庇古效应是由英国古典经济学家阿瑟·庇古在1930年代提出。它是宏观经济学中利率传导机制的一种，描述了消费、金融资产和物价水平之间相互关系。具体是指物价水平下降造成金融资产实际价值的增加，从而产生的消费刺激效应。
庇古效应表明：物价水平的变化，将引起既定数量的金融资产的实际价值上升或下降。如果物价水平的上升与家庭现有可支配货币收入的上升相对应，则可使其实际收入不变；但是，由于物价水平变动对所拥有的资产的实际抑制效应，仍可能促使家庭实际消费支出减少。相反地，如果物价水平的下降与家庭现有可支配货币收入下降比例相对应，那么它仍可以由于所拥有资产的实际价值上升产生刺激效应，从而增加消费支出。
可以表示为：价格P下降－货币持有者更加富有－消费C增加－产出Y增加。
另外，经济学中的财富效应，最初是指庇古提出的“实际货币余额效应”，即“庇古效应”。即庇古认为，如果人们手中所持有的货币及其它金融资产的实际价值增加(当一国物价水平下降时)，将导致财富增加，人们更加富裕，就会增加消费支出，因而将进一步增加消费品的生产和增加就业，促使经济体系重新恢复平衡。
例如房价的上涨其实也会有财富效应。由于我国大多数人的财富是房产，因此房价的上升会带来老百姓财富的增长，虽然住房流动性较差，增加的财富很难在短期内套现，所以在没见到“活钱”之前，这种财富效应带来的利好有很大部分是无法兑现的。但即便是这样，房价的上涨会让房产所有者对于家庭未来财富的持续增值充满期待，即所谓预期提高，这还是会进一步提振消费信心，进而敢于花销。
如果说名义值是表，那么实际值就是里，而物价则是名义变量和实际变量之间的桥梁。无论是产出、利率、金融资产价格都有表里两面，如果只看表面很容易得出错误的结论。在实际生活中，物价水平的变动对我们的菜篮子产生影响只是最直接的效果，其实更多的影响是通过宏观经济产生，正如庇古效应。
