跟踪三年,我对珠宝行业的思考

怎么才能在股市赚到超额收益？

不要走大部分人走的路，我们的投资才能超凡脱俗。

重要的是我们要先人一步，识别出来股票发生了哪些变化？是有益的变化，还是有害的变化？

今天我们来看一看珠宝行业的周大生，看它发生了哪些变化？

周大生2021年的新变化

周大生以前的重点放在了钻石饰品的销售上，从2020年以前的收入数据可以看出来，钻石饰品收入>黄金饰品的收入。

2021年最大的变化是：周大生黄金产品的收入56亿元，开始远超钻石产品的收入。

从钻石类产品为主，向黄金产品发力，周大生变了！

从钻石到黄金，这种变化是好是坏？

回答这个问题，我们要先搞清楚消费者对钻石和黄金的消费逻辑。

钻戒多出现在婚恋场合，在表达感情时一般是越亮、越贵的钻石越好，这就带动了一些钻戒企业的成长，比如周大生、迪阿股份。

迪阿股份的高增长很诱人，但市场担忧它没有持续性。

迪阿有能力让年轻人买它的钻戒，但它做不到让同一个人第二年还去买它的钻戒。

一般人一生有一个钻戒就够了，所以钻戒的消费频率很低。

周大生意识到了这一点，开始将销售的重点转向了黄金饰品。

黄金产品的单价比钻石低，消费频率比钻石高。周大生的转型，就是用中频带低频，用黄金带钻石；周大生的决策还是非常明智的。

黄金销售的两条路

黄金饰品行业，国内有两个有代表性的企业，一个是老凤祥，一个是周大福。

老凤祥目前市值200多亿元，周大福是港股，市值1300亿港币，相当于1100亿元人民币。

这两个珠宝企业的市值，竟然有5倍的差距！

市值是对企业盈利能力的最好评价。

我们平时逛街的时候，会注意到老凤祥的样式缺乏新鲜感；而周大福的样式有很多设计元素，让人眼前一亮。

有没有设计感，体现出来产品的定位不同。

老凤祥的款式单一，说明它的产品更多地用于收藏、纪念、升值、礼品。

黄金的价格，在市场上都是公开透明的，老凤祥单纯的卖黄金产品，加价的空间不大，要想利润高只能薄利多销。

而周大福，表面上卖的是黄金，但其实卖的是设计。

时尚潮流的饰品，会吸引人们去柜台逛一圈，看到喜欢的首饰还能以旧换新，只需要交一定的加工费就可以。

加工费占比越来越高，周大福变成了一个售卖时尚的设计类企业，而不是一个黄金销售企业。

以旧换新，还能提高消费者的消费频率。

与老凤祥相比，周大福的盈利模式更好。

刚刚转型的周大生，目前正在试图复现周大福的盈利模式。

过去周大生的业务模式是以钻石设计为主，如果未来它能把设计能力转移到黄金饰品上，也能创造出像周大福那样的盈利能力。

总结

钻石行业近两年成长性很高，但存在一种成长幻觉；最大的风险是一波景气高峰之后，销售会存在断崖式的下跌。

周大生面对低频消费的钻石市场，做出了积极的改变，未来是成是败，还要持续跟踪，拭目以待！