哈尔滨国铁科技集团股份有限公司，简称：哈铁科技（代码：688459）
国铁科技自设立以来专注于轨道交通安全监测检测、铁路专业信息化和智能装备业务，公司依托非接触红外动态测温技术、RFID 射频识别技术、在线声学诊断技术、图像智能检测技术、元数据驱动的企业级低代码研发技术、超声探伤技术、机电一体化应用技术、减速顶调速技术、高精度北斗定位技术等9项核心技术，全面覆盖铁路动车、客车、货车、机车、地铁等各种轨道交通地对车、车对地、车对网在线动态安全监测检测领域，致力于保障轨道交通列车运行安全，提升高速运行、恶劣运行环境下的安全检测与智能设备运行效率，实现智能化、数字化交通管理。公司是轨道交通安全监测检测与智能运维行业中产品体系最全的企业之一，主要产品包括轨道交通安全监测检测类产品、铁路专业信息化产品及智能装备产品
1.主要服务和产品情况
主要产品包括轨道交通安全监测检测类产品、铁路专业信息化产品及智能装备产品，并形成了与产品相配套的一系列轨道交通专业技术服务，包括运维服务、先进技术研发与设备试验服务、综合解决方案服务。
公司业务构成及主要产品分布的具体情况如下：
公司主营业务收入分别为 68,933.83 万元、80,144.15 万元和87,156.99 万元，主营业务收入按产品分类如下：
公司主要产品对应的市场占有率和市场排名情况如下：
2.行业的发展情况和未来发展趋势
公司所处行业的市场空间
公司所处轨道交通安全监测检测与智能运维行业的市场需求来自两方面，一是增量市场需求，即因轨道交通行业每年新增营运里程而带来的市场需求，该类需求主要包括电气化铁路、高速铁路和城市轨道交通线路建设过程中和建成投入运营后，铁路运营单位或地铁公司进行安全监测检测设备、智能运维装备及铁路信息化软件的配备；二是存量市场需求，即因轨道交通运营单位原有的设备、软件等达到规定使用年限、设备老旧、效能降低或设备毁坏而产生的更新和升级换代需求。
（1）增量市场空间
2016年至2020年，我国铁路和城市轨道交通的投资额及变动情况如下：
（2）存量市场空间
截至 2020 年末，全国铁路运营里程达 146,300 公里，城市轨道交通运营里程达 7,355 公里。按照铁路安全运行相关制度和规范，轨道交通安全监测检测设备、智能装备和铁路信息化产品均需进行定期维修和更新换代，具体要求如下：
报告期内，公司轨道交通产品按下游客户为新建线路和既有线路进行区分，产生的收入金额和占比如下：
随着铁路和城市轨道交通运营里程的不断增长，发行人的存量市场空间将不断扩大，报告期内轨道交通产品存量市场的收入占比呈增长趋势。未来，即使出现铁路新建线路投资规模放缓的情形，发行人依然可以通过把握存量市场空间保证持续稳定的业绩增长。
3.同行业可比公司
公司选取主要竞争对手在轨道交通领域应用的最新批次的同类产品进行对比，具体情况如下：
4.募集资金用途
5.财务分析
2022 年 1-9 月业绩预测情况
6.IPO估值
本次发行价格 13.58 元/股对应的市盈率为：
59.71 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）
截至 2022 年 9 月 21 日（T-3 日），主营业务与发行人相近的上市公司市盈率水平具体情况如下：
点评：发行人的IPO估值市盈率倍数高，虽然主营业务方面在自身领域属龙头，市占率第一的企业，但是目前行业整体增速放缓，增速较低，叠加目前整体市场情绪低迷，新股破发比例大幅提升，因此我认为发行人有比较大比例的破发风险。
7.申购建议及盈利预测
结论：哈铁科技（代码：688459）IPO上市估值高，性价比低，有比较大概率的破发风险，建议谨慎申购，鉴于发行价低，我选择申购。
预计一签获利：0.2万左右
