投资者在解释市场行为时应采取谨慎的态度。
试图为市场动向找出原因的投资者必然会面对以下两种缺陷。
第一个缺陷是混淆相关性与因果关系。
某些事件可能与市场动向相关，但却未必存在因果关系。
在一个极端的例子中，加州理工学院经济学教授大卫·莱因韦伯（DavidLeinweber）发现，500指数业绩的最佳预测指标竟然是孟加拉国的黄油产量。
当然，再周全的投资者也不会想到用黄油产量去预测或是揭示市场行为，但是，与国内经济相关的指标却有可能表现出错误的因果关系。
第二个缺陷体现于信息定位（Anchoring）。
大量证据表明，人们习惯于用最早形成的证据去解释或描述某一事件（模仿效应）。
在一项研究中，研究人员让参与者估计非洲国家在联合国中的比例。但是在提出估计结果之前，参与者需要观看研究主管转动一个标有1到100的占卜盘。当转盘停在10的位置的时候，一组参与者的猜测数值为25％。当转盘停在65的位置时，另一组的猜测值竟然是45％。
在这个例子中，人们的估计似乎过于随意，尽管结果正确与否无关痛痒，但类似的定位偏差却有可能对投资者的决策产生重大影响。
显然，要满足追求因果关系的欲望，股票市场肯定不是最佳的场所。
投资者在解释市场动向时应采取谨慎的态度，有所保留。
你可以用愉悦于心的态度去看待晨报上关于昨日市场的分析，但绝对不要指望能从中学到什么。
