今天讲下容百科技，这是一只科创板的票，还是先看看这只票的走势。
从前复权价格月线走势看，2019年上市，上市后就开始下跌，最低跌到21.13元，随后开始上行，到2022年7月出现最高点167.7元。
现在价格又处在下跌趋势之中，并且还没有任何像样的反弹。
且目前价格已经跌破，上市开盘价41.89元，现在是不是跌到底了？我们来分析一下：
看看它是做什么的？
从主营业务看，做的是锂电池三元正极材料及其前驱体的研发、生产和销售。
从产品来看，主要做的是三元正极材料。也就是这家公司做的产品是锂电池的上游材料，是TO B 的行业。
锂电池在前两年新能车刚出现时，有过供不应求，相关行业都有过高估值，像宁德时代的估值当年就很高。
但问题是，实际上锂并不是稀缺材料，短时间产业爆发造成的供不应求，一旦利润上涨，就会有大量资金进入开发，随后供不应求就变成供大于求。
相关行业估值，也会因为锂价的下跌而缩水，像容百这种做电池正极材料的企业，也有类似的问题。
它受到新能车产业发展影响，随锂电池需求波动，在产业链上它是被动的，受材料价格和产品价格的双重影响，所以它是弱势。
看下企业网站，从企业介绍来说：公司是国内首家实现NCM811大批量产的正极材料生产企业。
公司研发团队拥有多名行业资深技术专家、海内外知名高校院所博士，硕士及以上学历科研人员300余名。
建立省级科研中心及博士后工作站，承担火炬计划、星火计划、国家863计划等多项国家级科研项目。
说明公司技术是独立的，被技术“卡”脖子的可能不高，技术上是强势。
股东上看，大股东是上海容百新能源投资企业，实控人是白厚善，也是容百科技的实际控制人。
白厚善1964年出生，1990年毕业于东北大学重金属火法冶炼专业，1990年3月至2001年12月，历任矿冶总院冶金室助理工程师、工程师、高级工程师、教授级高级工程师、专题组长、电子粉体材料厂厂长、北矿电子中心经理、矿冶总院冶金室副主任等职。
2001年，作为当升科技创始人，白厚善带领公司从北京矿冶研究总院的一个课题组发展起来，在5年之内使公司成功跃居电子陶瓷用超细氧化物粉体材料领域行业第一；带领团队于2001年成功转型进入锂电正极材料行业，在2010年成功取得国际第二、国内第一的市场地位。
2006年当升科技成为国内首家出口锂电正极材料的企业；2010年当升科技深交所创业板上市，成为锂电正极材料行业内第一家上市公司；
2013年创立北京容百投资控股有限公司（简称“容百控股”）进行再创业，并出任董事长 。
2014年9月成立容百科技，并全力投入前沿新产品高镍正极材料的开发 ；
2015年12月容百控股投资的EMT株式会社在韩国中小板挂牌上市 ；
2017年打造容百科技成为国内首家实现高镍产品（NCM811）量产的正极材料生产企业 ；
2019年7月，容百科技成为上海证券交易所科创板首批25家上市企业之一 ，产品技术和生产规模均在全球处于领先地位，连续多年国内市占率第一。
从创始人简介看，容百科技的创始人属于连续创业者，且有相当丰富的创业经验，虽然年龄是60岁，但从股东和创始人角度来说，是强势的。
总结一下，产业链上容百科技不占优，即使做到正极龙头，但行业来说处在中间，不能控制上游材料涨价，也控制不了下游产品降价，属于两头受气的行业。
且并做不到垄断，正极行业不能像电池行业那样宁德时代市场份额占50%，做到一家独大。征集行业大部分公司都是在10%占有率左右，因此集中度不高，判定是弱势。
技术上、股东上和创始人虽然是强势，但目前赛道问题，总体判定为是弱势。
看下企业经营情况：
2019年上市，营收在41.9亿，到2022年，营收达到301.2亿，增长7.18倍。
扣非净利润，2019年0.56亿，2022年13.17亿，增长23倍。
市值，2019年上市是196.64亿，到2022年是309.98亿，增长1.57倍。
总结一下：扣非净利润增速最快，达到23倍，随后是营收增长7.18倍，最后是市值，仅增长1.57倍。
这里市值增速过慢，要么是开盘时本身就估值过高，要么就是利润率下滑过快，资本用脚投票选择离开。
从毛利率和净利率看，2019年上市后，净利率在2021年前都是快速增长的，而2021年后净利率开始下滑，现在还剩3.47%，这已经比较低了。
看看营收是怎么分配的：
用2023年3季度和2022年3季度进行对比，营收下降了3.6%，营业成本下降了2.2%，销售费用下降了3.3%，管理费用上涨了2.8%。
净利润下降29.89%，扣非净利润下降38.52%。
公司净利润和扣非净利润下降速度有点快，营收也在下降，双降的话结合利润率下降，说明企业产品方向可能出现问题，如果不能改变产品策略或经营模式，未来可能会进一步下跌。
企业从市场募集了24.26亿资金，5年给市场分红4次，3.08亿，给市场分红有点少。
企业的清算价值：
流动资产看：现金58.82亿，应收账款29.62亿，存货21亿，一共109.44亿。
客户看，集中度比较高，占62.8%。对于企业销售，和应收账款来说并不是好事，一旦第一客户自己做正极产品，那么对企业会形成比较致命的打击。
非流资产：长期投资1.2亿，厂房50.18亿，在建29.27亿，一共80.6亿。
流动负债：短期借款2亿，应付82.38亿，工资和税1.3亿，一共85.5亿。
非流动负债：长期借款50.82亿，负债合计是144.23亿。
资产190亿，负债144.23亿，净资产46亿左右，流动性问题主要看第一客户（宁德时代），还款会不会有影响。
算算估值：
用2022年净利润做估值，13.53亿10倍的话是135.3亿，加上净资产46亿，大概在180亿左右。
2024年机构给出估值是上涨的在13.86亿，10倍的话是138.6亿。
因此容百科技的估值预计在138.6亿-180亿之间，股价在28.63-37.19元左右。
就说这些吧。
