为啥最近理财一直跌(理财产品大跌原因)

2022年11月22日10:34:182,174

最近除了咱们大A动不动上热搜,还有个投资相关的话题热度也很高,理财。

作为低风险投资方式的代表,理财一直是很多保守型投资者的主流选择。

理财产品就是机构在客户委托下根据合同约管理客户的资金,取得收益并尽量规避风险。

某种程度上,基金也是理财产品的一种,不过按照目前的分类,理财产品能投资的范围只有基本无风险(R1)的存单和国债,较低风险(R2)的货币基金和偏债基金,中等风险(R3)的信托产品、外汇存款、结构性理财(可投资指数基金、股票),还有高风险进取型(R4)的QDII境外投资产品,还有大家接触很少的R激进型,主要投资期期权等大起大落标的。

各位长期在股票和基金市场沉浮可能接触较少,事实上,理财产品的发行量和保有量都非常高。

根据2022年上半年的各家银行年报,全国一共有253家银行和25家理财公司发行了新的理财产品,共1.52万只(2021年新发2.55万只),理财产品的存续余额为29.15万亿,依然处于增长期。

为啥最近理财一直跌(理财产品大跌原因)

从比例看,我们熟知的大行、股份行的理财产品存续规模这两年是在持续下降的,大行今年上半年比21年年底下降72%,股份行下降40%,城商行下降8%,农村金融机构的理财产品存续规模以14%的增速在上涨。

为啥最近理财一直跌(理财产品大跌原因)

看这个趋势,银行应该是不打算继续做了,未来可能理财产品更多要由理财公司发行和管理,然后由银行代销了。

本来应该是偏保守甚至是固定收益的理财产品,怎么忽然就一个接一个的大跌了?

这首先要理财产品的净值化说起。

2022年,资管新规正式实施,存量理财产品也完成了整改,整体进入了净值化的时代。

在净值化以前,理财产品是看不到收益的,比如说5万起投的目标收益6%的6个月理财产品,就只有在6个月以后才能知道收益多少。净值化 之后,理财产品会用公允价值法计算出当日的净值,这样大家就可以随时看到自己这个号称6%的理财到底有多少收益。

对投资者来说,这让理财产品变得更加透明,流动性也得到增强,以前只能等到期才能进行申赎操作,现在每个月或者每周都有开放的日期,自由买卖。

这当然是好事儿,但是也带来一个跟基金一样的问题,当市场出现回落时,自由买卖就会导致争先恐后的赎回,造成踩踏。

今年一季度,债券收益率下降和权益收益下跌导致部分理财产品净值下跌,然后引起了赎回,全市场3.2万只理财产品中有1833破净,比例达到了6.36%。

最近两周,一样的剧本,利率下跌和债券收益下跌让理财失去吸引力,又导致了大批的赎回。

为啥最近理财一直跌(理财产品大跌原因)

11月月11日到11月18日这一周内,3.4%的破净比例已经提高到了5.8%,上升70.59%。

为啥最近理财一直跌(理财产品大跌原因)

这一轮与上一轮的主要不同,是在于上一轮是部分布局了偏股混合型基金的理财产品出现下滑导致踩踏,范围相对可控,但是这次是债券市场整体回调,比混合型风险等级更低的纯债基金也受了影响,于是更大范围的赎回潮就出现了,然后进一步加剧了债券利率的上行(即收益率下降),恶性循环。

为啥最近理财一直跌(理财产品大跌原因)

说起来,这波债市的回调主要还是因为本身涨的比较高,加上今年以来的市场利率持续下降,债券和固收这类对利率很敏感的产品回调其实相对正常,只是净值化后回调导致的波动要比以前剧烈很多,但更多的是短期影响。

从长期看,国开债的收益率已经出现回落,未来债券的配置价值会逐步体现,所以短期的情绪释放后问题不大,所以配置了纯债或者偏债基金的理财产品也不会回调太久,别慌。

不过,早在2021年,巴菲特老爷子已经指出,由于监管和信用评级的问题,债券投资者未来将面临惨淡的未来,其实不止是去年,几乎在每一年的股东大会上,他都会对债券投资表示悲观,而作为保险公司的伯克希尔又有配置债券的需求,引用他2011年的原话:

“今天的债券投资组合实际上是在浪费资产”。

在老爷子眼里,优秀公司的股票是一张永不到期的债券,因为既享受了公司本身创造的价值(既股价上涨),还拿到了公司分红时的现金收益,相反,债券只能拿到固定的收益,而公司如何蓬勃发展都与我们毫无关系。

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