川环科技成立于2002年，于2016年9月上市，公司主营公司主要产品范围涵盖汽车燃油系统胶管及总成、汽车冷却系统胶管及总成、汽车附件、制动系统胶管及总成、汽车多层复合尼龙软管、汽车涡轮增压管路总成、汽车真空制动管路总成、汽车天窗排水管路、汽车模压管路总成、摩托车胶管及总成等九大系列。
主要是汽车软管，应用于摩托车和汽车，采用以销定产的生产模式，产品也采用直销模式，公司下游为主机厂，摩托车厂商，以及200多家二次配套厂商。下游应用场景广阔又不可或缺。
公司于2016年上市，2016年年末市值显示为50.5亿，PE70倍，可以说出道即巅峰，近两三年市值一直在20亿左右徘徊，PE估值位于20以下。
营收和利润增长情况
市场总是有效的，市值徘徊不前的原因是公司的营业收入自从上市以来一直在6亿左右徘徊，净利润也只是1亿出头，净利润现金含量高，没有显示出公司有良好的增长前景，但公司日子又过的不算差。
在营业收入构成上，汽车燃油系统软管营收2.03亿，占总营收比30%，毛利率32.07%;汽车冷却系统软管3.83亿，占比57%，毛利率30.06%，两块业务总共占了总营收的90%。在销售额分区统计上，华东、西南、华南占据前三位置。
在2020年年报上显示，公司前五名客户合占公司销售金额的一半以上，有一定风险，最大客户销售金额有1.3亿，由于这些客户都是一些大型汽车厂商，所以应收形成的坏账倒不是很担心，主要是如果下游汽车厂商更换供货商的话，会有一定风险。
而且公司的主营收入占比很大一块是汽车燃油系统软管，这个在新能源车应用越来越多的情况下，公司发力在新能源车这块的营收能不能顶上来，这是一个观察点。
公司的财务结构
通过观察2021年三季报的公司资产负债表，发现公司财务结构比较简单，公司资产合计10.6亿，货币资金将近2亿，应收2亿，固定资产2亿，公司负债率15%，主要为占用上游资金，无有息负债。
公司在产业链上下游的地位怎么样，公司对上下游无明显优势，下游主要是上汽、吉利等大型厂商，上游主要是原材料供应商，公司在欠上游应付款的同时，也被下游大型厂商欠应收账款。
公司为toB行业，如果产品质量尚可，不愁销路的话，那么公司的营收增长主要靠下游市场或者应用场景的打开来推动公司营收的增长。
但公司上市以后，营收一直没有增长，公司近两年才升到2亿，无明显的产能扩张动作。2018年固定资产增加2000多万主要为购置机械设备。2019年固定资产增加6000多万主要是炼胶中心厂房/ 职工倒班房和GK-90E 普通混炼胶生产线转固。
变化
如果这个公司一直这么发展下去，公司也是小富即安的状态，这种情况是得不到投资市场关注的，但最近情况有了变化。
公司在3月11日的公司中，介绍关于获得比亚迪汽车项目定点通知书的公告，但随后又发了一个更正公告，把比亚迪换为了某厂商，也许是有什么协议保密条款。
公告中提到，公司近期收到比亚迪汽车 5 个配套开发项目(限于保密协议，无法披露具体车型)，即“冷却管总成(1-4)、进、出水管总成(1-3)、排水管、冷却管总成(1-9)、电机电控连接水管”定点通知书。本次项目预计生命周期为 5 年，生命周期总金额约为 8-10 亿元。
公司回复能够获得比亚迪5个项目开发定点通知书，是公司在新能源汽车市场开拓的又一项重要成果，对公司加快 布局新能源汽车管路市场产生积极作用。同时也介绍了对公司2022年业绩不产生直接影响。预计开发周期是5年，生命周期总金额约为 8-10 亿元。如果是平摊到每年的话，金额大概是2亿的样子。
对公司近期业绩没影响，说有影响也只是公司有了新能源汽车方向发展的可能性，能够提升市场对公司的估值水平。
估值情况
公司目前估值18.5，按照目前业绩增长情况的话，处于合理估值，无明显低估，而且公司22年业绩无明显增长预期，上述新能源汽车方向的预期，有可能提升公司的估值水平，但公司利润近期如果不能释放的话，估值水平的提升概率相对较小。
综合来看，目前的位置处于赔率低，概率小的位置，买入的话没有很大的想象空间。
