公司简介
公司是一家国内领先的电子大宗气体综合服务商，是国务院“科改示范企业”及广州市国资委重点混合所有制改革项目企业。公司的主营业务是研发、生产和销售以电子大宗气体为核心的工业气体。公司打造了全方位、自主可控的气体供应体系，专业和能力涵盖从气体制备装置的设计到投产运行、气体储运、数字化运行、气体应用解决方案等全部环节，为客户提供现场制气、零售供气等综合服务。
公司的产品涵盖电子大宗气体的全部六大品种以及主要的通用工业气体品种，具体包括氮气(N2)、氦气(He)、氧气(02)、氢气(H2)、金氨气(Ar)、二氧化碳(CO2)等气体品种，广泛应用于集成电路制造、半导体显示、光纤通信等电子半导体领域以及能源化工、有色金属、机械制造等通用工业领域，具有明确且可观的市场前有景。
主营业务构成
报告期内，公司主营业务收入由电子大宗气体和通用工业气体构成，上述产品按下游应用领域的销售情况如下:
报告期内，公司主营业务收入占营业收入的比例均在 90%以上，主营业务突出。2020年，其他业务增长主要系合并新增广州广钢的储罐租金收入;2021年，其 他业务收入增长主要系四川新途流体的智能充装设备的销售收入;2022年，其 他业务收入增长主要系铜陵有色的制氧站设备完成验收，当期收入金额6,449.56万元，占其他业务收入的比例为50.71%。剔除该项目影响后，其他业务收入为6,269.77万元，较上年增长 25.86%。
报期内，公司主营业务收入快速增长，最近三年复合增长率为 29.03%。2021 年，公司主营业务收入增长主要系多个现场制气项目投产以及氦气业务规 模增长所致。其中，电子大宗气体收入增速大幅高于通用工业气体收入，占主 营业务收入的比例超过 60%。2022 年，公司主营业务收入较上年同期增长25.22%。
行业竞争
国际电子半导体行业发展成熟度高，上下游产业链的供应商较为稳定，以林德气体、液化空气、空气化工为代表的全球大型工业气体公司占据了电子大宗气体行业的主要市场份额，其业务领域覆盖气体销售、气体设备销售、工程 服务等全产业链，呈现寡头垄断的竞争格局。
国内市场方面，由于电子半导体行业起步较晚，成熟的外资气体公司凭借先进的技术和运营经验，在一定时期基本垄断了我国电子大宗气体的市场供应。对于电子半导体客户的单个现场制气项目，电子大宗气体通常仅有一个供应商，供气期15年，因此，基本只有客户有新增产线时才会出现新进入者的机会，同时客户在准入时对电子大宗气体供应商的运营经验又有较高限制，导致“强者恒强”效应突出。
公司系目前国内极少数实现超高纯电子大宗气体大规模供应的内资企业， 自 2018年公司中标第一单电子大宗气体现场制气项目起至 2022年 9 月，在国 内集成电路制造和半导体显示领域的新建现场制气项目中，公司中标产能占比 达到 25.4%，排名第一。公司在上述领域已与林德气体、液化空气、空气化工 三大外资气体公司形成“1+3”的竞争格局。
风险揭示
氦气原料主要依赖进口风险：报告期内，公司进口原料液氦的金额分别为 11,457.40万元、11,640.91万元和 15,156.98 万元，分别占当期营业成本的比例为 20.37%、 14.42%和 15.95%。目前，全球地缘政治风险加大，局部战争冲突时有发生。未来若全球或部分国家、地区的贸易政策、地缘政 治、监管政策等发生重大不利变化，可能导致气源地发生不可抗力因素，公司 氦气进口无法持续或进口量不达预期、氦气采购价格上涨、氦气合同权益摊销费用增加或出现减值等，将对公司经营规模和业绩产生不利影响。
安全生产的风险：公司的主要产品物理、化学性质较为稳定，但在生产、储存、运输等环节 仍存在一定的危险性，比如氧气具有助燃的特性，若在生产中由于操作不当等 原因造成气体泄漏，可能发生爆炸、火灾等安全事故;若大量氮气、氦气、氩 气泄漏，则可能造成周围环境缺氧使人窒息死亡。如果公司未来在安全管理中 发生疏忽，或员工操作不当，则可能发生相关安全事故，影响公司的生产经 营，并可能造成较大的经济损失，进而对公司正常生产经营产生较大不利影响。
募集资金运用
本次向社会公众公开发行新股的募集资金扣除发行费用后将按轻重缓急顺 序投资于以下项目:
1.合肥长鑫二期电子大宗气站项目: 本项目拟在安徽合肥经济技术开发区空港工业园建设两套制氨装置及附属装置，为长鑫存储 12 英寸存储器晶圆制造基地二期项目配套供应电子大宗气体。
2.合肥综保区电子级超高纯大宗气体供应项目: 本项目拟为晶合集成等合肥综保区内的电子半导体客户供应超高纯电子大宗气体。本项目总投资53,531.69 万元，项目建成后能够为晶合集成及合肥综保区其他企业提供更有竞争力的气体产品供应，并为客户节约土地。
3.氨气及氨基混合气智能化充装建设项目(存储系统): 公司将建设 100 万立方米智能化充装、混配、存储、回收纯化的氨气工厂，占地面积 4,800 平方米。建成后将大幅度提高公司氨气的供应能力，促进产业链上、下游企业协同及高质量发展，更可靠地服务于国内集成电路制造、半导体显示等行业客户，加快实现氢气供应链的自主可控，为公司发展和壮大奠定良好基础。
财务状况
报告期内，公司主要经营成果如下:
2023年1-3月，公司实现营业收入41,406.92万元，较上年同期增长45.20%。2023年1-3月，公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润7,456.87 万元，较上年同期增长180.91%。2023年1-3月，公司经营活动产生的现金流量净额9,316.51万元，较上年 同期略有下降。
根据目前经营情况，公司预计 2023年 1-6 月的经营业绩将持续保持增长态 势，主要财务数据预计如下:
申购建议
公司是一家国内领先的电子大宗气体综合服务商，根据主营业务的相似性，选取金宏气体，杭氧股份为广钢气体的可比上市公司。从可比公司来看，相较而言，公司营收规模未及可比公司平均水平，销售毛利率高于可比公司。给予积极申购（☆☆☆☆）评级。
给予积极申购（☆☆☆☆）评级
备注：☆☆☆☆—预计首日时点涨幅大于30%
☆☆☆—预计首日时点涨幅大于10%
☆☆—预计首日时点涨幅小于10%
☆—预计首日将破发爆雷
