今天聊聊莱尔科技，还是看看企业是做什么的？
莱尔科技主要是做各种功能性材料的，早期靠 3C 电子产品里的材料起家，比如给手机、电脑、8K 电视做 “信号传输线”——FFC 柔性扁平线缆，这线又薄又软，能在紧凑的设备里传数据，还能用在汽车的安全气囊、车载屏幕上，替代传统的粗线束；还有各种胶膜，像电子产品生产时防刮的保护膜、家电外观的装饰膜，以及能粘住电子零件的热熔胶膜，这些产品还打破过国际垄断。
行业上看，电子元件及电子专用材料制造占收入的79.52%，占利润的89.01%，算是企业主营业务。
产业链上看，功能胶膜是汽车、手机里的电子材料，产业链算是上游类产品，产业链是弱势的。
产品上看，功能胶膜材料或应用产品，只能算是先发，并不容易垄断市场，建立持续的护城河，产品也算是弱势的。
股东上看，前十大股东占总股本68.28%，第一大股东占总股本46.55%，股权较为集中。
公司最终控制人是伍仲乾，董事长是范小平，股东是弱势的。
董事长简介：
范小平，1959年出生。
1982年，范小平在泸州从事教育工作，1988年9月，范小平进入四川泸天化集团从事管理工作。
2002年，范小平曾任广东德美精细化工股份有限公司董事会秘书、副总经理和董事。
2011年，范小平曾任欧浦智网股份有限公司的独立董事、董事和总经理。
2016年，范小平曾任广东康宝电器股份有限公司副董事长。2016年，范小平担任广东莱尔新材料科技股份有限公司董事长、投资负责人。
董事长简介看，董事长没有创业经验，董事长是弱势的。
总结一下：产业链、产品、股东等都是弱势的，公司处在弱势环境之内。
看看历史经营情况：
营收上看，2021年4.55亿，2024年5.26亿，增长15.6%。
扣非净利润上看，2021年0.58亿，2024年0.3亿，减少48.27%。
市值上看，2021年35.7亿，2024年30.82亿，减少13.66%。
毛利率和净利率上看，2021年毛利率31.71%，净利率14.88%，2024年毛利23.87%，净利率7.1%，毛利率和净利率是双降的。
看看营收是如何分配的？
用2025年三季报和2024年三季报进行对比，营业总收入6.51亿，增长78.02%，营业成本5.3亿，占收入的81.4%，增长89.99%。营业总成本6.2亿，占收入的95.23%，增长81.94%。
毛利润1.21亿，营业利润0.31亿。
收入增长78.02%，营业成本增长89.99%，营业成本上涨比收入速度快，毛利润是变少了，营业总成本增长81.94%。
销售费用0.18亿，占毛利润的14.87%，增长16.32%。
管理费用0.34亿，占毛利润的28%，增长16.87%。研发费用0.32亿，占毛利润的26.44%，增长37.06%。
最后，净利润0.33亿，增长20.45%；扣非净利润0.28亿，增长26.7%。
成本占营收比重较高，收入和利润是存在周期性的，费用上看管理费高，是运营成本较高的企业。
募资和分红上看，公司上市4年，从市场募集5.01亿，给市场分了0.83亿，分红还是较少的。
算个清算价值：
流动资产：现金1.98亿，应收4.18亿，存货0.82亿，其他应收款0.01亿，其他流动资产0.75亿，总计7.74亿。
非流资产：长期投资0.04亿，厂房5.32亿，在建2.9亿，其他非流资产0.08亿，总计8.34亿。
流动负债：短期借款0.19亿，应付2.7亿，合同负债0.01亿，工资和税0.14亿，其他应付0.88亿，其他流动负债0.54亿，总计4.46亿。
非流负债：长期借款1.92亿，
资产合计16.08亿，负债合计6.38亿，净资产9.7亿。现金1.98亿，长期投资0.04亿，短期借款0.19亿，长期借款1.92亿，现金流压力很大。
算个估值：
2021年净利润是0.68亿，10倍估值是6.8亿。净资产收益率7%，能支撑11亿的市值，估值范围大概看到11—20亿吧
2024年最低股价是11.2元，市值是17亿，也算是低估范围之内了。
目前52.8亿的市值，有点过高了，等下来再看吧。
