我理解生意模式更加偏定性一些，从很多方面去评估这个生意到底怎么样。 会有一些定量的因子，比如说ROE有没有达到定量标准，它赚钱的难易程度怎么样（净利率、毛利率高不高等）。
比如说拿白酒和啤酒比，明显白酒是一个更好赚钱的生意，毛利率可能有70%、80%，啤酒可能只有40%， 收入跟固定资产的比例可能也完全不一样，大概会做这样的一些比较，这是第一个。
第二个方面不好定量，就是做这个生意的难易程度、经营的难易程度。 比如说，拿白酒和服装来比，那显然白酒的生意要更简单， 白酒产品不多、都是标准化的，并且也不需要做库存的管理，因为货卖到经销商那里，它没有保质期，越存可能还越值钱。
但是服装，第一个它可能SKU很多，第二个它是期货制的。 比如说经销商现在要定冬天的货，但是现在并不知道冬天到底是冷冬还是暖冬，多定还是少定羽绒服。 生意的经营难度这是不一样的，这方面只能感性的去理解。
第三个，会看现金流的情况。 我们当然希望投资的生意都是场上很强势的， 你要和我做生意你要先付款，甚至提前打款过来，但有的生意可能是提前收不到钱的，就是要完工才能收钱要垫款。 那这种生意实际上就很消耗资金，所以现金流也会去评估。 大体上就是这些指标，更加感性一些。
有一些公司现金流可能有瑕疵，但是爆发力还是很强的，如果营收利润增长迅速，现金流不行，但股价暴涨，对这类公司会介入吗？
以选股的十大量化因子来衡量，各个方面都能符合的当然是最好的，长期能看得很清楚。 但阶段性投资的时候，这十大量化因子中有一点特别好的时候，是不是可以参与？我觉得也可以， 但在我的组合里确实会少一些，而且也是阶段性的参与。
像阶段性的爆发增长，其实也是两点， 一是行业所处的生命周期也算是在中期， 二是行业景气度特别高，公司也在行业里有一定竞争力， 所以也可以参与阶段性的投资。 但是对我来说，我希望我的组合里面大部分公司是各个方面相对来说都还不错的。行业竞争格局模糊时、没有走出绝对龙头公司时绝不下重手
增速是另一个重要的维度，确定性强的公司理应存在估值溢价。一个确定性强的公司，在估值上应该是有溢价的。
但是因为估值整体上来说比较复杂，一方面是确定性，另一方面成长的速度大家也会考量得比较多。 尤其是当今这个市场，大家对于增长的速度肯定是有要求的，如果仅仅是确定成长，但是是以非常缓慢的速度“确定成长”，那成长肯定也是不够的。
所以确定性是一方面，另一个就是成长的速度。但相对来说，我自己还是喜欢确定性比较强的一些公司。
行业相对均衡、个股适度集中、适时动态调整。我们是行业相对均衡、个股适度集中、适时动态调整，想要获得更好的收益，肯定是集中度更高、选股的成功率更高的话，效果会更好。
商业模式发生变化会坚决卖出。卖出个股第一还是因为基本面的变化， 商业模式或竞争力的变化，在这种基本上不管是止盈还是止损，都会比较坚决。
