 募投项目效益存在落地不确定性
- 安全生产与环保合规压力持续存在
个人观点（仅供参考）：
公司基本面扎实，产业链完整，技术实现多项进口替代，且发行估值明显低于行业均值，破发风险较低。结合其绿色制造属性与政策支持背景，具备中长期成长潜力。
打新评级：★★★★☆（4星）
说明： 五星为几乎无破发风险，四星表示略有波动但整体安全，适合大多数投资者参与；三星及以下需谨慎。
我已参与本次申购。
