资金管理是很多投资者所忽略的问题，其实，大资产的资金却又非常重视资金管理。实际上，一个好的资金管理策略有时候可以帮助。那么，长线资金是怎样流入的？下面我们一来了解下。
笔者喜欢研究机构的操作，除了平时给大家分享的机构调研哪些行业、重仓哪些板块、对哪些个股进行加仓或者减仓之外，笔者还研究机构的投资手法。今年三月，某上市险企在它的业绩发布会上分享了它的长期价值投资方法——“2022年，公司仍将继续践行长期价值投资的理念，坚决避免信用下沉。我们将采用哑铃型的投资策略。哑铃的一头将继续加大风险较低，具有免税优势的超长期地方政府债，奠定稳定的收益基础；中间端会提高准入门槛，严防信用沉降，特别是非标债权；哑铃的另一头，继续配置稳健性权益资产，增厚收益，弥补低风险资产带来的收益缺口”。
笔者认真查了各大保险机构的公开信息，发现面对超过20万亿元保险资金余额的投向问题，保险机构们都不约而同地选择了“哑铃型”投资策略，一手抓牢债券配置，另一手则加大权益类投资。
什么是“哑铃型”投资策略呢？哑铃策略即放弃腰部（平均表现）资产，配置“两端”资产，
就是说，低波动、低风险、回报稳定的品种（货币基金、可转债、国债等），另外一端是高波动、高风险、存在超预期回报可能性的品种，放弃中间的品种。
同时，有了哑铃的另一头做参照，根据两类资产的比例进行调整，这样有妙用。
比如，当股票上涨幅度较大，权益资产与固收资产的比例大大超过了当时设想的话，可以适当减少股票型的资产，增配固守型品种。
如权益市场出现大幅下跌，权益类资产的市值大幅缩水，占比大大低于设想的话，可以适当减配固守型品种，增配股票型资产。
以某大型寿险机构为例，在2022年一季度A股发生较大的调整前，这家机构早在2021年底前就用“哑铃型”策略主动降低了权益类资产的仓位，避开了A股最近一波调整。它是怎么做到的呢？由于2020年至2021年A股市场的走好，该机构所持有的权益类资产价值在“哑铃型”组合中的配置比例持续提升，同时债券价值的配置比例则相对地持续下降，由此触发了降低权益、提升债券的配置再平衡条件。于是，截至2021年底，该机构权益类资产的股票和基金配置比例由2020年底的11.31%调低至2021年底的8.75%，而同时债券配置比例由2020年底的41.95%提升至48.2%。这样做，一方面大幅降低了2022年一季度A股这波20%-30%的回调对投资组合的伤害，另一方面在A股这波调整之后有充足的现金择机重新调高对A股的配置比例。该机构在相对低位配置的权益类资产的比例自然提升，一旦未来A股发生估值修复则受益。
从这个例子可见，“哑铃型”策略是一种攻守兼备、动态平衡的仓位调节方法。一方面，对高波动品种和低波动品种同时进行配置，可以降低组合的波动风险，同时，通过在高波动品种和低波动品种之间周而复始的切换，又能避免追涨杀跌，客观上起到了高位卖出，低位增持的效果。
上面这家保险机构这样说，背后是A股2022年一季度调整后对保险机构的吸引力显著提升。近日，银保监会表示，将充分发挥保险资金长期投资的优势，引导保险机构将更多资金配置于权益类资产。另一家保险机构的副总裁也表示，权益市场中长期配置价值已经凸显，未来会在风险可承受范围内，权益投资围绕战略资产配置中枢，在估值相对低位主动提升配置比例，积极开展再平衡操作。
市场短期波动不会改变我国资本市场长期向好的大趋势，对于优秀的上市公司而言，回调只会使其在估值、市净率和股息率等方面更具吸引力，吸引配置型、长线资金加速流入。因此，笔者认为，不必过度悲观和过度反应，要用长远的目光去平衡地看待当前市场情况……
以上就是长线资金的其中一种流入A股的方式。想进一步了解“哑铃型”策略的使用？欢迎在下方评论区留言探讨。
