如果未来你常态化地跟精密计算的机器做对手盘，你觉得你的胜率会有多少？投资的胜率往往能决定整体的兴衰。
量化投资的优势注定了其会在未来“数据和算法”等方面更加完备后会成为承载机构以至于个人市场交易行为的主流工具。
先分清什么是程序化交易、量化交易、高频交易以及算法交易：
程序化交易
程序化交易也称为自动化交易，是指通过计算机程序辅助完成交易的一种交易方式。它可以使用简单的程序化交易专用语言，也可以使用复杂的数据处理工具，还可以使用专业编程语言。主要强调在交易实现的手段上使用的是计算机程序自动检测和执行，是一种下单交易工具，与策略本身的开发和优劣无关。
程序化交易在美国市场的交易占比中高达七八成，但美国股市的波动性在持续下降，也意味着此类交易的超额获取会更加内卷、困难，而中国则占比不到两成。因此近几年不少优秀的华尔街高频量化私募转战亚洲市场，特别是A股，收益颇丰。
程序化交易可以平滑不同市场和关联产品的价格（充当类似套利者，吃掉不理性、不合理定价的利差），提供市场流动性，提高价格发现效率，也有利于克服交易中人为因素的影响。
量化交易
指通过严谨而复杂的数学或统计学模型，借助计算机辅助，通过对大量历史数据进行分析，选择大概率上具有超额收益的投资方法，将其由计算机直接执行的交易方式。在交易执行层面具有很强的客观性，但本质上，其策略思想、投资逻辑、市场选择，甚至何时启动以及停止计算机的运行等都是由投资者事先选定的，这使得量化交易依然是具有很强主观性的交易方法。量化交易具有可测量、可复现、可预期的特征。
高频交易
指在交易过程中采用了先进的低延迟技术，可对市场上每一瞬间的变化进行分析和处理，并择机进行交易的一种方法。高频交易的特征有：
1.采用低延迟信息技术，在软件和硬件方面都将现代计算机科技发挥到了极致。
2.使用低延迟数据，择机交易。高频交易重点强调交易依赖的信息为高频度信息，而真实进行的交易可能很多，也可能很少，这取决于交易策略的设置，而非原始数据信息的多少。为实现高频处理，除使用计算机底层语言外，硬件交易、FPGA、超级计算机也已进入实际应用。
算法交易
主要强调的是为了实现特定目的的交易执行模式，一般是为了减小对市场的冲击，降低交易成本，降低自身对市场的影响。算法交易在大多数情况下也是通过程序化交易手段实现的。
总之，量化交易主要强调策略开发和执行方法是定量化的方法，程序化交易主要强调策略的实现手段是编写计算机程序，高频交易主要强调使用低延迟技术和高频度信息数据，算法交易主要强调交易执行的目的。这些概念各有侧重，又相互依存。
个人投资者是适合使用吗？
毋庸置疑是可以的，但不同券商通道有一定的门槛。
首先，券商有了交易席位、柜台、通道才能开展基础的开户并往交易所报单。而对于机构牛散游资而言，为达盈利目的亦需要借助券商提供的这类服务才能实施交易策略，在整个流程中，各环节的配合失之毫厘差之千里，有时仅仅一个报单毫秒级的速度就能决定一场战役的胜率，高频交易更是要求精确到微秒甚至纳秒。每一个因为交易时延或吞吐量阻塞而造成的滑点都会造成损失。
证券行业利用金融科技赋能，进行量化交易军备竞赛已经打响好几年了，极速智能交易服务逐渐成为券商基础设施的重要组成部分。一方面，整个资本市场机构化趋势愈发明显；另一方面，量化私募几乎都有进行技术迭代升级的需求。
未来中国证券业必定向机构化头部化方向发展，此时军备竞赛中为数不多的券商金融科技成效亮眼。华泰、中金、国泰君安等券商在机构交易额及机构交易占比方面均领先同业。此外，华宝、华鑫、中泰等券商进行差异化竞争，异军突起。
接下来通过国君STS为案例介绍券商的量化交易机构服务体系。
STS（Smart Trading System），即智能交易系统，是基于“策略端+柜台端+极速行情”，通过算法及策略迭代，设置严选门槛，强调以“快”为核心，以“智”取胜的智能交易模式。
量化交易如同高手过招，寻常招式已难分胜负，要想获得超额收益，唯有两条大道：其一，苦炼内功，研发市场有效策略，赚别人赚不了的钱；其二，“天下武功，唯快不破”，做到比别人先行一步，先发现行情机会，先委托成交，赚别人还没赚的钱。
完整的机构交易服务体系由“策略端+柜台端+极速行情”共同构成，目前市场上统称的极速系统分两部分：柜台端和交易（策略）端。
极速交易柜台端厂商包含恒生电子、金证股份、顶点软件等传统厂商，以及华锐金融技术等新锐厂商。
极速交易（策略）端则百花齐放，包括四种类型：
一是具有国外背景的系统，如TS系统、Apama系统；
二是国内自研系统，如中泰XTP系统、华鑫奇点系统、中信CATS系统、华泰MATIC终端、国泰君安STS 系统；
三是创新型小公司开发的新型特色系统，如JoinQuant、RiceQuant、开源社区的VN.PY量化交易平台、功夫量化交易系统；
四是由传统转型而来的系统，如迅投QMT系统。
本文以国泰君安STS智能交易服务体系为案例作介绍，主要是由于国泰君安为全体客户进行了新一代核心交易系统（低延时柜台）切换，积极布局机构交易业务，十分有魄力。
量化交易以“快”为核心，至少需要微、纳秒级高频行情系统、极速交易柜台和量化策略平台，而国君的STS智能交易系统依靠强大的IT团队及基础设施，同时辅以快速响应的策略定制、专属融券、尊享投研服务为一体，在链路搭建、策略托管、券源预约锁定、投研风控等每个环节都精益求精，也尽力协助投资者把握那最后一毫秒的加速，获取超额边际增量应有尽有的增幅。
注：此图为2020年的数据
对于量化策略交易而言，高换仓率下的高换手率的特点，让交易执行成本变得尤为重要。据不完全统计，现阶段多数基金管理人换仓交易的隐性成本年化高达5%-10%。此外，机构投资者特别是中小规模基金管理人在优化降低隐性交易成本时也面临多难的选择。自建团队需要高昂的人力成本和技术投入且效果不可预测，同时隐性成本是否降低不仅难以事先分析而且其绩效客观性亦难把握。更为重要的是，没有管理规模的支撑，自建交易隐性成本的解决方案并不能有效解决问题，相反使用券商提供的交易算法服务则成为优先选择。
当前市场上提供交易算法的厂商鱼龙混杂，几乎所有算法商均声称自身算法能战胜基准2~5Bps。但实际来看，在衡量隐性交易成本或算法绩效时，行业目前并没有统一标准，通常是算法商自行提供的计算逻辑及公式而定。事实上，只有对母单、子单、策略启动时间、不同买卖方向的量价计算方式、执行完成度等诸多细节上制定统一、公平的标准，才能生成真实及客观的绩效基准。相比普通中小机构投资者而言，大型专业投资机构在建立自身实时绩效评价体系方面更具优势。
如果你只想要盘前极致速度的追求怎么办？先了解几个基本概念。
什么是券商交易席位？
券商独立席位，也就是我们所说的VIP交易通道，一般券商会提供给大资金量的客户使用，比如某券商要求客户资产门槛在3000万，并且收取通道使用费，普通的20万块钱一条，沪深两市就是两条，即一组就是40万，购置费用大抵如此。不同券商的门槛不同。
再了解一下合用席位，即多人共用一个交易通道，比如10个人共用的话，费用均摊，那排到一字板的概率大概就是这个席位的10%。
订单是如何从你手里发送到交易所？
首先是交易客户端，如第三方厂商的同花顺APP、通达信PC客户端、券商交易软件等，在这些客户端上委托下单后，会报送券商的柜台。券商柜台对订单进行验资验券等，然后订单通过席位到报盘排队报送到对应的交易所网关至交易所，交易所进行撮合成交并返回。当日交易后完成账户的清结算服务。
接下来以国泰君安STS为例介绍智能交易系统，包括4个部分：
- 量化交易基础设施
- 交易链路
- 行情链路
- 量化中台
一 、量化基础设施
四中心机房与任意机房均为最短距离连接：
注：以下皆为本年最新数据
行情加速：采用低延时交换机，分别在两地四中心打造三位一体极速行情网络，组播行情网专网专用，从结构上减少网络转发节点，降低延时，全网组播互通。
交易加速：建立了量化交易客户专属的网络功能区，通过使用低延时交换机直接连发以区别普通储存转发式模式，极简化中间节点，降低网络延时。经单台网络交换机的交易和行情数据流时延降低至300纳秒，极大提高了整体交易效率。
二 、交易链路
国君的策略托管灵活，可通过客户策略机托管在任一机房的托管模式，充分使用国泰君安四中心行情和交易资源。
客户策略机托管还可以通过一户两地部署方式,将交易链路分为沪深两个市场,消除沪深物理延迟,将交易速度发挥到极致。一户两地部署模式配合极速交易柜台,实现交易速度始终领先对手。
极速柜台、链路竞速
快速柜台系统在沪深交易所机房部署，确保交易链路每个细节的速度优势。
1、FPGA柜台穿透延时低于2μs，一户两地部署
2、自研低延时柜台支持一户两地部署
3、普通快速柜台支持一户两地部署
实盘交易链路竞速结果显示，国泰君安交易链路保持在沪、深市场的第一梯队：
三 、FPGA行情行情链路
自主研发的FPGA行情，具备稳定和高可用性，低至百纳秒穿透延时，行情资源和速度领先市场同类行情产品。
四 、量化中台
自研的统―接入柜台网关实现多柜台系统接入，一套API接口切换多套柜台和服务，并具备异常交易实时监控及阻断功能。
极速风控
提供极速事前、事中风控系统，保障交易速度的前提下为客户解决异常交易风控、产品风控的需求。其自研的算法总线可提供市场上最具竞争力的算法服务，支持通过交易客户端及API两种方式接入使用。
算法服务——泰极T0策略为例
君弘泰极T0交易策略：
泰极交易策略由国泰君安证券与深圳市泰铼科技（Timeline，由全球高频量化交易巨头 Getco 团队创建) 研发，部署于本公司沪深两地数据中心，使用深度学习(Deep Learning)技术及遗传算法(GeneticAlgorithm)生成交易策略。
泰铼算法从2021年开始用于各类机构客户，截止2022年2月，T0算法累计完成交易金额超过2万亿，实盘历史业绩如下:
在订单执行算法上，泰极算法策略混合使用“当日分钟级及Tick级”两种长度信号进行发单、使用日内高频预测信号在可能出现的涨/跌停时点前完成全部的订单，在保证完成率的情况下获得优于TWAP的价格。
截止2022年2月已累计完成超过1231亿的主动算法执行，平均好于TWAP 2.5BP。
中国A股的证券量化交易市场还处于初期阶段，未来发展将是一片蓝海，越来越多的专业机构和高净值用户将投身其中，敬请期待。
