矩阵纵横设计股份有限公，简称：矩阵股份（代码：301365）
公司主要从事空间设计与软装陈设业务，主要服务的项目类别为住宅地产的售楼处、样板间等空间领域。在非住宅领域，公司紧随国家与行业的政策导向与发展趋势，业务涵盖办公、酒店、教育、康养、文化场馆等业态领域。
经过多年的业务发展，公司目前的业务规模处于业内第一梯队，报告期内，经营业绩亦呈现较快的增长态势。
1.主要服务和产品情况
公司主要从事空间设计与软装陈设业务，具体情况如下：
空间设计与软装陈设在建筑空间装修装饰过程中的具体定位如下：
公司空间设计业务的执行流程，通常分为概念设计、深化设计、施工图设计、施工配合四个阶段，各阶段的工作内容及工作成果如下：
软装陈设，是指在已完成硬装的室内空间的基础上，对空间内的软装元素进行设计、定制、装饰、布置，最终为客户打造出可供直接使用的空间。“软装元素”是指空间中所有可移动的元素，包括家具、灯具、布艺、绿化、其它装饰品等。
报告期内，公司主营业务收入的构成情况如下：
2.行业的发展情况和未来发展趋势
（1）住宅市场
（2）酒店市场
2010年至 2020 年，我国住宿业法人企业数量由 15,713 个增加到 25,281 个，年均复合增长率 4.87%。酒店行业的快速发展为空间设计与软装陈设企业提供了丰沃的发展土壤。2020 年，酒店行业的发展在一定程度上受到新冠疫情的负面影响，但我国酒店行业平稳、健康、有序发展的趋势不会改变。
（3）办公市场
2010 年至 2020 年，我国办公楼投资额从 1807.38 亿元增长至 6,494.00亿元，年均复合增长率分别为 13.64%。近年来，房地产开发办公楼投资额不断攀升，加之存量项目的翻新需求，促进该领域内空间设计与软装陈设行业的发展
（4）教育市场
越来越多的新建学校以及校园改造更加注重学校的现代化设计，市场需求较大。以学前教育学校为例，2010 年至 2020 年，我国学前教育学校数量分别从150,420 所增加至 291,715 所，年均复合增长率分别为 6.85%。学前教育学校数量的迅速增长为教育领域的空间设计与软装陈设企业带来了新的业务增长点。
（5）康养市场
根据民政部统计，我国 2014 年各类养老机构和设施数量为9.41 万个，这一数字在 2020 年达到 32.9 万个，年均复合增长率为 69.23%。康养市场的快速发展对养老机构和设施的数量需要越来越多，这也为空间设计与软装陈设企业带来新的广阔市场。
3.同行业可比公司
空间设计与软装陈设行业总体处于充分竞争态势，行业参与者主要为外资设计机构和本土企业。
外资设计机构多为国际顶尖级的设计机构，管理机制和设计理念先进，技术实力雄厚，具有众多大型项目设计经验，但同时该等企业在理解客户当地人文特点与区域文化、设计收费水平等方面竞争力相对不高。该类企业的代表主要包括Gensler、AECOM 等，具体介绍如下：
本土企业尤其是民营设计企业发展时间相对较短，具备规模化优势、优秀创意能力、扎实技术水平并对外资设计机构形成“进口替代趋势”的企业相对较少。上述企业的代表主要包括梁志天设计集团有限公司、集艾室内设计（上海）有限公司、深圳市郑中设计股份有限公司、深圳市杰恩创意设计股份有限公司等，具体介绍如下：
4.募集资金用途
5.财务分析
2022 年 1-9 月业绩预计情况
6.IPO估值
本次发行价格 34.72 元/股对应的市盈率为：
19.22 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；
截至 2022 年 11 月 4 日（T-4 日），可比上市公司估值水平如下：
本次发行价格 34.72 元/股对应的发行人 2021 年扣除非经常性损益前后孰低的归母净利润摊薄后市盈率为 19.22 倍，低于可比上市公司 2021 年扣非后平均静态市盈率
发行人的IPO估值市盈率倍数正常，考虑到房住不炒大背景下行业增长大幅放缓，因此我认为发行人有一定的破发风险。
7.申购建议及盈利预测
结论：矩阵股份（代码：301365）IPO上市估值正常，性价比正常，有一定概率的破发风险，建议谨慎申购，我选择申购。
预计一签获利：0.5万左右
