已经有好几位朋友询问我，中国海油是不是也可以象我以前对六大银行的估值一样，使用股息率达到7%来判断是否值得买入？
这让我很奇怪，我之前在估值文章中一再说明，六大行可以用这种特殊简化的估值方法，并不适用其它行业。
直到今天无意中刷到头条推送的一个粉丝转发的一篇文章，才知道原来是有自媒体文字者别出心裁的用股息率来推测中国海油的内在价值。我粗略的看了一下，错漏百出。居然还有无数人兴高采烈的赞叹不已。我对这些懵懂的投资者深表同情，但是也帮不了你。我这篇文章所讲的内容和估值原理主要是发给我的粉丝朋友，让大家对投资保持理性和正确的认知。非粉丝能不能看到和理解上，那就看你的造化了。
我们都知道，中海油是周期股。原油价格和汇率变化都对它当期利润有巨大影响。比如21年它的全年利润为703.2亿，而22年却高达1417亿元。再往前20年只有249.6亿。光是看最近三年，我们就深刻的感受到了周期行业的波动。
按照海油公司承诺，年度分红不低于40%且不低于0.7港币。那么它的股息率应该是以利润为基数计算出来忽高忽低。你怎么能用股息率来评价中国海油某年度的价值？去年海油公布末期派息0.75港币时，很多投资者表示不满，认为去年盈利达到了1417亿这样的历史高点，分红应该更高。但是海油董事长汪东进先生在业业绩发布会现场说了一段话，大意是好的年份也要综合考虑分红的平衡，不好的年份比例可能提高些。这就是说，海油会在承诺的保底40%之上，根据年度经营调整分红比例。达到每年分红相差不大，让大家都满意。那么分红率这样的调整，导致的结果就是赚多和赚少的年份，股息率却是差不多的。你用股息率怎么判断哪年盈利好，哪年盈利差？而盈利水平却是决定了某个阶段海油的内在价值水平的。
这就是同为周期股的六大行可以用股息率推测，而中国海油不可以的一个原因。六大行的分红率目前是长期固定在30%，而每年有一个保底的微增长的价值型蓝筹股。而中国海油则是兼具了价值和成长的红筹股。用六大行的这种特殊估值来硬套在中国海油这样商业模式很特别的行业和公司上，不是异想天开吗？
更为离谱的是，我刷到的这篇文章中明确的截图列示：中国海油22年共分红1.615每股或16.15元每10股。浏览下面的评论，无一人质疑这个数据。难道是中国海油对个别股东厚爱有加，特意多分红给你了吗？
给我的粉丝出个10秒抢答题：中国海油22年分红到底是每股多少钱?
还是我来普及一下这个本来不值得说的小常识吧。中国海油22年两次分红分别是中报10派6.0844元，除权日为22年10月13号。年报（末期派息）为10派6.7654元，除权日为23年7月14号。22年合计10派12.8498元，也就是我之前一直说的22年每股派息1.285元。写这篇文章的人还没弄明白什么叫中期派息，什么叫末期派息这样的小知识。难道23年派发的就是23年的股息吗？你应该还不知道23年的第一次派息还没有公布。因为海油要到两周后的8月18号才出中报。那时才会公布23年的第一次派息（中期）。
我刷到的这篇文章中10派16.15元是怎么来的？在22年中国海油有一次上市20周年特别派息，每10股派发10.0699元。除权日为22年7月15日。就是这个特别派息居然被当成常规股息就这样被加到了22年股息中来了。就因为它是22年发放的？难道今年中海油要派发上市21周年特别股息？
这些是跟踪一家公司基础中的基础。如果连这个都没弄懂，对这家公司可以说是一无所知。希望我的粉丝朋友们踏实的了解公司的基本情况，对自已的资金负责任。除非你也是做自媒体的，那就当我没说。
最后希望大家能够理解到，一家公司的内在价值是在动态变化中的，并不是我以前测算18.3元，它就一直是这个固定的值，每期财报出来后，都应该动态的去重新计算和调整。大家应该去学习这家公司的合理估值的方法，而不是在网上找估值的结果。何况大部分异想天开的估值方法和原理本身就是错误的。包括我之前计算出来的内在价值都只是在一个时段有效。而不是长期如此。
