一波未平，一波又起。资产规模高达2100亿美元（约1.48万亿人民币）的美国第16大银行——硅谷银行因流动性问题（见《硅谷银行破产成因及其启示》和《从硅谷银行破产说起：生死命门流动性》）在短短4天内就走向破产，并引发全球对银行系统（主要是境外银行系统）的担忧。
3月15日业务遍布全球、隶属于全球第五大财团瑞士信贷集团的瑞士第二大银行瑞士信贷银行（Credit Suisse，以下简称瑞信，资产规模高达5313.58亿瑞士法郎，约4万亿人民币）股价爆跌，并走到向瑞士央行（Swiss National Bank，SNB）寻求支持的不得已境地，再次荡开市场忧虑的风波。
本文对瑞信经营情况和风险进行分析，并提出相关启示。
一、瑞信基本情况
瑞信是成立于1856年有167年历史的老牌银行。经过不断兼并扩张，其业务包括商业银行、投资银行、资产管理和财富管理等多个条线，是分布在6大洲53个国家/地区的全球性银行。
近年来瑞信负面新闻不断。其绝对和相对规模均不断下降，本公众号于2022年11月9日在《国际性银行——瑞士信贷（Credit Suisse）经营情况分析》对此已有过一定介绍。
2007年末瑞信总资产高达1.36万亿瑞士法郎（约为人民币8.76万亿元），资产规模超过当年中国工商银行（8.68亿元的总资产），但2021年末其总资产下降到7,558.33亿瑞士法郎（约为人民币5.29万亿元），仅为工商银行2021年末35.17万亿元的15%，略高于中国平安银行4.92万亿元的总资产，略低于光大银行的5.90万亿元。
瑞信净利润起伏不稳。2007-2021年14年间有4年为亏损，2022年更是亏损72.93亿瑞士法郎（约548亿人民币）。
瑞信2007-2021年净利润（Net Income）如下图（单位：亿瑞士法郎）：
十多年来，瑞信股价几乎一路下跌。由2009年的60.08美元/股下跌到近期的2美元/股。2023年3月16日市值仅为85.13亿美元。
二、瑞信财务情况
（一）资产负债情况
近三年来，瑞信总资产持续下降。2020年至2022年末总资产分别为8189.65亿、7558.33亿和5313.58亿瑞士法郎，连年下降。特别是2022年末较2021年末下降42.25%。从结构来看，资产中贷款类资产相对稳定，近三年基本稳定在2600亿瑞士法郎以上，而其他资产下降较大。
负债也连年下降，负债各明细均出现下降。其中2022年末客户存款流出较多（流出1595.84亿瑞士法郎）导致2022年末总负债较2021年大幅下降。
从资产负债结构看，三年来瑞信除传统贷款类业务保持稳定外，其他业务均呈收缩下降状态。
（二）收入结构情况
瑞信收入主要由净利息收入和佣金及手续费收入构成。
近三年来其净利息（Net interest income）收入相对稳定，而佣金及手续费（Commissions & Fees）收入大幅下降。佣金及手续费收入中主要是承销和经纪业务（Underwriting & Brokerage）收入，且该部分收入下降较大。2022年基本仅为2021年的一半。
2021年，由于高杠杆基金Archegos Capital投资的股票暴跌导致被强行平仓，并使瑞士信贷对该基金的投资也血本无归。该年瑞士信贷为此计提高达42亿瑞士法郎的信用损失准备（Provision for credit losses）。此外，过往高价收购多家子公司导致商誉过高，2021年确认了高达16.23亿瑞士法郎的商誉资产减值损失（Goodwill impairment）也对当年利润产生重大影响。2021年其税前利润为-6亿瑞士法郎，净利润为-16.50亿瑞士法郎。
2022年的亏损为整体经营业绩下滑（营业收入近乎腰斩），而各类费用刚性较大，成本控制较弱，导致大额亏损（亏损72.93亿瑞士法郎，约548亿人民币）。
三、瑞信经营结构情况
由于业绩经营不善，瑞信近年来多次频繁对组织结构进行调整。2022年末又将其业务结构重新划分为财富管理（Wealth Management）、瑞士银行（Swiss Bank）、资产管理（Asset Management）、投资银行（Investment Bank）、公司中心（Corporate Center）和资本释放中心（Capital Release unit）。其中前四大板块是其核心业务板块，而公司中心主要是成本板块，资本释放中心负责非核心业务部 ，并将通过逐步关闭非战略、低回报和高风险业务来释放资本。
其中瑞士银行板块和资产管理板块是瑞信近年来相对稳定的板块，总资产、营业收入和税前利润基本稳定，而财管理板块和投资银行板块则下降较多。其中财富管理板块2022年税前利润出现亏损，而投资银行板块则于2021年和2022年两年均出现税前利润大额为负的情况。
四大板块总资产情况如下表：
四大板块营业收入情况如下表：
四大板块税前利润情况如下表：
四、瑞信风险情况
（一）表层原因
从瑞信近年来的财务和经营情况看，其风险主要表现为经营不善，意外踩雷。
如2021年意外踩中高杠杆基金Archegos Capital，该基金的爆仓导致瑞信对其投资血本无归（计提42亿瑞士法郎损失）。同年瑞信财富板块投资专注于供应链金融的Greensill Capital也由于资金链断裂而申请破产，瑞信再次遭遇重大损失。
多年来通过高价并购子公司又积累了大额商誉，而所并购子公司后续经营不如意，导致商誉大幅减值也是重创瑞信财务指标的重大原因之一。
（二）深层原因
内控失控，管理混乱才是瑞信经营失败的核心深层原因。
根据瑞信公司2022年年报“自爆”，公司内部控制存在“重大缺陷“（material weakness in internal control）。
金融作为高杠杆经营的企业，内部控制是极为重要的风险控制手段。一旦内控失控，拥有大量资金的金融企业只会进入“迷乱的狂欢”。前几年国内的“P2P”和一些所谓的供应链金融公司都是由于失去对金融的敬畏，内控失控，狂欢过后一地鸡毛。可以说是没有良好的内控机制才是其表面上一个个踩雷的内在原因。
越是大的金融公司，其内控存在“重大缺陷”犹如高速行驶的汽车失去方向盘，翻车是迟早的事，且一旦翻车，状况极为惨烈。
五、相关启示
（一）风控是金融的第一要务
虽然说没有前台开拓业务，一切无从谈起。但金融负债经营的高杠杆性（如银行的资产负债率基本在90%以上）的特点，注定要较其他企业更注重风险控制。
金融行业面临多种风险。如信用风险，即客户不归还资金的风险；流动性风险，如硅谷银行就因流动性风险丧失而破产；包括内控风险在内的操作风险，即各类流程是否规范、是否相互制约等……。
控制风险才能让前台的付出不至于竹篮打水。
（二）金融是专业性极强的行业
金融中的风险控制是专业性极强的活动。控制好风险需要包括金融、财会、法律以及由于近年来科技与金融结合而需要的科技等多方面专业知识，且更需要将这多方面专业知识融会贯通。蛮干注定不符合金融的要求。
（三）稳健经营才是王道
金融行业，特别是银行，其收入来源仅仅是微弱的利差（2%左右），而其付出的本金则为100%。一单本金的丢失就需要近50单业务的盈利来弥补。过度追求高速发展而不顾风险可能让多年的积累功亏一篑。
