公司简介
公司主要从事聚醚醚酮(PEEK)研发、生产及销售。经过十余年的自主研发，已掌握了包括关键原料选择、关键过程控制、关键设备设计、关键工艺优化、关键指标监测的全流程全国产化PEEK生产能力，在大规模工业生产领域，公司PEEK工业化生产技术处于国内领先水平。
公司是国家级专精特新“小巨人”企业，作为第一起草单位牵头制定了PEEK 的首套国家标准。
主营业务构成
2020至2022年，公司纯树脂系列产品收入持续增长，分别为 13,314.74万元、15,791.15万元和18,934.18万元，占主营业务收入的比例分别为84.17%、77.79%和76.31%;复合增强系列产品收入分别为2,490.59万元、4,482.38万元和5,796.10万元，占主营业务收入的比例分别为15.75%、22.08%和23.36%，收入持续增长，占比有所提升。
报告期内，纯树脂系列产品以纯树脂颗粒为主，占主营业务收入比例在70%左右，纯树脂细粉和纯树脂粗粉收入相对较小，合计占主营业务收入比例在10%左右。
行业竞争
同行业的可比公司
公司持续加大研发投入，布局PEEK材料的前沿领域，包括低粘 热稳PEEK、医疗级PEEK、航空航天级PEEK、连续性碳纤维/聚醚醚酮复合材 料的研发等。截至目前，公司医疗级产品车间已经通过检测，医疗级PEEK产品 已经进入试生产和产品应用开发阶段，医疗领域的应用开发将对公司收入增长提 供新的支撑。
未来，公司将持续加大研发投入，在技术创新、新产品开发和前沿材料应用 方面进行布局，持续加强自身核心竞争力。因此，公司内部业务和技术实力的增 强，对业务增长的驱动具有可持续性。
风险揭示
原材料采购风险：氟酮是公司进行PEEK树脂合成的核心原料，占公司PEEK粗粉生产成本的50%左右，目前国内氟酮供应商相对较少。报告期内，公司氟酮主要由营口兴福 和新瀚新材两家供应，公司向上述两家供应商采购氟酮占各期原材料采购总额的 比例为65.19%、50.15%和63.79%。
产品结构单一的风险：发行人的主要产品为PEEK，报告期内PEEK 产品收入占发行人营业收入比 例在95%以上，发行人存在产品结构单一的风险。尽管PEEK材料在航空航天、电子、医疗、汽车等领域中已有较为广泛的应用且长期来看具有持续拓展应用市场的良好前景，但如果在短期内出现各应用领域需求下降、市场拓展不及预期等情况，将会对本公司的营业收入和盈利能力带来重大不利影响。
募集资金
本次募集资金拟投资项目如下:
1、年产5000吨聚醚醚酮 (PEEK) 深工系列产品综合厂房 (二期) 项目:该项目拟形成PEEK纯树脂细粉系列产品300吨/年、PEEK纯树脂颗粒200吨/年、PEEK 复合增强颗粒系列产品300吨/年、PEEK制品200吨/年生产能力，并形成PEEK生产所需重要原材料(溶剂)二苯硕的蒸馏提纯回收能力4000吨/年,合计产能/回收能力5000吨/年。
2、创新与技术研发中心项目: 该项目拟于公司现有厂区西侧预留土地上建设创新和技术研发中心，总建筑面积2,018.01平方米。项目将按照国家标准要求的测试环境设计和装修检测实验室，引进先进的实验室管控软件，保障实验室的规范管理和数据的有效传输。创新与技术研发中心将围绕公司核心产品及其下游应用开展研发工作，根据研发方向和课题购置先进的机器设备、电子设备、软件设备等，构建高效规范的研发环境。
3、上海碳纤维聚醚醚酮复合材料研发中心项目: 该项目拟于上海自由贸易试验区临港新片区建设上海碳纤维聚醚醚酮复合材料研发中心，总面积1,000.00平方米。项目将与东华大学深度合作，聚焦于CF/PEEK 中“悬浮液 PEEK 预浸带制备”和“PEEK 纤维及其织物的开发”两大方向进行研发，形成制备T800和T300级别碳纤维的增强PEEK预浸料的能力，解决国产大飞机、其他型号飞机 (直升机以及无人机等)、石油管道等管材、精密装备材料壳体等国家战略领域对CF/PEEK的需求问题。
财务情况
合并资产负债表主要数据
2023年1-6月，公司实现营业收入14,004.04万元，较上年同期增长 28.07%。公司营业利润、净利润较同期小幅下降4.09%和0.65%。公司总资产、归属于母公司股东的所有者权益随着上半年净利润的实现较 2022年末略有上升。
公司2021和2022年度净利润(扣除非经常性损益前后孰低口径)为 4,718.45万元和5,356.96万元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元。
申购建议
公司主要从事树脂形态的聚醚醚酮(PEEK)研发、生产及销售。选取彤程新材、昊华科技、道恩股份、海正生材为中研股份的可比上市公司。从上述可比公司来看，公司营收规模未及可比公司平均，但毛利率水平高于可比公司平均，给予谨慎申购（☆☆）评级。
给予谨慎申购（☆☆）评级
备注：
☆☆☆☆—预计首日时点涨幅大于30%
☆☆☆—预计首日时点涨幅大于10%
☆☆—预计首日时点涨幅小于10%
☆—预计首日将破发爆雷
