今天的文章给大家介绍市盈率估值法和市净率估值法。
昨天的文章谈到了TTM市盈率，那么具体怎样用TTM市盈率来估值呢？我的办法其实非常简单粗暴，但是又特别有效：看当前的TTM市盈率的历史分位值。
以“中国平安”为例，我们在雪球APP中搜索该股票并点进去后，把页面往下拉，点击“财务”，就能看到该股票的TTM市盈率数值以及分位值了。当前的TTM市盈率低于历史30分位值时为低估，高于70分位值时为高估，在30与70之间时估值适中。
历史时间我通常会参考10年与5年的，若上市时间低于5年则参考全部，若在5年与10年之间则参考5年以及全部。若上市时间超过10年，我也一般不会参考全部，因为超过10年的数据过于久远，参考价值已经不大了。
以10年为例，历史分位值的含义是：把该股票最近10年每一天的市盈率数值按照从小到大的顺序排序，当前的市盈率数值排在这个序列第百分之几的位置。若分位值刚好为50，则当前的市盈率是中位数。
当前市盈率的历史分位值越低，则股票越低估，也就是当前的估值是近10年来偏低的水平，股价相对来说越便宜。相反，若市盈率的历史分位值越高，则股票越高估，股价相对来说越贵。
一般来说，当前市盈率低于30分位值时适合买入股票，高于70分位值时适合卖出股票。若在30-70之间则要看公司当前的利润增长率，若利润上升较快，也适合买入股票，因为随着利润上涨，市盈率会逐渐下降（假设股价不变），市盈率的历史分位值也会随之下降。
但是有一点要明白：股价低估了还可能继续下跌，变得更低估；股价高估了还可能继续上涨，变得更高估。估值的目的只是让我们评判当前股价是贵还是便宜，并不能以此预测股价的短期走势。
这个方法有一个弊端，就是如果股票上市时间不足5年的话，由于历史数据比较少，就会导致评判结果不准确。这时可以结合TTM市盈率与近几年的净利润增长率来估值。
若该公司近几年利润0增长，则市盈率<8.5为低估；若净利润增长率在6.7%左右，则市盈率<15为低估；若净利润增长率在10%-20%之间，则市盈率<20为低估；若净利润增长率>20%，则应使用PEG估值法。
不过我一般不会投资上市时间不足5年的公司，一方面是上市时间太短，公司的很多情况都不明确；另一方面就是市盈率的历史数据太少，很难对估值作出准确判断。
与市盈率类似的是市净率指标（Price-to-Book Ratio，简称P/B或PB）：
市净率=总市值/净资产=股价/每股净资产
市净率的含义通俗地理解是：若该公司现在被清算了，不再经营了，公司利用现有资产把所有负债偿还之后，把剩下的净资产全部分给股东，你所得到的净资产价值是你所持股票市值的多少倍。
市净率的具体估值方法和市盈率也类似，也是以30和70分位值作为估值界限。若市净率低于1，则说明当前股票的市值比公司的净资产还低，公司清算后分给股东的净资产会比股东以当前股价卖出股票得到的钱还多。
市净率低于1的股票又被称为“烟蒂股”，“捡烟蒂”这种说法指的就是买入市净率低于1的股票。但情况并不多见，在银行股中出现得比较多。
市净率比较适合于对周期股进行估值，因为周期股的净利润会随着周期变化而变化，因此用市盈率来估值准确性会降低。而净资产通常相对稳定，受周期影响相对较小，估值准确性会更高。
市盈率与市净率估值法同样适用于对股票指数进行估值，但是雪球无法查看所有指数的估值，使用东方财富APP会更加方便。具体操作参考我之前的文章：
ETF投资全攻略（下）：三步拿捏指数基金！
此外还有PEG估值法，我会在后面介绍成长股投资方法的文章中进行专门介绍。
估值其实既是科学又是艺术，它并没有统一的标准，不同人的估值方法可能差别很大，同一个价格在不同人眼里，有人会觉得贵，有人又会觉得便宜。市盈率和市净率只是一种估值的参考指标，实践时还需要结合其他财务指标来综合评判。
下篇文章和大家谈谈：为何A股永远3000点？
