今天的文章谈谈股票增发对原股东的影响。
上一篇文章我们聊到了股票注销，它是减少总股本的操作，那么股票增发就是相反的操作，它通过对外发行新的股票，增加总股本。
增发在股票市场中并不罕见，它是上市公司三大再融资手段之一（另外两个是配股和发行可转债），通常用于筹集资金以实现特定目的或引入战略投资者。
公司通过增发股票募集资金的用途有很多，如扩张业务、并购重组、偿还债务、补充流动资金、满足金融监管的资本充足率要求等。
增发有两种方式：一种是公开增发，即面向公众发行新股，但现有股东通常享有优先认购权，可以按一定比例优先认购新股；另一种是定向增发，只面向特定投资者增发，通常是机构投资者或大股东。
定向增发的新股一般会有6-12个月的锁定期，在锁定期内股票禁止出售，但是解禁后可能带来抛售风险，对股价造成冲击。
股票增发对现有股东最直接的影响，就是稀释原股东的股权。增发会使得公司总股本增加，原股东若没有按原持股比例认购新股，那么增发后其持股比例就会下降。
股票增发后不会导致公司净利润立刻上升，因此会摊薄每股价值，使得每股收益与ROE下降，这与股票注销产生的影响是相反的。
但如果公司在募集到新资金后，能高效利用这些资金，为公司带来更高的收益，则长远来看股票增发能够提升每股收益与ROE。好的投资项目能抵消稀释效应并创造更高价值。
要判断股票增发是利好还是利空，核心还是要看募集资金的用途：
如果资金是用于研发、并购、产能扩张、投资新项目，则影响偏利好；如果资金是用于偿还债务、补充现金流，则会被市场解读为“公司财务状况不佳，增发是向股东圈钱”，影响偏利空。
最后再聊聊增发和配股的区别，它们有点像，都是发行新的股票，但也存在一些不同：
首先最大的区别就是，增发可以面向非股东或只面向特定投资者；而配股则只面向原股东，而且是按照持股比例配售新股。
此外，增发无需除权，由市场自发调整股价，对股价产生的直接影响相对较小；而配股价通常设定为低于市场价的特定价格，配股后需要强制进行除权，会导致股价按比例下调。
由于增发并非按原持股比例配售，故会稀释原股东股权；而配股时若原股东全额认购，则持股比例可保持不变，否则股权也会被稀释。
