湖南麒麟信安科技股份有限公司，简称：麒麟信安（代码：688152）
公司成立以来专注于国家关键信息基础设施领域相关技术的研发与应用，主要从事操作系统产品研发及技术服务，并以操作系统为根技术创新发展信息安全、云计算等产品及服务业务。
公司基于开源 Linux 技术打造出以安全为特色的国产操作系统发行版，实现了对 Intel、AMD 等国际商用 CPU 及鲲鹏、飞腾、龙芯、兆芯、海光、申威等国产自主 CPU 的支持，是国内首批通过公安部信息安全产品检测中心等级保护第四级认证的安全操作系统
公司信息安全产品以数据安全存储为主，该产品创造性的将操作系统技术与密码服务、存取控制技术有机结合，融合 NAS、SAN 和云计算存储安全于一体，突破了海量文件快速备份、透明文件加密、透明块设备加密、多卡冗余并行加速、数据块智能合并、集群高可用等关键技术点，已成为新一代基础安全设施。
公司云计算产品以云桌面及轻量级云平台为主，该产品基于自有操作系统产品之上进一步自主研发了桌面虚拟化和服务器虚拟化技术，实现了视频重定向、设备重定向、传输协议优化、国产 CPU 适配等功能，支持 X86 与国产处理器平台异构混合部署，可提供全栈国产自主“云+端”解决方案。在国防、电力、政务等领域，公司云计算产品的技术能力得到市场认可。
1.主要服务和产品情况
（1）发行人产品线
公司的基础核心技术是操作系统，产品特色是安全。目前公司形成了“操作系统-云计算-信息安全”三位一体的产品体系，即以操作系统技术为根技术，操作系统产品为基石，信息安全产品和云计算产品为延伸的紧相关产品结构。
报告期内，公司主营业务收入构成如下所示：
2.行业的发展情况和未来发展趋势
根据 Gartner 在 2020 年发布的全球软件市场收入分析报告，中国 Linux 服务器操作系统 Red Hat（RHEL）的市场收入份额为 69.9%，Micro Focus International（SUSE）市场收入份额为 15.90%，Oracle 市场收入份额为 5.4%，Canonical（Ubuntu）市场收入份额为 1%，其他品牌市场份额为 7.8%。
根据 IDC 等机构预测，2020-2024 年全球服务器复合增长率为 23%。中国服务器市场增速更加迅猛，预计拥有 41%的增长，在 2024 年将达到全球服务器总额的 33%，增长速率和市场份额都位居全球市场前列。中国服务器操作系统市场到 2024 年至少有 7 倍以上的增长，仅仅服务器市场空间就会到百亿级人民币的规模。
与此同时，我国信息安全市场保持了较高的营业收入，2018 年收入规模为 1,164 亿元，2021 年收入规模增长至 1,825 亿元，复合增长率达到 16.17%。
根据头豹研究院数据统计，我国数据安全市场规模呈现逐年增长的趋势，增长率保持在 20%以上。2014 年中国数据安全行业市场规模仅为 14.20 亿元，到2018 年增长到 30.60 亿元，预计到 2023 年中国数据安全行业市场规模将达到 97.5亿元，2014-2023 年复合增长率将达到 23.87%。
3.同行业可比公司
公司所处操作系统行业主要企业有 Red Hat、Wind River、麒麟软件、统信软件、凝思软件；
公司所处云计算行业主要企业有 Citrix、深信服、华为公司、锐捷网络；
公司所处信息安全行业主要公司有卫士通、左江科技。
4.募集资金用途
5.财务分析
2022 年 1-9 月业绩预计情况
6.IPO估值
本次发行价格为68.89元/股，此价格对应的市盈率为：
41.78倍（每股收益按照2021年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；
截至2022年10月11日（T-3日），主营业务及经营模式与发行人相近的可比上市公司估值水平具体如下：
本次发行价格68.89元/股对应的发行人2021年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为41.78倍，低于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，低于同行业可比公司平均静态市盈率
点评：发行人的IPO估值市盈率倍数稍偏高，目前行业增速快，前景较好，但目前整体市场情绪低迷，因此我认为发行人有一定比例的破发风险。
7.申购建议及盈利预测
结论：麒麟信安（代码：688152）IPO上市估值稍高，性价比正常，有一定概率的破发风险，建议谨慎申购，我选择申购。
预计一签获利：0.6万左右
