最近大宗商品市场出现了一波显著的杀跌，包括铁矿石、铜、PVC等都出现了显著的下跌，背后的原因可能是商品市场的交易者们对未来大宗商品的需求较为悲观，因为美联储持续的加息，美国经济可能会有问题。
大宗商品价格的下跌对下游制造业是利好，之前因为高涨的大宗商品价格而净利率受挫的公司未来业绩可能会恢复，而对矿业公司则利空。
说到矿业股，是典型的周期股，而且和养殖比起来，矿业股可能会更难受，A股里面大量的矿业公司股价就是长期震荡。笔者经常说一般人最好回避周期股，因为其周期不好把握，最好就是买那种业绩不断增长的，就算坐过山车也能低点不断抬高。最适合长期关注的是一些非周期类的公司，和消费相关的。
近日，国家药监局颁布了《中华人民共和国药品管理法实施条例（修订草案征求意见稿）》，该文件提出：第三方平台提供者不得直接参与药品网络销售活动。有券商的研报认为该文件旨在进一步规范线上售药渠道，中长期线下实体店仍然是药品零售的核心渠道。
药房行业是典型的连锁复制模式，同时该行业的份额正逐步向头部玩家集中。2019年以来，单体药店的总数持续下降，连锁化率快速提升。疫情发生后，中小型药店的经营压力进一步凸显，进一步加快了行业的集中度提升。
第二个有利因素是集采。研报提到，集采后，药房渠道成为未中标品种的必争之地，同时，大型头部药房亦可以对部分药品进行集采，成本有优势。
笔者留意到，在去年四季度和今年一季度大量企业业绩下滑的情况下，大部分药房企业业绩依然保持平稳，甚至在2020年一季度的时候药房企业业绩也依然稳定，显示出这个行业需求的强大韧性。这类公司一般只有20%出头的增速，但在此前的牛市中市场出于对其稳定增长前景的乐观而给到40倍市盈率以上的估值，拜这次回调所致，很多药房又回到了20倍市盈率上下的水平。笔者认为稳健型配置的投资者可以适当关注这个行业。
