四川华丰科技股份有限公司，简称：华丰科技（代码：688629）
发行人是我国率先从事电连接器研制和生产的核心骨干企业及高新技术企业，长期从事光、电连接器及线缆组件的研发、生产、销售，并为客户提供系统解决方案。
发行人面向世界科技前沿、经济主战场和国家重大需求，大力推动技术创新，持续开展技术攻关，目前已具备突破关键核心技术的基础和能力，掌握具有自主知识产权的连接器核心技术，为我国通讯、防务、工业等行业大量配套，
产品广泛应用于通讯、航空、航天、船舶、防务装备、电子装备、核电、新能源汽车、轨道交通等领域。
1.主要服务和产品情况
连接器是电子电路中的连接桥梁，是构成整个电子装备必备的基础电子元器件，其作用是连接两个电路导体或传输元件，为两个电路子系统提供一个可分离的界面，实现电/光信号的接通、断开或转换，且保持系统之间不发生信号失真和能量损失变化。
1）、防务类连接产品
公司防务连接器产品主要根据产品功能特点和形态分为系统互连产品、防务连接器、组件等三大类别，其中防务连接器是传统的单一连接器，组件由多个连接器和线缆构成，系统互连产品是全链路传输的系统级产品，上述三类产品均可独立销售。每个类别根据国家防务装备设备厂、研究院所等设备、配套设施需求进行布局研发，主要产品情况如下：
2）、通讯类连接产品
公司通讯类连接产品主要根据产品功能特点和形态分为高速连接器、印制板连接器、电源类连接器、射频类连接器、光通讯连接器、线缆组件，上述产品在使用场景和功能上均具有较大差异，且均可独立销售，主要产品情况如下：
3）、工业类连接产品
公司工业类产品主要在轨道交通和新能源汽车两大领域进行布局开发。其中轨道交通类产品主要根据产品功能特点和形态分为三大产线：轨道交通连接器、电气车钩总成、线缆组件；电动汽车类产品主要根据产品功能特点和形态分为两大产线：BDU/PDU 充配电系统总成、高压线束。上述产品均可独立销售，
主要产品情况如下：
报告期内，公司按照产品类型分类的主营业务收入构成情况如下：
2.行业的发展情况和未来发展趋势
全球连接器市场规模由 2011 年的 489.23 亿美元增至 2021 年的 779.91 亿美元，年复合增长率为 4.77%。2011 年至 2021 年全球连接器市场规模情况如下：
根据 Bishop& associates 预测，2026 年全球连接器市场规模将达到 894 亿美元。
根据 Bishop&Associates 统计数据，2011-2021 年中国连接器市场规模由 112.96 亿美元增长至 249.78 亿美元，年复合增长率为8.26%，显著高于全球平均水平；2011-2021 年中国连接器市场份额占全球市场的比例由 23.10%提升至 32.03%，是全球第一大连接器消费市场。
根据Bishop & associates 预测，2026 年中国连接器市场规模将达到 315 亿美元。
3.同行业可比公司
（1）中航光电（002179.SZ）
中航光电系专业从事高可靠光、电、流体连接器及相关设备的研发、生产、销售与服务，并提供系统的互连技术解决方案的高科技企业，主要产品包括电连 接器、光器件及光电设备、线缆组件及集成产品、流体器件及液冷设备等，
主要用于航空、航天等防务领域以及通讯与数据传输、新能源汽车、轨道交通、消费 类电子、工业、能源、医疗、智能装备与机器人等民用高端制造领域，是中国电子元件百强企业。
2022 年度中航光电营业收入为 158.38 亿元，净利润为29.01 亿元。
（2）航天电器（002025.SZ）
航天电器主营业务为高端继电器、连接器、微特电机、光电器件、电缆组件 的研制、生产和销售，产品主要用于航天、航空、电子、防务装备、船舶、通信、交 通、石油装备等高技术领域，是中国电子元件百强企业。2021 年度及
2022 年 1-6 月航天电器营业收入分别为 50.38 亿元和 30.69 亿元，净利润分别为5.65 亿元和 3.52 亿元。
（3）永贵电器（300351.SZ）
永贵电器主要从事各类电连接器、连接器组件及精密智能产品的研发、制造、 销售和技术支持，产品以连接器为核心，主要涵盖轨道交通与工业、新能源汽车、 通信和防务板块。2021 年度及 2022 年 1-6 月永贵电器营业收入分别为 11.49 亿元和 6.79 亿元，净利润分别为 1.20 亿元和 0.83 亿元。
（4）意华股份（002897.SZ）
意华股份主营业务为以通讯为主的连接器及其组件产品研发、生产和销售的企业，为客户提供完善的互连产品应用解决方案。产品主要包括通讯连接器、消费电子连接器、汽车等其他连接器，是中国电子元件百强企业。2021 年度及
2022 年 1-6 月意华股份营业收入分别为 44.90 亿元和 23.91 亿元，净利润分别为1.21 亿元和 1.72 亿元。
（5）瑞可达（688800.SH）
瑞可达主营业务为连接器产品的研发、生产、销售和服务，产品包括连接器、连接器组件以及连接器模块，主要提供移动通信（包括民用和防务）、新能源汽车、工业和轨道交通等综合连接系统解决方案，是中国电子元件百强企业。
2021 年度及 2022 年 1-6 月瑞可达营业收入分别为 9.02 亿元和 7.34 亿元，净利润分别为 1.14 亿元和 1.26 亿元。
（6）徕木股份（603633.SH）
徕木股份主营业务为连接器和屏蔽罩为主的精密电子元件研发、生产和销售，其产品主要包括汽车精密连接器及配件、组件，汽车精密屏蔽罩及结构件，手机精密连接器，手机精密屏蔽罩及结构件。2021 年度及 2022 年 1-6 月徕木股份营业收入分别为 6.86 亿元和 4.05 亿元，净利润分别为 0.48 亿元和 0.35 亿元。
（7）华达股份
华达股份主营业务为电连接器及互连产品的研发、生产和销售，主要产品包括射频同轴连接器、低频连接器、射频同轴电缆组件，应用于航空航天、防务装备、通讯等领域。2021 年度及 2022 年 1-6 月华达股份营业收入为 7.56 亿元和 4.35 亿元，净利润为 0.78 亿元和 0.46 亿元。
4.募集资金用途
5.财务分析
2023 年 1-6 月业绩预计情况
2023 年 1-6 月，公司营业收入预计为 46,000 万元至 51,000 万元，较 2022年同期变动约为-5.12%-5.19%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润预计为 3,350 万元至 3,800 万元，相较 2022 年同期下降约 17.59%-6.52%。
6.IPO估值
本次发行价格 9.26 元/股对应的市盈率为：
59.51 倍（每股收益按照 2022 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；
截至 2023 年 6 月 9 日（T-3 日），可比上市公司估值水平如下：
发行人估值较高，破发风险肯定有。但发行价太低，破发也亏不了几个钱，我认为可以博弈。
7.申购建议及盈利预测
结论：华丰科技（代码：688629）IPO上市估值偏高，性价比正常，有较小破发风险，建议谨慎申购，我选择申购。
