熔断制度
“熔断”制度，又称期指交易减震器，指在市场交易中，当价格波幅触及所规定的点数时，交易随之停止一段时间，或交易可以继续进行，但价幅不能超过规定点数之外的一种交易制度。
“熔断”制度的运作机理类似于装置在交易市场上的一根电压保险丝，当发生过量电流通过时，就会熔断这根保险丝来保护电器，故而被形象地称之为“熔断”制度。
“熔断”制度起源于美国，1987年10月19日是美国股市有名的“黑色星期一”，那一天道指下挫了22.6%，纽约股市一天内蒸发掉5000亿美元的财富，这种异常的非理性波动引起了监管层的注意，他们开始考虑要如何在市场过度波动的时候，给市场一个冷静期，来防止投资者的盲目跟风和踩踏事件。因此1988年起，美国股市正式引入“熔断”机制，其对美国交易市场的风险控制可谓是行之有效，此后的18年美国都再没有发生过股灾。
然而，“熔断”制度也并非万能，其适合发展成熟，波动平稳的市场环境。对于波动性极强年轻气盛的大A来说，“熔断”制度就遭遇了“橘到淮北则为枳”的困境。2015年股灾后，证监会效仿美国，于2016年推出了A股市场的熔断机制，规定当沪深300指数（较前一交易日）上涨或者下跌超过5%时，除国债期货以外的所有金融交易暂停15分钟。
结果，市场上关于“熔断”的信息（或者是噪音）开始像病毒一样传播，频频发生交易者为了等待更好价格，延后交易，从而加速熔断到来的“磁吸效应”和跟风的“羊群行为”，上演了两周内十次熔断的闹剧，终于在2016年1月8日，监管层紧急叫停熔断制度，结束了这种混乱难堪的局面。
同理，2020年被疫情这只黑天鹅重创的美股市场，也发生了10天4次的高频熔断，彰显了熔断机制的不合时宜。由此可见，再好的制度也只能生长在适合自己的土壤，换了土壤，结出的恐怕便是恶果。
